В последние два года цены на хлопок пережили самый жестокий кризис за всю свою историю. В настоящее время ситуация стабилизировалась, но продолжает действовать главная причина снижения как роли хлопка, так и цен на него – наступление химических нитей и волокон. Каково будущее одного из ведущих некогда товаров? В данной статье рассматриваются перспективы биржевой торговли хлопком, а также различные сценарии развития миро- вого рынка текстильного сырья.

Нити против волокон

Хотя изделия из хлопка были известны еще до нашей эры, его промышленная история началась в ХVIII веке. В то время господствовали в основном ткани из шерсти и льна, а также шелка, кожи и других материалов. Пика своей популярности хлопок достиг в начале ХХ столетия – из него производилось три четверти всех тканей. Тогда же начинается и победное шествие химических нитей и волокон, продолжающееся до сих пор. Пока еще хлопок держит лидирующие позиции в текстильной промышленности, но, по прогнозам, роль его будет постепенно снижаться (табл. 1).

Таблица 1. Мировое потребление текстильных волокон (млн. тонн), прогнозируемое к 2050 г.

Существует два основных способа создания тканей: с помощью волокон и с помощью нитей. На классических ткацких станках, используя растительные волокна, получали различные штапельные ткани. При другом способе как основа производства используется вязка. Так получаются различные пряжи и трикотажи. Хлопок – классический пример текстильных волокон.

В ближайшем десятилетии увеличение доли химических нитей за счет снижения роли хлопка продолжится. Увеличиваться будет и доля различных нетканых материалов, но до широкого распространения им еще далеко.

Маятник качнулся в обратную сторону

Сто лет химическое текстильное сырье вытесняло все остальные материалы, прежде всего хлопок. Однако приблизительно к 1975 г. практически перестала расти доля химических нитей, а с 1980 г. – и доля химических волокон. Аналитики заговорили даже, что маятник качнулся в обратную сторону.

Причин было две – повышенные требования к экологии и рост цен на нефть. Потребитель тех времен однозначно позиционировал хлопок как натуральный продукт высшего качества – в противоположность химическим нитям, которые, хотя и более износостойки, но вредны для здоровья, вызывают аллергию, электризуют организм и неблагоприятно действуют на нервную систему.

Не удавалось химическим тканям получить существенную фору и по стоимости. Росла стоимость энергоносителей, а именно нефть – основное сырье для производства химического волокна и нитей. А цены на хлопок с учетом инфляции, наоборот, упали на волне общего удешевления как колониальных товаров, так и товаров сель- ского хозяйства.

Положение изменилось в 90-х годах, когда получили широкое распространение технологии производства комплексных (филаментных) нитей. Ожидается, что к 2020 г. их доля в Западной Европе, пока еще крупнейшем потребителе текстиля в мире, увеличится до 60%. Особенно перспективны пряжеподобные синтетические нити (в первую очередь, полиэфирные и полипропиленовые), способные заменить обычную крученую штапельную пряжу.

В разных регионах Земли структура тканей очень сильно различается. В странах с теплым климатом по-прежнему предпочитают хлопок. В Китае до сих пор наиболее распространены штапельные ткани. Как следствие, потенциальный переход таких стран, прежде всего Китая, на филаментные нити может породить настоящую революцию на мировом текстильном рынке. Наиболее распространенными станут нити на основе полипропилена и полиэфира. Особое значение для трейдеров приобретет такой экзотический продукт, как терефталевая кислота – сырье для полиэфиров.

Доходная отрасль

Доходы от текстильной промышленности (до недавнего прошлого однозначно ассоциируемые с хлопком) были в истории настолько высокими, что зачастую становились экономической основой государств. Самый известный пример – американский юг времен гражданской войны. До сих пор эта отрасль в США пользуется существенной государственной поддержкой. В прошлом году гарантированные цены, отражая падение рыночных котировок, были существенно снижены: с учетом субсидии фермеры будут получать за тонну хлопка $1100 вместо $1400.

Штаты – главный мировой экспортер хлопка. Эта сельскохозяйственная культура стоит здесь на пятом месте, объем производства без продуктов последующей переработки составляет $3.8 миллиарда.

В Китае ежегодная прибыль от текстильных отраслей составляет около $75 млрд. Да и в Советском Союзе текстильная отрасль была третьей в доходной части государственного бюджета. Список можно долго продолжать.

