Продолжаем анализ важнейших статистических данных Великобритании. На очереди сальдо торгового баланса
(рис. 1 и2):

Рис. 1. Сальдо торгового баланса Великобритании

Рис. 2. Сальдо торгового баланса США

С 1998 года годовое сальдо торгового баланса Великобритании находится в отрицательной зоне. Насколько я понимаю, дефицит внешнеторгового баланса и его увеличение крайне негативно отражается на стоимости национальной валюты, так как это превращает страну в должника, который должен изыскивать средства для финансирования покупок, сделанных за рубежом. Более того, показатели экспорта и импорта  входят в состав ВВП. То есть рост экспорта способствует росту ВВП, а рост импорта ведет к его уменьшению. При этом стоит отметить, что дешевая национальная валюта оказывает положительное влияние на сальдо баланса.  Обратите внимание на диаграмму на рис.1. Стабильность показателя очевидна. Думаю, что на следующие несколько лет прогноз по дефициту торгового баланса оптимистичен. Британская валюта в последний год формирует нисходящий тренд. А это значит, что низкий курс фунта сделает национальные товары долее конкурентоспособными, повышая на них внешний спрос. Как следствие, сокращение дефицита торгового баланса (к примеру, отрицательное сальдо торгового баланса Великобритании в феврале 2010 года составляло всего 2,1 млрд. фунтов стерлингов).

Теперь сравним уровень безработицы двух стран (рис. 3 и 4):

Рис. 3. Уровень безработицы в Великобритании

Рис. 4. Уровень безработицы в США

Сразу хочу сказать, что существует естественный уровень безработицы. Как правило, он составляет 3-5%. Поэтому, только начиная с 2008 года, мы видим реальный рост безработицы (причем более интенсивными темпами в США). Уровень безработицы тесно связан с основными макроиндикаторами: инфляцией, ВВП, промышленным производством, а также с изменением процентных ставок. Сокращение числа рабочих мест является следствием ухудшения экономической ситуации. Пока сохраняются риски роста уровня безработицы, Центральный Банк вряд ли не пойдет на повышение процентной ставки из-за снижения личного потребления (безработные тратят меньше) и, следовательно, ослабления инфляционного давления. Такова моя цепочка умозаключений. Если я не прав, то буду рад видеть Ваши комментарии в конце статьи. Глядя на рисунки 3 и 4,  становится понятно, что торможение роста уровня безработицы в двух странах может оказать для валют этих стран определяющую динамику движения. Я так понимаю, что сейчас США ближе к слому отрицательной динамики роста уровня безработицы и, следовательно, повышению процентных ставок, что окажет дополнительную поддержку доллару.

Теперь мы вплотную подошли к инфляции в Великобритании (рис. 5) и США (рис. 6). Иначе этот показатель называют индекс потребительских цен (CPI).

Рис. 5. Уровень инфляции в Великобритании

Рис. 6. Уровень инфляции в CША

Мне лично непонятна ситуация по инфляции Великобритании, складывающаяся в последние два года. Я рассуждаю так, растет уровень безработицы, падает личное потребление, объемы производства сокращаются (интересно будет сопоставить инфляцию с нашим последним индикатором - промышленным производством), производители снижают цены, чтобы активизировать спрос. И, по логике вещей, инфляционное давление должно снижаться, ведь инфляция- это дисбаланс между совокупным спросом и предложением (превышение спроса над предложением). Противоречие получается. Каковы же причины резкого увеличения уровня инфляции в Великобритании, да еще и на фоне падения цен на энергоносители? Я долго копался в различной литературе и пришел к следующим выводам. Во-первых, это несбалансированность государственных расходов и доходов, выражающаяся в дефиците госбюджета (о чем я уже писал в первой части). Если этот дефицит финансируется за счет займов в Центральном эмиссионном банке страны, другими словами, за счет активного использования «печатного станка», это приводит к росту количества денег в обращении, следствием чего является рост инфляции. Во-вторых, все мы знаем, что правительство Великобритании влило в экономику 200 млрд. фунтов стерлингов, естественно, это не может не сказаться на инфляции в стране. В третьих, снижение процентных ставок Банком Англии (до 0,5%) делает кредит более дешевым, денег в экономике становится больше, что ведет к их удешевлению. Но ведь в США происходило то же самое – ФРС снижала процентные ставки, Правительство стимулировало экономику крупными вливаниями - но это привело к угрозе дефляции. Такие одинаковые меры и такие разные итоги. Почему? Это загадка, над которой еще стоит подумать. Если у Вас есть какие-то соображения по этому вопросу, пишите в комментариях.

Ну а что же валюты? Как только меры США по борьбе с дефляцией окажут свое влияние и инфляционное давление начнет расти (как в докризисный период), стоит ждать повышения процентной ставки FOMC. Ну а следствием этого шага может стать росту курса доллара, так как увеличивается привлекательность вложения средств в валюту с большей процентной ставкой.  Слухи об этом ходят уже давно и это одна из причин ослабления на Forex фунта в паре с долларом.

Но на этом тему закрывать рано. Стоит еще сравнить динамику промышленного производства и уже только после этого прогнозировать дальнейшую динамику движения пары фунт/доллар США.