К анализу валютного рынка. Часть XIV. Жизнь понемногу налаживается, так что прорвемся

Уже два месяца, как 2010 год вступил в свои права и дал экономистам темы для размышлений. Основной вопрос, который волнует российских специалистов по анализу экономики, можно сформулировать очень просто: восстанавливается ли отечественная экономика?

      
Рис. 1. Курс доллара США на торгах ММВБ в недельном масштабе с полугодовой средней за период с февраля 2008 г. Источник: [4].
      
Даже беглого взгляда на график изменения курса доллара США по отношению к рублю достаточно, чтобы сделать вывод о том, что в целом этот сегмент рынка успокаивается. Нисходящие кривые линии скорости со второй производной больше нуля говорят о том, что, вопреки слухам о девальвации национальной валюты РФ, ситуация стабилизируется. Таким образом, инвестиции в доллар на данный момент нецелесообразны.

Ключ к такой динамике доллара, как всегда, находится в руках нефтяных трейдеров.

Рис. 2. Цена на нефть сорта “Light crude” на NYMEX в недельном масштабе с полугодовой средней за период с февраля 2008 г. Источник: [4].
     
      Если мы посмотрим на рис. 2, где изображен график цены на нефть, то увидим, что кривые восходящие линии скорости имеют вторую производную больше нуля — эта ситуация зеркально отражает ситуацию, изображённую на рис. 1: темпы роста цены барреля нефти замедлились, следовательно, темп укрепления рубля также замедлился.

Вследствие финансовых проблем в Греции и Португалии евро слабеет (рис. 3).
      

Рис. 3. Котировки EUR/USD в недельном масштабе с полугодовой средней за период с февраля 2008 г. Источник: [4].
      
Ключевым моментом в рассматриваемой ситуации стал пробой нижней линии скорости восходящего тренда (на рис. 3 этот момент отмечен красной стрелочкой). Как следствие, нефть перестала дорожать.

Теперь посмотрим на динамику денежной массы.
      
Таблица 1. Агрегат М2 в 2009 — начале 2010 г. Источник: [1].

Пусть не смущает читателя резкий скачок агрегата М2 в январе — это закономерное сезонное явление. В целом за 2009 г. денежная масса выросла на 16,3%, что для России более чем скромный результат (вспомним 50,5% в 2003 г. или 35,8% в 2004 г.). Однако в целом такая динамика денежной массы на экономике сказывается благотворно.
      
Таблица 2. Инфляция на потребительском рынке в 2009 г., % Источник: [3].

Как мы видим, за период с ноября 2009 г по январь 2010 г инфляция выросла, однако, она оказалась ниже соответствующих показателей 2008 и 2009 гг.

Теперь посмотрим на рис. 4.
     

Рис. 4. Темпы роста очищенного от сезонности физического объёма производства (декабрь 2000 г. = 100%). Источник: [2]. 
      
Хорошо видно, что весь 2009 г. экономика страны медленно, но верно восстанавливалась. Я считаю, что этот процесс продолжится и в 2010 г.

Динамика курса акций на фондовом рынке подтверждает динамику реального сектора экономики (рис .5).
      

Рис. 5. Индекс ММВБ в недельном масштабе с полугодовой средней за период с февраля 2008 г. Источник: [4].
      
Мы видим стабильный восходящий тренд, который хорошо укладывается в рамки двух слабосходящихся линий скорости. Обратите внимание, как хорошо растущая 26-недельная средняя выступает в роли поддержки. Рекомендации тут однозначные: держать лонги и покупать на откатах вниз, однако, надо разместить стопы чуть ниже важных линий — полугодовой средней и нижней линии скорости.

А если посмотреть на такой популярный инвестиционный актив, как серебро, то там ситуация не столь однозначна (рис. 6).

Рис. 6. Динамика фьючерсов на серебро в недельном масштабе с полугодовой средней за период с февраля 2008 г. Источник: [4].
      
Хорошо видно, что нижняя прямая линия скорости в конце января была пробита, что в сочетании с пробитием полугодовой средней не очень хороший сигнал для «быков». Однако многие аналитики говорят о том, что рынок серебра и дальше будет расти. Лично я бы сейчас вкладываться в этот металл не стал.

Подытоживая вышесказанное, можно сказать: жизнь понемногу налаживается, так что прорвёмся.
      

Источники информации:
      
1. http://www.cbr.ru/ – официальный сайт Центрального банка РФ.

2. http://www.eeg.ru/ – сайт Экономической экспертной группы.

3. http://www.gks.ru/ – официальный сайт Росстата.

4. http://www.finam.ru/ – сайт инвестиционного холдинга «Финам».