В последние месяцы на валютном рынке все большее число сделок заключается по канадскому доллару. Это связано как с относительно более высокой прогнозируемостью рынка этой валюты, так и со все более активной позицией Канады в отстаивании интересов Северо-Американского региона. Однако насколько перспективна такая позиция?

Рынок канадского доллара

Рис. 1. Недельный график курса USD/CAD.

Главная особенность рынка USD/CAD состоит в том, что он наиболее цикличный на FOREX (рис. 1). В конце зимы 2003 г. многие финансовые аналитики ждали снижения уровня геополитических рисков и рождения долгосрочного бычьего тренда на рынке USD/CAD. Действительно, как видно из рисунка 1, в июне 2002 г. рынок тестировал дно, после чего около шести месяцев наблюдалось ралли доллара США. Затем произошла смена цикла, и на рынке стали доминировать медведи.

К лету 2003 г. рынок завершит этот цикл – осциллятор Sstoch показывает начало возможного разворота вверх. Однако кривые скользящие средние mA(5) и mA(21) по-прежнему направлены вниз, тем самым все еще характеризуя рынок как медвежий. Вместе с тем более медленная кривая mA(100) «смотрит» вверх, сигнализируя о возможности проведения покупок.

Чтобы точнее понять ситуацию, сделаем небольшой анализ экономики США как доминанты в представленной валютной паре.

«Бакс» без потенциала падения

Весь февраль доллар США находился под прессом высокого уровня геополитических рисков. Это требовало дополнительной премии трейдерам на FOREX, т. е. продолжения медвежьего тренда по индексу доллара США. К концу месяца его положение заметно ухудшилось из-за публикации негативных статистических данных по американской экономике, которая преподнесла неприятные сюрпризы.

Так, министерство труда США сообщило, что в январе индекс цен производителей PPI (индикатор инфляции) вырос на 1.6%. Этот показатель стал самым высоким за последние 13 лет. Он намного превысил средний прогноз экономистов, предполагавший прирост на 0.5%.

Заметно повысились цены на энергоносители (+4.8%), на продукты питания (+1.6%) и автомобили (+3.5%). Многие аналитики тут же заговорили об угрозе инфляции в США, которая до сих пор не принималась в расчет.

Затем министерство торговли Штатов указало на рекордный рост внешнеторгового дефицита страны (+10.6%), до уровня $44.2 млрд., в то время как большинство аналитиков ожидали сокращения дефицита (прогноз -$0.2 млрд). Однако объем экспорта из США в январе упал, а объем импорта сильно вырос. Как следствие – понижение оценок по росту американского ВНП за IV квартал.

Далее появлялись разноплановые данные Минтруда о количестве первичных обращений за пособиями по безработице. Особенно удручающими оказались цифры за вторую неделю, закончившуюся 15 февраля, когда количество первичных обращений увеличилось на 21 тыс. – до 402 тыс. (в среднем ожидали 382 тысячи).

Как ни странно, в такой деликатной ситуации доллар США устоял, продемонстрировав всему миру, что у него уже не осталось значимого потенциала для падения. В итоге – закрытие многими трейдерами в американскую сессию пятницы 21.02.03 г. своих коротких позиций по доллару США. А это первый звонок к рождению бычьего тренда на FOREX по американской валюте.

Следует понимать, что даже при позитивной реакции рынка на события в Ираке ралли может оказаться краткосрочным, если не будет поддержано фундаментальными движущими силами. Ведь даже победа в Ираке может не уменьшить уровень геополитических рисков: сохранятся угроза терроризма и напряженность вокруг Северной Кореи.

Это значит, что трейдерам, желающим сыграть на военных действиях в Ираке, следует точно рассчитывать не только моменты покупки USD/CAD, но и время фиксации прибыли и реверса.

Тем не менее решение иракского вопроса уменьшит уровень геополитического риска, обеспечит лучшие условия для геополитической стабильности, снизит цены на энергоносители, приведет к росту фондового рынка и послужит началом нового глобального бизнесцикла. Историческая ретроспектива нам подсказывает, что более десяти лет назад после операции «Буря в пустыне» цены на нефть значительно упали, а акции сделали головокружительное ралли.

Однако нет никаких гарантий, что эволюция рынка пойдет именно по такому сценарию. Поскольку цена вопроса – не в Саддаме Хусейне, не в его старом оружии массового поражения и не в терроризме. Это война за установление мировой валюты для нефтяной отрасли. Она покажет, насколько глубоко США готовы пересмотреть фундаментальные опоры существующего мирового «порядка».

