Многие трейдеры, особенно начинающие, воспринимают волновую теорию Эллиотта как практическое руководство к действию, не задумываясь о наличии доказательств ее применимости на финансовых рынках. Между тем, до сих пор не было опубликовано ни одного внятного статистического отчета о результатах торговли по Эллиотту. Пока в волновой теории Эллиотта остается много неясностей.
Теория Эллиотта или теория Доу? Начнем с того, что авторство Эллиотта в теории, которая носит его имя, является, по меньшей мере, частичным. Закон о волновых движениях рынка был впервые разработан одним из основателей технического анализа, Чарльзом Доу, задолго до Эллиотта. В свою очередь, Ральф Нельсон Эллиотт использовал в качестве базы для своих изысканий книгу Роберта Риа «Теория Доу». Таким образом, теория Эллиотта относительно теории Доу является даже не вторичной, а третичной.
Невозможно отрицать значимость теории Доу для современного технического анализа. Тем не менее, Чарльз нам друг, но истина дороже: Доу принимает как аксиому то, что тренды в доминирующем направлении сменяются откатами, в то же время статистически можно доказать, что на рынке существуют тренды, которые не имеют откатов.
Для начала обратимся с первоисточнику, т.е. базовым постулатам теории Доу. Тренд можно считать сформировавшимся, если либо рыночная вибрация, которая первоначально считалась откатом, пробила уровень цены начала предшествовавшего ей тренда в доминирующем направлении, либо если такого пробоя не было, но произошел слом вибрации, которая начиналась как тренд в доминирующем направлении, в результате чего сформировалась третья волна. В пособиях по волновой теории Эллиотта, кстати, можно встретить притянутые за уши паттерны, где при указании начал и концов волн и трендов данное правило грубо нарушается: откат может оказаться длиннее тренда и т.п. Исходя из указанных норм теории Доу, можно провести программным способом достаточно простое статистическое исследование.
На дневном графике EURUSD за период с 06.08.1998 по 03.02.2010 одноволновые тренды составляют около 45 %. То есть, 45% всех трендов не подчиняются не только волновой теории Эллиотта, но и теории Доу. Можно списать это на несовершенство графиков японских свечей, по которым невозможно увидеть движения внутри дня, в связи с чем может оказаться некорректным разложение на тренды по максимумам и минимумам, как это обычно делается в техническом анализе. В таком случае разложим на тренды повторно те тренды, которые получились в результате обработки дневного графика четырех цен. Получим 408 трендов за период с 20.08.1998 по 01.02.2010, из которых одноволновые тренды составляют уже почти 50%, т.е. с увеличением временного периода ситуация даже ухудшилась.
Учитывая, что Доу разрабатывал свою теорию, опираясь на исследования не валютного рынка, а фондового, можно проверить аналогичное соотношение на фондовом рынке. На дневном графике индекса фондового рынка Нидерландов AEX действительно меньше одноволновых трендов, они составляют 41%. При повторном разложении на тренды одноволновых трендов получился 51%.
Можно попробовать, учитывая погрешность, которую дают графики четырех цен, разложить на тренды тиковый график. Для обработки берем график акций «Газпрома» на РТС, разложение на тренды выполняется трижды. Результат – 44% одноволновых трендов. Так что, результат стремится к одному и тому же показателю: от 40 до 50 % всех трендов – одноволновые, т.е. по теории Доу – «некондиция». Нетрудно догадаться, что анализировать такие тренды опасно, другое дело – как определить, каким будет тренд, одноволновым или «правильным», но не об этом речь в этой статье.
Сколько волн в тренде. Эллиотт, как известно, пошел еще дальше, чем Доу. Он вывел эмпирическую закономерность о том, что в основном движении (то есть, рыночной вибрации по тренду) должно быть 5 волн, а в откате -3. Впрочем, сам автор допускал варианты, в частности, утверждалось, что возможны 12-волновые откаты и прочие исключения из правил. Правда, чтобы все это работало, по мнению Эллиотта и его последователей, нужно чтобы рынок был «нормальным», то есть двигался за счет каких-либо сильных фундаментальных факторов. Это все, в общем-то, констатация прописных истин, поскольку рынок и двигается за счет фундаментальных факторов: изменение соотношения спроса и предложения по тому или иному инструменту можно тоже отнести к фундаментальным факторам. Вообще же, до последнего момента, пока не получили распространение такие методики, как, например, торговля по объемам, никто особо и не пытался залезть «внутрь рынка», изучая только следствия, а причины – лишь на уровне, опять же, гипотетических представлений о влиянии того или иного фундаментального фактора на тот или иной инструмент. Поэтому и мы сейчас изучим именно следствие, то есть реальное количество волн в трендах, не вдаваясь в подробности, почему происходит так, а не иначе.
В приведенной ниже таблице указаны результаты исследования случайно выбранных графиков. Глубина исторических данных составляет не менее 2 тыс. баров. «Эллиоттчикам» лучше перед просмотром морально подготовиться или (и) выпить валидола.
| Инструмент | Показатель | AEX | EURUSD | GBPUSD | USDJPY | XAG | EURUSD |
| Период | 1 день | 1 день | 1 день | 1 день | 1 день | 1 час | |
| 1-волновые тренды, всего | % от общего кол-ва | 50.91 | 44.33 | 40.43 | 41.76 | 40.00 | 47.37 |
| 1-волновые тренды в дом. напр. | % от всех трендов в дом. напр. | 57.14 | 55.81 | 71.05 | 65.79 | 59.38 | 66.67 |
| 1-волновые откаты | % от всех откатов | 39.29 | 44.19 | 28.95 | 34.21 | 37.50 | 22.22 |
| 3-волновые тренды, всего | % от общего кол-ва | 30.91 | 38.14 | 39.36 | 37.36 | 37.50 | 42.11 |
| 3-волновые тренды в дом. напр. | % от всех трендов в дом. напр. | 36.84 | 49.25 | 35.94 | 33.33 | 35.19 | 42.86 |
| 3-волновые откаты | % от всех откатов | 18.75 | 10.34 | 42.86 | 43.33 | 44.00 | 50.00 |
| 5-волновые тренды | % от общего кол-ва | 10.91 | 10.31 | 14.89 | 13.19 | 13.75 | 10.53 |
| 5-волновые тренды в дом. напр. | % от всех трендов в дом. напр. | 13.16 | 7.46 | 15.63 | 16.67 | 16.67 | 14.29 |
| Тренды с количеством более 5 волн | % от общего кол-ва | 7.27 | 7.22 | 5.32 | 7.69 | 8.75 | 0.00 |