Всё о финансовых рынках

Оценить результативность управления инвестициями довольно несложно. Достаточно сопоставить доходность и риск с аналогичными показателями индекса, который используется в качестве эталона. Однако здесь таится ловушка, способная ввести в заблуждение слишком доверчивых инвесторов.

По мнению специалистов, российские трейдеры предпочитают работать на валютном рынке как более для них выгодном. Между тем и фондовый рынок может предложить не менее выгодные методы торговли.

Компания PIOGLOBAL AM первая в России предложила новый продукт для инвесторов – индексный фонд. На Западе он уже давно известен и пользуется большим успехом. Среди его достоинств – отсутствие субъективного фактора при управлении, низкие трансакционные издержки и доступность для широкого круга инвесторов.

История взаимоотношений управляющей компании и негосударственного пенсионного фонда на отечественном рынке слишком коротка для наработки общепринятой практики организации их совместной деятельности. Наибольшие вопросы при этом вызывают бухгалтерские и налоговые аспекты взаимодействия. В этой связи автор акцентирует внимание на некоторых важных темах, которые могут стать источником проблем в отношениях управляющего и фонда, и предлагает пути решения, основанные на практическом опыте работы в одной из крупнейших управляющих компаний.*

Во многих богатых сырьем странах мира есть специальные фонды, в которые откладывается часть прибыли от продажи невосполнимых природных богатств, в том числе в пользу будущих поколений. Такого фонда в России пока нет, но вопрос о его создании уже поднят. Эксперт аналитического отдела Банка на Красных Воротах считает, что создание стабилизационного фонда, в числе прочего, станет серьезным шагом на пути к давно назревшим структурным реформам в России.

В статье рассматривается методика прогнозирования цен на различные финансовые инструменты с помощью методов математической статистики. На основе этой методики предложена тактика проведения краткосрочных спекулятивных операций и приведены расчеты возможной эффективности таких операций для различных торгуемых активов. Полученные результаты могут быть использованы для оптимизации проводимых спекулятивных операций, в том числе для расчетов уровней Stop Loss и Take Profit.

По сравнению с докризисным 1998 годом экономика России сегодня намного более чувствительна к внешнему рынку. После девальвации рубля объем экспорта вырос вдвое и составляет уже около 40% ВВП. Причем две трети отечественного экспорта образуют сырьевые товары - в первую очередь, нефть и нефтепродукты. На долю топливно-энергетического комплекса (ТЭК) приходится 42% российского экспорта. Информационные сводки о ценах на нефть уже стали для большинства наших сограждан таким же обыденным явлением, как и прогноз погоды.

В №№ 3 и 4 «Валютного спекулянта» за 2001 г. опубликовано несколько статей [1-6], посвященных прогнозам развития валютного рынка в ближайшие десятилетия. Оценки их авторов различаются довольно существенно. Я не готов поддержать какуюлибо из этих точек зрения или предлагать свою. Такого рода прогнозы должны носить сценарный характер. В то же время приходится отмечать, что некоторые аргументы, на которых строятся эти прогнозы, не выдерживают критики. С другой стороны, некоторые факторы, которые представляются существенными, вовсе рассматриваются в упомянутых работах.

Отечественный фондовый рынок ведет себя странно. Причем уже так давно, что это перестали замечать. Например, индекс РТС в 1999 г. упорно лез вверх. В 2000 г. он с колебаниями медленно опускался. И это при том, что в 1999 г. цены на нефть падали ниже 10 долларов за баррель, а в 2000 г. поднимались чуть ли не до 30 долл./барр. Конечно, цены на нефть определяют не всё, но я думаю, что непросто придумать убедительные объяснения, почему 1999 год был лучше 2000-го. На это обстоятельство никто как-то не обращает внимания. Замечают подобные странности, как правило, лишь тогда, когда поведение рынка слишком уж не вписывается в ту или иную теоретическую концепцию. Объяснение такого поведения рынка дано в предыдущей статье [1], однако там остался открытым один вопрос: почему не работают рыночные механизмы?

Одной из основных причин, сдерживающих развитие фондового рынка в России, а также пережитой недавно финансовой трагедии «обманутых вкладчиков», стала безграмотность россиян в сфере общения с ценными бумагами. Однако нельзя утверждать, что фондовый рынок – нечто новое, неизведанное для нашей страны. Он четко функционировал еще в дореволюционной России. Конечно, тогда не было таких возможностей, как в эпоху электронных средств, позволивших во много раз увеличить скорость обмена информацией. Но правила игры на фондовом рынке и тогда уже были довольно жесткими. Большой популярностью в конце позапрошлого – начале прошлого веков пользовался вексель.