Из ста стран, возделывающих хлопок, лишь пять производят его в крупных объемах, составляющих в совокупности более 70% мирового производства. Лидирующие производители – Китай (25%), США (21%), Индия (12%), Пакистан (8%), Узбекистан (5%).

На этом фоне печально смотрится нынешняя ситуация в России. За время демократических реформ объем выпуска тканей упал в шесть (!) раз. Основные фонды изношены. Ощущается существенный кадровый голод. И после дефолта 1998 г. отрасль не смогла нарастить обороты.

Среднегодовое потребление хлопка-волокна в странах СНГ в настоящее время составляет немногим более 0.5 млн. тонн в год – 1/4 от уровня времен бывшего СССР. Остается только надеяться, что ситуация настолько сильно ухудшилась, что дальше может быть только лучше.

В мире же объемы мирового производства текстильной промышленности растут, и тенденция эта сохраняется. По прогнозам, ежегодный прирост в ближайшие десять лет составит около 2.2% (табл. 1). Это ниже темпов, которые наблюдались в прошлом веке (около 3%), но намного выше среднего прироста населения планеты. Благодаря этому в 2050 г. на среднестатистического жителя Земли будет приходиться в год 17.3 кг текстиля, что вдвое больше нынешнего уровня.

Полный разгром

Еще совсем недавно мировая хлопковая индустрия переживала, пожалуй, самый болезненный период за последние двести лет. Котлук-индекс А (индикатор сред- ней мировой цены на хлопок) в прошлом году составил всего около 50% средней цены за 30 лет, с поправкой на инфляцию это самый низкий показатель за всю историю хлопководства.

Цены на ближайшие фьючерсы на Нью-Йоркской товарной бирже опускались даже ниже $0.3 за фунт (рис. 1). Столь низкие цены наблюдались только в сезоне 19721973 гг., но тогда средний индекс был на уровне 42 цента за фунт ($925 за тонну), что с учетом инфляции в 2002 году было бы эквивалентно $1.5 за фунт ($3307 за тонну).

Некоторые исследования позволяют предполагать, что средняя цена на хлопок за сезон 2002-2003 годов повысится до 51 цента за фунт ($1124 за тонну). Но даже в этом случае она будет на 21 цент ниже, чем долгосрочная средняя за предыдущие 30 лет (72 цента за фунт). По данным Международного консультативного комитета по хлопку (ICAC), представляющего интересы 43 стран-производителей и потребителей, убытки хлопкопроизводящих стран от падения мировых цен на хлопок в 2002 г. составили около $13 миллиардов.

Среди причин, вызвавших столь неблагоприятную для производителей ценовую ситуацию, следует выделить прежде всего рост мировых посевных площадей в сезоне 2001-2002 годов и увеличение урожайности до рекордных 625 кг с гектара, которое, в свою очередь, связано с улучшением технологии производства хлопка и расширением государственных программ субсидирования хлопководства.

Продолжают расширяться посевы генетически модифицированного хлопчатника, что ведет к снижению стоимости производства волокна. В прошлом году в США 77% хлопковых площадей было засеяно именно таким хлопчатником, а в мире этот показатель составил 19%. Быстро растет использование генетически модифицированных видов хлопка в Китае, Австралии, Южной Африке, Аргентине. В последние годы в Бразилии, Турции и Австралии хлопок сеяли на новых, высокопродуктивных площадях.

Хлопок – техническая культура. Поэтому на его потребление существенное влияние оказывают фазы экономического цикла. Так, в США спрос на хлопок в прошлом году сократился на 330 тыс. тонн, что составило 1.7% мирового потребления. Как одно из последствий этого – в стране были закрыты более 100 текстильных предприятий, на которых трудились 60 тыс. человек.

Однако спусковым крючком обвала цен явились действия Китая – главного игрока на рынке хлопка. Правительство Китая опасалось, что после вступления страны в ВТО поток дешевого импортного хлопка обрушит внутренние цены. И чтобы успеть распродать государственные запасы, импорт в КНР перед вступлением во Всемирную торговую организацию правительство ограничило.

Членство в ВТО обязало Китай открыть квоту на импорт 819 тыс. тонн хлопка с тарифом в 1%. Ожидается, что к 2005 году размер квоты вырастет до 894 тыс. тонн. При этом в стране сохраняются значительные внутренние ресурсы. В целом мировой спрос на китайский текстиль понизился.

