Торговая система должна быть простой. В этом одно из самых важных ее преимуществ. И совсем хорошо, если она приносит еще и устойчивую прибыль. Возможным алгоритмом принятия решений здесь может стать использование моментума.

Показатель темпа изменения цены, или попросту моментум (momentum), — один из самых простых индикаторов в инструментарии технического анализа. Он вычисляется как разность между ценами с определенным временным лагом. Например, если используется 15-периодный лаг, а вычисления проводятся по параметру «закрытие», то формула получается следующая: «закрытие сегодня — закрытие 15 дней назад». Почти все практические пособия по техническому анализу предлагают простой рецепт использования данного индикатора: покупать, если моментум пересекает нулевую линию снизу вверх, и продавать, когда данный показатель переходит через эту же линию сверху вниз.

Редко, да метко

Насколько продуктивна подобная стратегия? Ответить на этот вопрос можно, оценив все варианты торговли с помощью моментума. С этой целью, используя в качестве руководства к действию описанные выше правила, мы провели соответствующий тест. В нем проверялась результативность управления позицией по сигналу моментума, т.е. в момент пересечения им нулевой линии. Период оценки изменялся от 5 до 30, причем для покупки и продажи предполагалось применять разные периоды изменения цены. Ордера исполнялись при открытии рынка на следующем ценовом баре, на котором возникал сигнал к покупке или занятию короткой позиции. Данная торговая система была задумана как «оборотная», т.е. нахождение в рынке было постоянным.

Для целей теста была случайным образом выбрана валютная пара американский доллар/швейцарский франк. Расчеты показали, что за 2 года указанная торговая система оказалась выигрышной при любом сочетании периода моментумов, которые создавали сигналы на покупку или продажу. Лишь в одном случае соотношение между максимальным выигрышем и наибольшими потерями составило 1.7. А среднее значение данного показателя для всей совокупности результатов оказалось очень высоким — почти 3.5. Это с лихвой восполняет проблемы данной системы, связанные с относительно скромным показателем числа удачных сделок. В среднем их доля составляет около 43% от общего числа торговых сделок (рис. 1, при торговле по моментуму с разными установками периодов на USD/CHF).

Однако есть и еще недостатки у традиционного подхода к использованию моментума. Нетрудно заме-тить, что данная торговая система торгует нечасто. В среднем в любом варианте за 2 года проведено около 30 сделок. Впрочем, и без этих показателей визуальный анализ говорит о том, что данная стратегия упускает многочисленные возможности для более успешного закрытия позиций. Кроме того, прослеживается определенная, так сказать, неповоротливость торговой системы: сигнал к вхождению в позицию запаздывает.

Решение для активных трейдеров

Устранить подобную инерционность, которую так не любят активные трейдеры, можно путем генерации сигнала при пересечении моментума и средней величины этого индикатора за определенный период времени. Как показали исследования, по большому счету, не столь важно, как осуществляется сглаживание — с помощью скользящей средней либо каким-то иным образом. Существенней то, какие периоды используются для расчета моментума, а также его средней величины (табл. 1). Это хорошо иллюстрируют результаты тестов, выполненные на нескольких совершенно разных торговых инструментах.

С целью упрощения в данном исследовании сглаживание осуществлялось путем вычисления среднего значения моментума за определенный период времени. Сигналом к торговле являлось пересечение данного индикатора и его средней величины. Для покупки моментум должен был подняться над своей средней, а для продажи — опуститься.

На все случаи жизни

Характерная деталь — данная торговая система оказалась прибыльной при любых периодах, которые использовались для расчета моментума и его средней величины. Причем на совершенно разных инструментах. Еще более примечательно, что при определенных значениях переменных можно было получить весьма устойчивую линию прироста капитала. Иными словами, правильно выбранные периоды позволяют значительно уменьшить изменчивость торгового счета.

Наконец, еще одна любопытная особенность данной системы заключается в использовании однотипных сигналов для создания и короткой, и длинной позиций. В отличие от многих других индикаторов, которые плохо работают на обеих сторонах рынка, моментум в этом ракурсе почти идеален. С ним одинаково успешно можно и покупать, и продавать «в короткую».

Таблица 2. Наилучшие результаты торговли различными инструментами (2 года, торговля по дневным данным).

Итоги отдельных тестов представлены в таблице 2, а профиль дохода — на рисунках 2-4. В данном случае были выбраны результаты, которые показали наибольшее значение суммарной чистой прибыли. Тест проводился по данным за последние два года.

