Вера в восстановление пошатнулась?

Розничные продажи в Канаде за сентябрь выросли на 1.0%, но за год сократились на 3.3%. Без учета автомобильного сектора продажи выросли на 1.1% за месяц и сократились на 2.9% за год. В годовом исчислении растут только продажи продуктов питания и фармацевтической продукции. Сальдо текущего счета платежного баланса осталось негативным, дефицит составил C$13.1 млрд. Негативную динамику показала внешняя торговля, хотя доходы от инвестиций также были отрицательными. Зависимость канадской экономики от спроса в США остается крайне высокой и сальдо внешней торговли не может выйти в плюс даже при текущих ценах на нефть. Рост канадского доллара на этом фоне наносит большой вред экономике. Ситуация в Канаде может и дальше ухудшаться, что постепенно начнет оказывать негативное влияние на канадский доллар.

Япония на неделе опубликовала данные по торговому балансу, сальдо которого существенно выросло и составило 419 млрд. иен. Экспорт вырос на 2.5%, при этом импорт упал на 2%. За год экспорт сократился на 23.2%, импорт — на 35.6%. Спасает Японию программа поддержки китайской экономики, которая формирует крайне активный спрос на японскую продукцию со стороны Китая. Экспорт в Китай сократился всего на 14.4%, а сокращение импорта из Китая составило 26.6%. Позитивно на балансе сказывается сокращение импорта нефти за год на 18.4%, в денежном выражении импорт нефти сократился на 51.7%. Падение потребительских цен в октябре продолжилось, общий индекс цен за октябрь снизился на 0.4%, годовое падение цен стало рекордным и составило 2.5%. Без учета продуктов питания падение цен составило 0.1% за месяц и 2.2% за год. Потребительские расходы за год выросли на 1.6% в реальном выражении и снизились на 1.3% в номинальном выражении. Розничные продажи за год снизились на 0.9%, а оптовые продажи обвалились на 19.4%. Уровень безработицы снизился до 5.1%, при этом сократилось количество занятых до 240 тысяч. Объяснить этот феномен просто: число занятых сократилось за месяц на 430 тысяч. Для сокращения безработицы теперь не нужно роста количества рабочих месяцев, достаточно сократить рабочую силу. Йена на неделе продолжила укрепление на фоне продолжающейся репатриации капиталов японцами.

Англичане пересмотрели ВВП с небольшим улучшением, за третий квартал он сократился на 0.4%, а не на 0.3%. Годовое падение ВВП составило 5.1%. Розничные продажи по данным Конфедерации Британских промышленников показали рост в ноябре. Банк Англии повышает прогнозы по экономике, не смотря на достаточно мрачную ситуацию, и не ждет усиления инфляции, хотя рост цен остается самым высоким среди стран G7. В то же время центробанк ожидает ускорения инфляции до 3% в начале 2010 г., причиной чего станет рост цен на бензин и повышения ставки НДС до 17.5% с начала 2010 года. К концу 2010 года ожидается снижение инфляции. Банк Англии не планирует существенно ужесточать монетарную политику в ближайший год, что оказывает дополнительное давление на фунт.

Европа на неделе публиковала достаточно противоречивые отчеты. Индексы деловой активности в производстве и секторе услуг, по предварительным данным, выросли за ноябрь. Институт IFO также зафиксировал рост индекса настроений в деловой среде до 93.9. Заказы в европейской промышленности выросли за сентябрь на 1.5%, правда, данные за август были пересмотрены с существенным понижением (с 2.0% до 0.6%). За год заказы сократились на 16.5%. Все бы хорошо, если бы не детализированный отчет по ВВП Германии за третий квартал: оказалось, что рост экономики в третьем квартале был обеспечен за счет работы на склад, рост запасов прибавил к ВВП 1.5%, в то время как чистый экспорт и потребительские расходы забрали у экономики по 0.5%. Потребление сокращалось при крайне активной господдержке в третьем квартале и действии программы стимулирования автопродаж.

Цены в Германии продолжали падать, за ноябрь они снизились на 0.2%, но в прошлом году они падали ещё быстрее, в итоге за год наблюдался небольшой прирост цен на 0.3%. Рост евро продолжит негативно сказываться на европейской экономике в ближайшие месяцы.
Американцы порадовали резким улучшением в жилищном секторе. Продажи на вторичном рынке жилья за октябрь выросли на 10.1%, первичный рынок также зафиксировал рост продаж на 6.2%. Но надо понимать, что основным фактором активизации на рынке станет государственная программа по поддержке рынка жилья и активный выкуп ипотечных бумаг со стороны ФРС, который позволяет удерживать низкие ставки по ипотеке.