Статистика и фундаменталии

В настоящее время ситуация на рынке хлопка выправилась. Цена поднялась выше нижней планки обычного ценового диапазона в 50 центов и даже достигала иногда 60 центов за фунт. И хотя к моменту написания статьи снова произошел стремительный ценовой откат ниже 50 центов, обусловленный преимущественно техническими факторами, в целом нормализация цен произошла.

Таблица 2. Хлопок-волокно. Мировой спрос-предложение (тыс. 480-фунтовых тюков)

Источник: Министерство сельского хозяйства США

Это подтверждается и результатами фундаментального анализа. Из-за рекордно низких цен на хлопок в сезоне 2002-2003 гг. ожидается резкое увеличение мирового потребления до также рекордных 97800 тысяч 480-фунтовых тюков (табл. 2). Производство, наоборот, упадет более чем на 10 млн. тюков. Установлен рекордный дефицит года – почти 10 млн. тюков. Отношение исходящих остатков к потреблению хотя и не упало до уровня вполне благополучных 90-х годов, но все равно улучшилось до 37% (для сравнения: еще недавно, в сезоне 1998-1999 гг., было 57%). Словом, налицо картина стремительного избавления от кризиса перепроизводства, выраженная прежде всего в резком снижении уровня остатков.

Можно сделать вывод: фундаментальный анализ показывает, что современные цены вполне могли бы в соответствии с историческими параллелями уйти на уровень до 70 центов за фунт.

Однако вряд ли это произойдет без дополнительных сокращений запасов. Причина – особенности функционирования и регулирования хлопкового рынка.

Обращает на себя внимание тот факт, что рекордное потребление текущего сезона, тем не менее, ниже производства прошлого сезона. А ведь цены тогда были ниже средних. Другими словами, мировые производители легко могут получить еще один избыточный год. Этому способствует субсидирование и стимулирование государством производителей хлопка в ряде стран, преимущественно в США, что может стать причиной долгосрочного сохранения цен ниже средней величины конца ХХ века.

Есть еще одна причина пониженных цен на хлопок. Как только начинает увеличиваться спрос на ткани, химики очень оперативно увеличивают объемы производства. А хлопкоробам требуется ждать сезона посева, увеличить посевные площади, собрать урожай и т.д. Пока все это произойдет, спрос уже вполне может закончиться. Поэтому химикам достается все лучшее с рынка, а хлопок должен нести общие убытки до последнего. Устойчивый рост цен возможен только в случае дефицита хлопка в течение длительного периода.

Ограниченность потенциала роста цен подтверждает и последнее падение в начале апреля. Хотя оно не является каким-то особенным в абсолютных показателях и носит число спекулятивный и технический характер, важна стремительность и согласованность продаж на уровне около 60 центов. Другими словами, сами производители не верят в возможность дальнейшего роста, зная ситуацию изнутри.

И что в перспективе?

Наступление химических нитей и волокон постепенно подготавливает почву для кардинальных изменений на рынке хлопка.

Все меньшую роль будет играть главный на сегодня Котлук-индекс A, основанный на котировках текстиля в портах западной Европы. Постепенно главным рынком становится Китай.

Роль хлопка как экологически чистого, природного продукта, стоимость которого сможет по этим причинам оторваться от себестоимости, тоже под вопросом. Химикам просто надо научиться производить подобные волокна и нити, которые бы не наэлектризовывались, обладали бы способностью впитывать влагу и другими свойствами хлопкового волокна. Если вспомнить, что производилось еще десять лет назад, это вполне возможно.

Переход на химические нити приводит к тому, что в прогнозах постепенно вытесняются погодные факторы и, наоборот, возрастает зависимость от цен на нефть как главного сырья.

В свое время хлопок был одним из первых в мире биржевых товаров. Да и по сей день его доля по-прежнему остается подавляющей в поставках текстильного сырья. Цены на него являются benchmark всей текстильной промышленности. В этом – главная причина самого существования биржевого контракта на хлопок. Однако это временное положение. Как видно из таблицы 1, еще в 1960 г. доля хлопка в общей массе текстильного сырья составляла 65%. И как знать, может, через пару десятков лет трейдеры будут вместо хлопка изучать уже спецификации контрактов на терефталевую кислоту.