Работающие с пенсионными деньгами управляющие компании должны обеспечить их максимальную защиту. Ведь эти деньги могут быть у человека последними. О том, как это предполагается делать, рассказывает заместитель генерального директора УК «ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент» Вячеслав Ершов.

«ВС»: Вячеслав Юрьевич, какой стратегии должна придерживаться управляющая компания для привлечения клиентов, в том числе для НПФ?

Вячеслав Ершов: В первую очередь человек должен выяснить для самого себя, как он хочет в будущем распорядиться своими деньгами. Это может быть и первоначальный вклад в его пенсионную «копилку», т. е. инвестиция на 1015 лет, а может, это покупка квартиры, которая произойдет через 3 года. Может быть, это желание разместить свои средства в течение года или даже меньше. От инвестиционного горизонта зависит и инвестиционная стратегия. Поэтому при выборе УК человек отдает предпочтение тем, кто, имея безупречную репутацию и большое количество клиентов, а также обеспечивая качество сервиса, может дать клиенту еще и возможность грамотно реализовать его стратегию. Кроме того, важно купить правильные инструменты. Если это облигации, мы выбираем самых надежных заемщиков. Если акции – нужно учесть ликвидность и прозрачность компании. Для нас, например, ликвидность очень важна. Наши фонды – открытые, и если человек купит пай сегодня, то теоретически он должен иметь возможность продать его завтра.

После кризиса наш рынок стал гораздо ликвиднее и прозрачнее, но список «голубых фишек» практически не изменился. Лидерами остаются акции нефтяных компаний, сотовой связи и электроэнергетики, которая хоть и сильно сдала свои позиции, но все еще в лидерах. Текущая геополитическая неопределенность заставляет инвесторов искать альтернативу акциям нефтяных компаний, поэтому стоит присмотреться к быстрорастущим эмитентам, ориентированным на внутренний спрос.

Если говорить о стратегиях, опыт всех стран показывает, что только 5% инвесторов переигрывают индекс. Наша компания, например, сейчас стала предлагать финансовый продукт, стоимость которого определяется значением фондового индекса ММВБ. Фактически это паевой фонд, структура которого повторяет состав индекса. Инвесторы могут приобрести его паи, которые ежедневно котируются на бирже. Игроки могут хеджироваться против индекса, покупая или продавая акции, входящие в него. Но если, например, какието акции вдруг сильно «провалились», можно хеджироваться индексом. Причем ликвидность фондовой секции ММВБ позволяет проводить операции со значительными средствами без риска «сдвинуть» рынок.

В настоящий момент на рынок корпоративных облигаций выходят ведущие российские компании типа ТНК, Уралсвязьинформа. Им сейчас необходимо создавать свою кредитную историю. Привлекать деньги без нее под низкие проценты невозможно. Риски при покупке этих облигаций снижены, доходность они дают хорошую, а поскольку финансовое состояние у них стабильное и долгов нет, спрос на облигации повышается. Благодаря этому наши фонды сильно выросли. И есть потенциал к дальнейшему росту, так как изза укрепления рубля банки начнут снижать ставки по депозитам.

«ВС»: В чем сложность работы с пенсионными фондами?

В. Е.: Пенсионные фонды изначально требуют к себе много внимания, потому что обязаны гарантировать вкладчикам сохранение и стабильный рост. И требования к УК очень высоки. Когда управляющая компания получает деньги ПФ, она должна гарантировать как минимум возвратность с некоторой прибылью. Поэтому спекулятивная составляющая должна быть минимальна.

«ВС»: Какие тенденции просматриваются в развитии НПФ?

В. Е.: Основная тенденция – в создании корпоративных НПФ. Но их могут позволить себе не многие. В первую очередь, свои пенсионные фонды могут создать крупные и финансово стабильные компании, например, нефтяные. Для них НПФ будут и важным фактором, стимулирующим лояльность сотрудников.

