Учитывая тот факт, что в мировой экономике наметился период повышения некоторыми Центробанками процентных ставок и то, что периодически мне встречаются вопросы о том, что же такое Carry trade и с чем, как говорится, его едят, решил посвятить этому вопросу статью. Carry trade – это инвестиционная стратегия, в которой используется разница процентных ставок двух государств. На валютном рынке она заключается в заимствовании валюты государства с низкой процентной ставкой и покупке на неё валюты страны, где эта ставка выше. Чтобы было проще понять, в чём её суть, рассмотрим для начала пример абстрактный: представьте, что перед вашим домом открылись филиалы двух разных банков и на одном из них вы видите рекламу «Кредиты в рублях под шестнадцать процентов годовых», а на другом «принимаем вклады под восемнадцать процентов годовых в рублях». Ваша реакция? Нужно взять кредит в первом банке и тут же вложить во второй. Таким образом, вы будете иметь доход два процента от суммы кредита в год ничего не делая и ничем не рискуя (возможность банкротства второго банка в нашем примере мы в расчет не принимаем). Конечно, вероятность того, что вам удастся подобным образом закредитоваться и вложить деньги в одной и той же валюте стремиться к нулю, и именно поэтому я пример назвал абстрактным. В реальной жизни, если сравнить условия, вы вполне можете взять кредит в долларах США или Евро по ставке от десяти до пятнадцати процентов годовых и разместить их на депозите в рублях по ставке от шестнадцати с половиной до семнадцати с половиной процентов, иногда в одном и том же банке. Но где же тут подводный камень? Он есть и заключается в том, что в реальном примере в период, запланированный вами, доллар США может укрепиться по отношению к российскому рублю, и тогда вы рискуете потерять при обратном обмене рублей на доллары США больше, чем выиграете на разнице ставок по кредиту и вкладу.
В инвестиционной стратегии Carry trade на международном финансовом рынке заложен тот же принцип и те же риски, что и в рассмотренном нами примере. Покупая сейчас австралийский доллар против японской йены, вы получите гарантированный ежедневный доход в виде положительного свопа. Своп будет рассчитан как процентная ставка Австралии (сейчас 3,5%) минус процентная ставка Японии (сейчас 0,10%) помноженная на лот и делённая на 365. Так как Carry trade, в основном, стратегия долгосрочная, то её доходность принято исчислять, всё же, не в ежедневном, а в годовом выражении. На сегодняшний день пара AUD/JPY является самой доходной из основных, выгода от её покупки за год составит 3,4%, при этом, используя кредитное плечо, вы получите доходность, кратную ему. Правда и риски, которые мы рассмотрели в примере, при использовании плеча тоже увеличиваются кратно, чем больше используемое плечо, тем существенней будут потери в случае, если пара AUD/JPY начнет снижение.
Полностью исключить риски при работе на финансовом рынке невозможно, однако есть ряд мер, которые можно предпринять для их минимизации. Во-первых, не используйте большое плечо. Во-вторых, используйте стандартные методы диверсификации, например, купите не только AUD/JPY, но и NZD/USD (2,5%/0,25%), и EUR/CHF (1%/0,25) в равных пропорциях. Это поможет снизить риски нежелательного движения против вас по одной из валютных пар. В-третьих, каноны Carry trade говорят о том, что входить в такие сделки нужно в самом начале ужесточения монетарной политики, а сейчас, по всей видимости, как раз такое время. Дело в том, что эту стратегию активно используют крупные суверенные инвесторы, хеджевые фонды и прочие лица и организации, располагающие солидными капиталами. Когда они встают в подобные позиции, они автоматически повышают курс покупаемой валюты, а значит, не дают паре уйти против вас. В идеале, правильно оценив обстановку, вы заработаете ещё и на движении цен в вашу сторону. Ну и, наконец, внимательно следите за инфляционными рисками, ибо повышение ставки – это фактически единственная и самая эффективная мера борьбы государства с инфляцией. Правильная оценка инфляционного давления поможет вам вовремя сориентироваться и одним из первых «запрыгнуть на поезд», а значит прокатиться на нём как можно дольше. Да, и ещё, внимательно следите за значениями своп у своего брокера. Он может взимать дополнительную комиссию за перенос позиции через ночь. И, если она (комиссия) слишком высока, то самые прибыльные в условиях рынка сделки по факту могут приносить ежедневный убыток.
Тем же, кто не хочет пользоваться этой стратегией, просто будет полезно оценивать перспективные пары для использования Carry trade. Конечно, в скальпинге или пипсовке никакой роли это не сыграет, но при сделках продолжительностью от нескольких дней сослужит добрую службу. Как я уже говорил, данную стратегию используют обладатели крупных капиталов и практика доказала, что Carry trade способна формировать устойчивые тренды на межбанковском валютном рынке.