Мировой рынок кофе столкнулся с проблемой финансовых долгов производителей кофе. Международная организация кофе (ICO) призывает их не повторять ошибок прошлых лет и воздержаться от увеличения посевных площадей.

Потребление кофе опережает его производство. Однако цены на кофе все еще остаются слишком низкими, чтобы решить накопившиеся финансовые проблемы производителей. Причиной тому — существенные складские запасы кофе в ведущих странах-производителях. Поставки кофе на мировой рынок из складских запасов оказывают сильное давление на цены.

Министерство сельского хозяйства Бразилии — страны-лидера в производстве кофе — еще год назад опубликовало первый прогноз урожая на сезон 2005-2006 гг. По предварительным экспертным оценкам, урожай кофе в Бразилии в этом сезоне может составить 31.8 млн. мешков (1 мешок — 60 кг), что на 17.6% ниже урожая предыдущего сезона. Сразу после такого сообщения спекулянты стали повышать котировки, и очень быстро цены на фьючерсы кофе сорта арабика превысили психологический барьер в $1.0 за фунт на бирже NYBOT.

За пять лет накопились большие долги

Кризис на мировом рынке кофе еще полностью не завершился и может повториться. Проблем меньше не стало, однако расстановка акцентов изменилась. В настоящее время главная проблема рынка — не низкие мировые цены, а образовавшийся за предыдущие пять лет кризиса огромный финансовый долг производителей.

Складские запасы кофе в ведущих странах-производителях попрежнему остаются существенными и составляют около 20 млн. мешков. Но парадокс в том, что порой видимое улучшение может спровоцировать новый кризис, тогда как ухудшение ситуации зачастую ведет к повышению цен и в итоге консолидирует рынок. Сейчас производителям кофе с трудом удается погасить проценты по образовавшимся долгам, поэтому в ближайшие годы производство существенно не возрастет. Однако рано или поздно долги все же будут закрыты, и тогда высокие мировые цены на кофе вновь могут сформировать условия, привлекательные для существенного увеличения его производства. Но это может привести к кризису в кофейной отрасли, подобно тому, как это произошло 12 лет назад.

Прогнозы не оправдались

Существенные складские запасы сыграли свою роль в снижении цен. Производители кофе встали в короткую позицию. Продавая фьючерсные контракты, они страховались от низких цен, или, как гово-рят спекулянты, делали «нормальный контанго» (normal contango). Спекулянты продавали закупленный ранее и складированный по низкой цене кофе, получая спекулятивную прибыль на спот-рынке.

В сентябре 2005 г. кофе робуста на лондонской бирже LIFFE торговался по цене $915 за тонну ($0.41 за фунт). Лондонский рынок кофе находился под давлением двух факторов: падение котировок на сорт арабика в Нью-Йорке из-за предполагаемого роста бразильского урожая в сезоне 2005-2006 гг., а также приближающегося начала сезона нового урожая робусты во Вьетнаме. Во вьетнамском кофейном поясе прошли сильные дожди, но урожай не пострадал.

Цены стали достаточно волатильными

С наступлением зимы 2005-2006 гг. в основных странах-потребителях северного полушария спрос на кофе вырос. Из-за дождливой погоды во Вьетнаме и затянувшегося сбора урожая сокращаются поставки робусты, а отгрузка арабики нового урожая из Центральной Америки еще только набирает темп. Уровень запасов в странах-потребителях снижается, а это ведет к повышению цены.

В январе 2006 г. бразильское правительственное агентство Conab сообщило, что урожай кофе сезона 2005-2006 гг. вырос на 28% (впервые за последние 30 лет) и составил 32.9 млн. мешков. По новому прогнозу, урожай кофе в Бразилии в сезоне 2006-2007 гг. составит 40.4-43.6 млн. мешков. Министерство сельского хозяйства Бразилии прогнозирует в ближайшие годы рост мирового потребления кофе и намерено увеличить через 10 лет производство кофе до 45 млн. мешков.

ICO прогнозирует производство кофе в сезоне 2006-2007 гг. на уровне 118-122 млн. мешков и предполагает равновесие спроса и предложения. В то же время, по мнению ICO, биржевые цены на кофе стали достаточно волатильными под влиянием изменившихся фундаментальных факторов. Низкие банковские учетные ставки сделали рынок кофе привлекательной сферой деятельности для спекулянтов и инвестиционных фондов. По этой причине волатильность данного рынка в ближайшее время будет высокой.

Как сложатся цены на кофе в будущем, не знает никто. Прогнозирование цен на товарном рынке — дело неблагодарное. Слишком много дестабилизирующих факторов, способных развернуть рынок в непредсказуемом направлении. Активный спекулятивный интерес к фьючерсному рынку кофе — раздолье для спекулянтов. За 2005 г. спекулянты заработали порядка 60% прибыли (рис. 1, фьючерсы Coffee в 2005-2006 гг. и спекулятивная прибыль, NYBOT, суточные графики).