Может сложиться ситуация, когда пенсионные деньги пойдут не в конкретный отраслевой НПФ, а прямо в УК. У паевого фонда с грамотными управляющими тоже будут неплохие шансы. Также интересны НПФ, создаваемые самими УК. Они будут управляться в рамках стратегии, согласованной с заказчиком. Это один из наших ключевых продуктов.

«ВС»: Многие ли предприятия смогут создать свои пенсионные фонды? Сколько они смогут привлечь людей?

В. Е.: Свои пенсионные фонды, конечно, интересны многим. Но реально их выгодно создавать предприятиям с численностью от 5 тыс. человек. В ближайшие годы они могут привлечь до 30% всех пенсионных средств.

«ВС»: Как Вы оцениваете новое пенсионное законодательство? Что в нем хорошо, и что несовершенно?

В. Е.: Оно еще только формируется. Хотя основные законы и приняты, известно, что повседневная жизнь регулируется все же подзаконными актами: постановлениями правительства и различных ведомств. Естественно, важно в каком виде они выйдут. Например, как будет выстраиваться процедура вознаграждения управляющей компании, а также какие ограничения установят для УК при инвестировании пенсионных средств. Сейчас идет работа по принятию положения о порядке проведения конкурсов по выбору управляющих компаний. Наши эксперты участвуют в этой работе.

«ВС»: Кто должен проводить разъяснительные мероприятия: государство или частный сектор?

В. Е.: Частный сектор мобильнее, но без поддержки государства развитие индустрии пойдет медленнее. Законодательная и информационная государственная поддержка является ключевой в быстром развитии сектора. Кроме того, государство должно обеспечить честный, справедливый доступ УК в пенсионную реформу.

«ВС»: Как Вы оцениваете свой опыт работы с пенсионными фондами: что удалось, что еще предстоит сделать?

В. Е.: Наша работа с НПФ началась еще в 1996 г., когда был зарегистрирован первый паевой фонд в России. В настоящее время нам доверяют свои активы некоторые ведущие российские НПФ, и их количество растет.

«ВС»: Что Вы можете сказать по поводу стимулирования добровольных пенсионных накоплений?

В. Е.: На Западе НПФ начали расти именно с того, что государство установило льготное налогообложение для пенсионных накоплений – чтобы это было выгодно самому инвестору. Так что российское государство должно продолжать действующую ныне политику развития ПИФов и грамотно и в разумные сроки провести пенсионную реформу.

«ВС»: В Великобритании существует должность пенсионного омбудсмена. Есть также гарантийный фонд, финансируемый пенсионной индустрией. Мог бы частный сектор в России выступить с инициативой создания подобных институтов?

В. Е.: Пока я не вижу в этом необходимости. В паевых фондах люди надежно защищены от мошенничества. И потери могут происходить только из-за неграмотных действий управляющих.

«ВС»: Каким образом можно бороться с рисками?

В. Е.: Во-первых, нужно выбирать надежных партнеров: банк, депозитарий, партнеров по расчетам. Во-вторых, покупать инструменты, которые несут разумный риск. Понятно, что корпоративные бумаги более рискованные, чем государственные. Хотя в 1998 г. было наоборот. Покупая акции, нужно выбирать наиболее открытые компании типа ЮКОСа, Сибнефти, МТС. Как правило, их капитализация растет быстрее, чем у непрозрачных компаний.

«ВС»: Сколько у вас клиентов? И насколько выросла ваша финансовая база?

В. Е.: Порядка 2 млн. человек. Общая сумма активов – более $100 млн. Общий прирост вкладов в паевые фонды в прошлом году превысил 25%.

«ВС»: Каким образом Вы предлагаете свои услуги?

В. Е.: Открываем новые офисы. Хотим также, чтобы крупнейшие розничные банки России продавали наши паи, чтобы они были доступны всем желающим. Обеспечиваем полную информационную поддержку продукта, в том числе через Интернет.