Специально для «Валютного спекулянта» ситуацию в Украине комментирует главный финансовый аналитик страны Юрий Прозоров.

Окончил Киевский политехнический институт (1992), Киевскую высшую банковскую школу (1998), Лондонский университет Гилдхолл (1999). 1994-2001 гг. — работал на различных должностях в крупнейшем украинском банке Аваль. 2001-2004 гг. — главный консультант Экспертно-аналитического центра совета Национального банка Украины по вопросам денежно-кредитной политики. 2004-2005 гг. — координатор по работе с банками Фонда развития городов Украины (проект Всемирного банка в Украине). С февраля 2005 г. — президент Украинского общества финансовых аналитиков. С октября 2005 г. — директор по развитию Первой фондовой торговой системы (ПФТС), глава Индексного комитета ПФТС.

«Валютный спекулянт»: Юрий Владимирович, как, по-Вашему, влияют украино-российские отношения на ситуацию на валютном рынке Украины?

Юрий Прозоров: Наиболее узкое место тут — газ. Возможный шок в экономике Украины от повышения цены на «голубое золото» до сих пор как следует не оценен. Минэкономики Украины в феврале отозвало свой прогноз на 2006 год, новый пока не представлен. Совет Национального банка, заседавший 17 февраля, не внес ожидаемых изменений в денежно-кредитную политику на текущий год. Среднегодовой курс 5.00-5.20, по-моему, нереален. Более вероятна девальвация во втором полугодии к уровню 5.30, возможно, и ниже. Думаю, до парламентских выборов валютный курс будет неизменен (5.05), а потом вектор внешней политики, а значит, и экономики страны, во многом будут определять результаты голосования.

«ВС»: Как Вы оцениваете курсовую политику Национального банка Украины в 2005 году?

Ю.П.: С моей точки зрения, резкая одномоментная ревальвация гривны в апреле была ошибочной и во многом искусственной. Курс 5.30 являлся своеобразным, хоть и неформальным, якорем, на котором базировалась весьма успешная денежно-кредитная политика НБУ в 2001-2004 гг. Эта политика привела к двузначному значению темпов роста ВВП, к инфляции ниже российской, к дедолларизации и наполнению деньгами национальной экономики.

По большому счету, весенняя ревальвация в качестве антиинфляционной меры не сработала. Более важно для страны было не допустить второй волны укрепления национальной валюты в районе 4.8 гривны за доллар. То, что курс опять был неформально зафиксирован Нацбанком на уровне 5.05, дало сигнал экспортерам: лобби импортеров и нерезидентов-инвесторов в украинские гривневые ценные бумаги не достигло своей цели.

Что касается инфляции, то среднестатистический украинец уже не верит официальным цифрам, глядя на увеличившиеся в 22.5 раза ценники на полках магазинов. Массированные социальные выплаты запустили инфляционную спираль, которая будет раскручиваться еще год-полтора. В этих условиях задекларированный Нацбанком переход к монетарному режиму таргетирования инфляции практически неосуществим.

«ВС»: Наблюдается бум по скупке иностранцами украинских коммерческих банков. Каковы его причины и ожидаемые последствия?

Ю.П.: Массированная скупка крупнейших украинских банков мощными иностранными финансовыми структурами (Райффайзен и Аваль, BNP Paribas и Укрсиббанк, Banco Intesa и Укрсоцбанк и др.) — это происходящий на наших глазах захват перспективного восточно-европейского рынка, привлекательного, в первую очередь, для ритейлового бизнеса. Каток финансовой глобализации доехал до Украины. Через год вы не узнаете первую банковскую десятку Украины. Правила игры изменятся, что приведет к технологическим и организационным переменам на кредитном, депозитном и фондовом рынках. Я не жду банковского чемпиона среди украинских банков — время для этого упущено. Важно сейчас провести предпродажную подготовку оставшихся привлекательных банков первой двадцатки и удачно продаться.

«ВС»: До России уже докатились предостережения Ассоциации украинских банков о таящейся якобы опасности в выходе на украинский рынок финансовых услуг российских Сбербанка и Внешторгбанка. Насколько обоснованы такие опасения?

Ю.П.: Бизнес есть бизнес. Не следует разграничивать приход на Украину российских и других иностранных банков. Размеры капиталов Сбербанка РФ и Внешторгбанка, конечно, очень велики по сравнению даже со всей банковской системой Украины, но давайте посмотрим на американский Ситибанк, французский Калион или англо-голландский ING-банк, давно имеющие дочерние банки на Украине! При желании монетарные опасности можно увидеть всюду. Нынешние собственники банков вправе сами решать, каким именно иностранцам продавать свой банк. По моему мнению, Украина должна опережающими темпами развивать свои государственные Ощадный банк и Укрэксимбанк, а не бояться прихода русских Сбербанка или Внешторгбанка.

«ВС»: Как текущая ситуация сказывается на украинском фондовом рынке? Вы по-прежнему рады российским инвесторам?

Ю.П.: Мы рады всем инвесторам, в том числе и российским. Пришедшая на украинский фондовый рынок «Ренессанс-Капитал Украина» по итогам года сразу вошла в тройку ведущих торговцев акциями на ПФТС. В этом году выходит на наш рынок «Тройка Диалог Украина».

Запуск рынка заявок на ПФТС по ведущим акциям (пока со 100%-ным предварительным депонированием, а в перспективе и с гарантийным фондом) позволит населению во второй половине года участвовать в реальном интернет-трейдинге украинских акций. А это уже ритейл, совсем другие объемы и ликвидность, и тут наработанный опыт россиян дает им определенные конкурентные преимущества.

Рынок ценных бумаг Украины все еще недооценен, у него хорошие перспективы роста. Индекс ПФТС в феврале, невзирая на имеющиеся политические риски, побил исторические рекорды и превысил отметку 400 пунктов. Местные банки пока ориентированы на рынок украинских муниципальных и корпоративных облигаций. Дочки иностранных банковских холдингов больше оперируют на рынке внутренних государственных ценных бумаг. Приход новых крупных игроков может кардинально изменить расстановку сил на фондовом рынке Украины.