Стабильность на внутреннем валютном рынке, о которой я писал в статье «Жизнь понемногу налаживается, так что прорвёмся», опубликованной на сайте 3 марта сего года, сохранялась до начала мая (см. рис. 1).

       
Рис. 1. Курс доллара США на торгах ММВБ в дневном масштабе с месячной средней за период с конца февраля по 12 июня 2010 г. Источник: [2]
       
Зелёным овалом выделен период резкого роста курса доллара. Относительно широкий размах колебаний в рамках восходящего тренда обусловлен активной игрой спекулянтов. В настоящий момент наличный доллар как объект инвестирования для физических лиц по-прежнему привлекателен, чего нельзя сказать о евро (см. рис. 2).

       
Рис. 2. Курс евро на торгах ММВБ с 22 февраля по 12 июня 2010 г. Источник: [1]
       
Хорошо видно, что начиная с третьей декады февраля курс европейской валюты падал — примерно с 40,80 руб. до 37,40 руб. В период падения евро многие знакомые спрашивали меня, что делать со сбережениями, номинированными в этой валюте, а я отвечал, что если позволяет ликвидность, то эти сбережения надо переводить либо в рубль, либо в доллар.

Тут следует отметить, что для человека, не сильно разбирающегося в тонкостях макроэкономики и финансового рынка, прибыльная стратегия инвестирования очень проста: надо инвестировать в прибыльные активы. Если актив перестаёт быть таковым, то от него надо избавляться. Чтобы определить момент выхода из какого-либо актива, надо посмотреть на график и хотя бы приблизительно оценить, какое движение цены против вас будет выглядеть аномальным. Если оно именно такое или даже больше ожидаемого, то от актива надо немедленно избавляться. Если же движение цены идёт в нежелательную сторону, но оно не очень велико, не стоит беспокоиться — лучше продолжать держать деньги в ранее выбранном активе.

Среди профессиональных инвесторов встречаются те, кто в состоянии переждать неблагоприятный период. Однако, чтобы так поступать, необходимо иметь большую внутреннюю уверенность в том, что период неблагоприятной конъюнктуры сменится периодом благоприятной конъюнктуры. Очевидный минус такой стратегии в том, что денежные средства, вложенные в актив, поведение которого требует от инвестора уверенности и выдержки, надолго замораживаются. Очевидный плюс — экономия времени и энергии, рынок сам вынесет человека в положительную зону.

Иногда котировки начинают двигаться против инвестора потихоньку, шаг за шагом сокращая денежную оценку вложенного капитала. Эта ситуация не менее, а то и более опасна, чем та, при которой инвестор остаётся с убыточной позицией. Дело в том, что медленное движение котировок как бы усыпляет человека, формирует у него иллюзорное представление о том, что сумма малых эффектов не равна большому.

Вернёмся к валютному рынку. Разнонаправленное движение котировок доллара США и евро на ММВБ было обусловлено динамикой валютной пары EUR/USD на рынке FOREX (см. рис. 3).

       
Рис. 3. Котировки валютной пары EUR/USD в дневном масштабе с месячной средней за период с конца февраля по 12 июня 2010 г. Источник: [2]
       
В начале мая котировки этой пары пробили психологически важный уровень 1.30 (этот момент отмечен красной стрелочкой, уровень — синей горизонтальной чертой). Для держателя наличных евро это был чёткий сигнал перекладываться в доллары, потому что, видя ослабление евро, Центральный банк Российской Федерации стал не только девальвировать европейскую валюту, но и укреплять американскую.

Если мы внимательно посмотрим на рис. 3, то увидим, что темпы падения месячной средней понемногу сокращаются (вторая производная этой средней выше нуля). Следовательно, ситуация с евро понемногу начинает выправляться, но покупать европейскую валюту пока рано — надо дождаться рывка вверх на больших объёмах.

В заключение рассмотрим рынок серебра. В начале марта, в уже упоминавшейся статье «Жизнь понемногу налаживается, так что прорвёмся», я утверждал, что не стал бы вкладываться в этот металл. Сейчас впору задать вопрос: «Насколько верным оказалось данное суждение»? Посмотрим на рис. 4.

       
Рис. 4. Фьючерсы на серебро в недельном масштабе с полугодовой средней за период с конца июня 2008 г. по начало июня 2010 г. Источник: [2]
       
Хорошо видно, что после опубликования статьи рынок серебра вырос почти до 20 долларов за тройскую унцию, однако дальше не стал расти (момент, когда вышла статья, отмечен вертикальной серой линией). Около отметки 20 долларов рынок был недолго, и потом котировки драгоценного металла опустились на отметку 17,5 долларов.

Если бы меня спросили, стал бы я инвестировать свои временно свободные денежные средства в серебро сейчас, то как и три месяца назад, я бы ответил, что нет. Почему? Дело в том, что с моей точки зрения, рынок серебра больше не растёт. Посмотрите на полугодовую среднюю — её наклон почти горизонтальный. Разве в таких условиях имеет смысл вкладываться в этот металл? На рынке серебра нет чёткой тенденции (см. рис. 5).

Рис. 5. Фьючерсы на серебро в дневном масштабе с месячной средней за период с начала февраля по начало июня 2010 г. Источник: [2]
       
Кривая нижняя линия скорости имеет вторую производную меньше нуля, что свидетельствует о том, что ранее существовавшая восходящая тенденция себя исчерпала. Конечно, спекулянт, имеющий доступ на фьючерсный рынок, может играть и на краткосрочных спекуляциях, однако, для долго- и среднесрочных инвесторов они неинтересны. Вспомним один из самых главных принципов инвестирования: вкладываться надо в активы, по которым наблюдается ярко выраженная положительная ценовая динамика, пренебрегая мелкими ценовыми флуктуациями, которые на любом ликвидном рынке присутствуют в обязательном порядке как фон.

Источники информации:
      
       1. http://www.cbr.ru/ – официальный сайт Центрального банка РФ.
       2. http://www.finam.ru/ – сайт инвестиционного холдинга «Финам».