Цена на нефть снова зависит от колебаний курса валют, в первую очередь, доллара. О возвращении к прежним критериям оценки "чёрного золота" размышляет аналитик инвестиционной компании "БрокерКредитСервис" Андрей Полищук.
Напомню, что ещё в июле корреляция цен на нефть и курса доллара не превышала 0,84. Сейчас этот показатель поднялся до 0,94.
При этом стоимость нефти марки WTI с июля снизилась на 4,5%, но цена доллара к корзине основных мировых валют (евро, иена, английский фунт, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк) поднялась за то же время на 1,4%. В нынешнем квартале мы наблюдаем одну из самых сильных зависимостей нефтяных фьючерсов от американской валюты. К примеру, в первом квартале рынок нефти практически не реагировал на укрепление доллара: котировки лишь кратковременно снижались после выхода данных о запасах, но быстро возвращались на прежние уровни и вновь продолжали движение вверх. И лишь в мае инвесторы вспомнили о фундаментальных факторах, и укрепление доллара США стало выражаться в падении нефтяных цен чуть ли не напрямую: цены на нефть опускались ниже отметки $70 за баррель. В третьем квартале принцип зависимости нефти от движения валютных пар только укрепляется.
Но это случилось в последнее время. Между тем, как известно, в этом году колебания цены на нефть из-за колебаний в экономике США и снижения общемирового доверия к доллару нередко зависели от факторов, которые раньше не сильно влияли на стоимость главного топлива мира. К таковым в последнее время стали относиться, в первую очередь, рост или снижение импорта нефти в Китай, размеры её запасов в США и т. п. В результате периодически доллар и нефть то шли вверх одновременно, то в унисон снижались.
Но как раньше, снижение курса американской валюты на рынке FOREX практически всегда означало повышение цен на нефть, и наоборот.
Поэтому вышедшие очередные данные о запасах нефти в США – на этой неделе (16–22 августа - Ред.) они снизились на 880 тыс. баррелей против ожидавшихся 1,1 млн – не сильно отразились на цене "чёрного золота" на мировых торговых площадках. С начала августа запасы в США сократились на 3,8 млн баррелей, запасы бензина остались практически неизменными. Несмотря на достаточно неплохие данные о запасах, цены на нефть в августе продолжают снижаться при росте доллара.
Главными причинами нынешнего восстановления является определённое снижение рисков в экономике США. Как известно, сейчас она находится в более или менее стабильном состоянии. По крайней мере, рынки так сейчас считают.
Но это положение сохранится не слишком долго. К изменениям могут привести некоторые ещё не произошедшие фундаментальные новости. Но самое вероятное, что ими окажутся данные о росте ВВП в Европе и США. Но они будут опубликованы только в конце будущей недели.
В любом случае, на мой взгляд, доллар в ближайшее время не будет дальше укрепляться, а, скорее всего, останется на прежнем уровне. Соответственно, и цена на нефть в ближайшее время не сильно изменится.
Фьючерсы в большей степени реагируют на динамику американской валюты, нежели на фундаментальные факторы. Возможно, цены вновь выйдут в коридор $77–80 за баррель. Но дальнейший рост маловероятен: автомобильный сезон в США приближается к завершению, что может отразиться на росте запасов бензинов в последующие периоды, и дополнительного спроса со стороны Китая мы пока не наблюдаем. Если ситуация не изменится, то до конца года динамику котировок в большей степени будет определять монетарная политика мировых центробанков.