Рост цен на дома, по данным S&P, в сентябре замедлился. За сентябрь цены выросли на 0.3% в 10 крупнейших городах и на 0.4% в 20 крупнейших городах США. За последний год цены снизились на 8.5% в 10 крупнейших городах и на 9.4% в 20 крупнейших городах США. В летние месяцы цены прибавляли по 1–1.5% в месяц, сентябрьский же прирост был крайне скромным на этом фоне. Индекс потребительского доверия в ноябре немного вырос и составил 49.5, а настроения потребителей, по данным Мичиганского университета, ухудшились. Заказы на товары длительного пользования снизились за октябрь на 0.6%, а без учета транспортных средств снижение составило 1.3%. В то же время, крайне позитивным вышел отчет по недельным заявкам на пособия по безработице, которые снизились сразу на 35 тысяч и составили 466 тысяч. Данные говорят о том, что сокращение рабочих мест в ноябре будет незначительным. Проблемой станет застойная безработица, продление периода выплат по безработице дестимулирует безработных. Госсектор продолжает оставаться основным источником роста доходов. Оплата труда в частном секторе за октябрь не изменилась, за год сокращение оплаты труда в частном секторе составило 4.9%. Суммарные доходы в частном секторе выросли на 0.2%, за год они сократились на 4.6%, суммарные доходы, созданные госсектором, выросли на 0.2%, а за год — на 10.7%. Не смотря на достаточно сложную ситуацию с доходами, потребительские расходы выросли сразу на 0.7% за месяц, а за год — на 0.9%. Расходы на душу населения выросли на 0.6% за месяц, за год они не изменились. Норма сбережений немного снизилась и составила 4.4%, продолжая оставаться на достаточно низком уровне. Государственный сектор формирует 25.4% всех доходов. Налоги за октябрь сократились ещё на 1.4%, за последний год сокращение налогов составило 26.2%, а с максимума они сократились на 30.1%.

Уточненные данные по ВВП за третий квартал были ожидаемы, показатель пересмотрели с понижением на фоне роста запасов и дефицита внешней торговли. За квартал американский ВВП вырос на 0.7%, что соответствует росту на 2.8% за год, относительно аналогичного квартала прошлого года ВВП сократился на 2.5%. Росту ВВП способствовала программа "деньги за драндулеты", которая действовала в третьем квартале. Просрочки по кредитам в третьем квартале продолжали рост и достигли 7.0% (24-летний рекорд), в секторе жилой недвижимости просрочены платежи по 9.8% кредитов, что стало новым рекордом с начала публикации данных в 1991 году. Кредитный портфель банков на прошлой неделе изменился несильно, баланс ФРС также был без существенных изменений.

Основной новостью прошлой недели стал дубайский дефолт, ведущие компании Дубая холдинг Dubai World и девелопер Nakheel попросили отсрочку по выплате долгов. Задолженность Dubai World составляла в августе $59 млрд., т.е. почти три четверти задолженности Дубая (общий долг 80 млрд.). Основными кредиторами выступали английские банки, более $30 млрд. Дубай должен банкам континентальной Европы. Но даже не в суммах суть, а в самом факте дефолта, который на некоторое время шокировал рынки, напомнив им, что, закрывая глаза на существующие проблемы, избавиться от них не удастся. Европейские и английские банки выдали в докризисный период огромное количество кредитов, возврат существенной части которых вызывает большие сомнения. Дубай - это только небольшой звонок, который указывает на то, как обстоят дела в реальности. Банки Германия, Франция, Голландия и Австрия имеют чистую внешнюю позицию по долгам около €1.2 трлн. евро, причем значительная часть кредитов сосредоточена в странах Европы, платежеспособность которых базируется сейчас на поддержке МВФ. После Дубая финансовые рынки могут достаточно быстро восстановиться, помощь ждут из Абу-Даби, но вера уже пошатнулась. Огромные потоки ликвидности пока позволяют игнорировать подобные сюрпризы. Пока...

Источник: http://www.alpari.ru/