Мы стоим перед решающим выбором между долларом и евро. «Момент истины» для доллара США наступил.

Мир между долларом и евро

Есть основания полагать, что грядущая война – это специально разработанная командой Буша акция с целью сорвать переход ОПЕК на евро в качестве расчетной валюты при проведении нефтяных трансакций. Контроль над иракской нефтью позволит Соединенным Штатам лишить ОПЕК ряда рычагов для управления ценами на нефть и отстоять доллар США как единственную резервную мировую валюту.

В настоящее время 80% международных трансакций, половина экспортных сделок производятся в долларах США, две трети мировых запасов валюты – доллары США. Нефтяные контракты в долларах США – главная опора «исключительной» роли американской валюты. Однако с появлением евро и Еврозоны статус американской валюты все больше подвергается сомнению, поскольку не отвечает реальному весу США в мировой глобальной экономике.

К настоящему моменту экономика единственной супердержавы оставляет желать лучшего: проблемы дефляции, чрезвычайно высокий объем потребительского долга (нежизнеспособное положение американского платежного баланса продолжит подрывать позиции доллара в течение ближайших месяцев) и перманентная угроза со стороны международного терроризма.

Именно поэтому трейдерам на FOREX необходимо подготовиться к всплеску волатильности рынка EUR/USD, который будет выражаться в чередовании целой серии бычьих и медвежьих трендов. В этой ситуации лучше перейти на рынок канадского доллара, краткосрочные движения которого будет легче прогнозировать.

Мальчик для битья?

Встратегическом противоборстве евро-доллар Канада традиционно держит сторону США. Такая верность сюзерену может крайне негативно сказаться на курсе канадского доллара, который к тому же продолжает находиться под тяжестью отрицательных статистических данных. Например, медвежий рынок по CAD/CHF и CAD/JPY напрямую связан с изолированностью политики США в Ираке.

Трейдеры просто напуганы реальной стоимостью войны для Штатов. Поскольку USD исчерпал себя на медвежьем рынке, то пришел черед валют тех стран, для которых США являются самым крупным и стратегическим торговым партнером.

Напомню, что Канада – экспортно-ориентированная страна: экспорт составляет более 45% ВНП, из которых 82% приходится на долю США, в то время как на Еврозону – 5.7%, Японию – 3.8%. Основная статья экспорта – природное сырье, цены на которое могут интегрально снизиться к концу текущего года на 10%. Это может ухудшить экономическую ситуацию и судьбу национальной валюты Канады.

В этой связи основная надежда канадских инвесторов – на могущественного соседа. Побела США в войне с Ираком вселила надежду в американских инвесторов. Как следствие, основные фондовые индексы США все чаще показывают рост, а сам финансовый рынок все больше стал реагировать на фундаментальные новости. Например, рост потребительских расходов выше прогнозируемого уровня укрепил доллар США против евро на 80 пунктов. Последует ли канадский собрат вслед за своим соседом, покажет будущее.

Рис. 2. Дневной график курса USD/CAD по 17.01.03 г. включительно.

На рисунке 2 представлена дневная развертка курса USD/CAD. Видно, что к 17.01.03 г. наметилось завершение медвежьего цикла, и рынок начал готовиться к развороту вверх. Стохастик из зоны экстремальной перепроданности все более уверенно начал подавать сигналы на покупку.

Однако он не был поддержан двумя другими важнейшими индикаторами: MACD и RSI. Трендовые индикаторы в лице скользящих средних также показывают на нисходящий тренд, отобразив тем самым техническими методами высокий уровень геополитических рисков. Как следствие – рынок продолжил свое падение.

Рис. 3. Дневной график курса USD/CAD по 14.02.03 г. включительно.

Вторая попытка разворота вверх была предпринята к середине февраля (рис. 3). В этот период осцилляторы уже более дружно показывают на покупку. В итоге рынок скорректировался к уровню Фибоначчи 0.236. Продолжится ли коррекция вверх, или USD/CAD возобновит свое падение, покажет время. Ясно одно – курсовые цели вверх находятся в диапазоне 1.5600-1.5900 канадских долларов за один доллар США.

Если учесть, что, по прогнозам ведущих мировых аналитиков, таких как Goldman Sachs, Citigroup, Merrill Lynch и других, курс EUR/USD к концу года может достигать 1.1300-1.1900, то становится ясно, что девальвация канадского доллара против евро и иены – не за горами. Это ударит по престижу страны и простым ее гражданам, но позволит наращивать экспорт в Еврозону и Японию.