Вы можете спросить, не подгонялись ли рыночные данные под тестируемую торговую систему? Исчерпывающий ответ на этот вопрос дает гистограмма, которая отражает распределение финансовых результатов сделок по их числу (рис. 5). Высокая эффективность системы, как следует из рисунка, определяется значительными по своему размеру выигрышами, которые случаются достаточно часто. Перебрав различные периоды, мы выяснили, что данная стратегия приносит прибыль при любом варианте. Еще какие-то комментарии излишни.

Два моментума — тоже неплохо

Однако на этом не исчерпываются возможности торговой стратегии, основанной на использовании моментума. Один из наиболее перспективных вариантов состоит в следующем. Сигнал к созданию торговой позиции появляется в случае пересечения двух моментумов с разными периодами. Причем все в точности так же, как и в торговой системе, в которой позиция создается при пересечении двух скользящих средних с разными периодами.

Данная идея основана на том, что положительный результат возникает вне зависимости от того, какие используются установки для моментума, когда мы торгуем на его основе. Разница состоит лишь в том, насколько часто мы хотели бы торговать, как долго намерены находиться в позиции, и на какую величину можем допустить проседание счета.

Результаты тестов показали продуктивность данной идеи. При использовании разных периодов — от 5 до 30 — итог оказался положительным для всех вариантов. А в качестве исследуемого актива была выбрана валютная пара USD/CHF. При этом данная торговая система работала в обоих направлениях — для открытия и длинных, и коротких позиций. Любопытно, что наилучший результат (максимальная чистая прибыль) оказался приблизительно таким же, как и в случае применения торговой стратегии, в которой сигнал генерируется в результате пересечения моментума и его среднего. Причем установки для стратегии с двумя моментумами оказались совершенно иными (ср. с данными табл. 2): для покупки — 5и 16-периодные моментумы, а для продажи — 5и 10-периодные.

Правда, кривая доходности оказалась не столь сглаженной. Да и многие другие показатели, характеризу-ющие устойчивость данной торговой системы, также оказались несколько хуже. Этот факт свидетельствует в пользу все-таки комбинации моментума и его средней, а не двух моментумов. И все же следует заметить, что комбинация двух моментумов зачастую лучше отслеживает тренд и заставляет дольше стоять в позиции, нежели стратегия, использующая моментум и его среднюю величину.

Предела совершенству нет

Наконец, есть еще один вариант использования моментума для создания торговой стратегии. Он состоит в том, чтобы инициировать торговлю в случае пересечения не моментумов, а их средних. Правда, построить подобную стратегию непросто. Хотя бы потому, что возникает слишком большое число вариантов, способных помочь при решении о создании или ликвидации позиции. Судите сами — в случае комбинирования разных моментумов и их средних потребуется сравнить до 1 млрд. вариантов. Подобные задачи не под силу большинству программных средств, имеющихся на вооружении трейдеров. Скажем, используемая нами TradeStation просто отказалась выполнять данную задачу.

Тем не менее, выход был найден. Тест на двухлетних данных по валютной паре USD/CHF был сначала выполнен для сигналов покупки, а затем продажи. Результаты оказались впечатляющими. За указанный период времени система, в которой торговые сигналы возникают при пересечении средних значений разных моментумов, оказалась на 24% продуктивней системы, основанной на пересечении моментума и его средней величины.

Многие показатели, характеризующие работоспособность данной концепции, оказались необычайно высокими. Так, коэффициент прибыли превысил 10, а выигрышные сделки составили 75%. Правда, избежать сильных проседаний счета и уменьшить размер убытка в неудачных сделках в данной торговой системе не удалось. Они оказались адекватными тем, которые возникают при торговле с помощью моментума и его среднего значения.

Все это говорит о том, что при создании торговой стратегии лучше всего использовать средние значения моментумов, а не сами моментумы. Данный вывод имеет довольно простое объяснение. Руководствуясь поведением моментума, мы вынуждены реагировать на его колебания, многие из которых случайны. В случае же сглаживания их (при использовании средних значений моментумов) мы снижаем вероятность реакции на случайные блуждания цен. Соответственно, устраняем возможность принятия ошибочных решений.

Остается добавить, что установки для лучшего варианта рассматриваемой торговой стратегии (пересечения средних значений моментумов) оказались следующими. Покупка осуществлялась при пересечении 6-периодного среднего значения от 18-периодного моментума и 8-периодного среднего от 16-периодного моментума. Продажа же выполнялась при пересечении 13и 10-периодных средних от 20-периодного моментума.