Как ни парадоксально это звучит, но группы трейдеров, работающих на рынке акций и на рынке Forex, практически не пересекаются. От силы 2-3% работают и там и там. Да и то - нерегулярно. Сам я активно работаю на рынке акций, а на Forex выхожу от случая к случаю. И поскольку, как мне кажется, знаю, о чем говорю, попытаюсь дать их сравнение.

Начнем с того, что для успешного трейдера нет разницы, где и чем торговать, хоть акциями, хоть валютой. Главное для него - это наличие рабочего механизма, позволяющего при определенных условиях извлекать прибыль из кратко- и среднесрочных ценовых движений торгуемого актива. Под «техническим механизмом», безусловно, понимается весь комплекс условий - от брокера и банковских счетов до компьютера, подключенного к Интернету.

Однако умение торговать на любом рынке вовсе не означает, что там нет своих особенностей, к которым необходимо приноравливаться. По-видимому, именно понимание того, что на каждом рынке есть присущие только ему нюансы, и удерживает успешных трейдеров одного рынка от переходов на другой. Кроме того, прежде чем стать успешным, любой трейдер прошел неизбежный период потерь и разочарований и, обычно не имеет желания повторять его, даже в существенно меньшем объёме, на новом рынке. Конечно, без крайней к тому нужды или желания.

Итак, попробую сравнить возможности интернет-трейдинга на рынке акций и на рынке Forex. Безусловно, то, что для одного является недостатком, для другого может быть преимуществом. Любая медаль имеет две стороны (лист Мёбиуса и бутылка Клейна не в счёт, это другая топология). Таблица 1 показывает сравнительные характеристики рынков, и, в целом, достаточно прозрачна, но на некоторых из пунктов стоит заострить внимание.

Таблица 1

Прежде всего, самым сильным отличием рынка Forex от рынка акций является значительно большее кредитное плечо. Если на акциях законом установлен предельный размер плеча 1 к 2, то на Forex этот размер определяется соглашением между трейдером и дилинго-вым центром, который, обычно, либо представляет маркет-мэйкера, либо сам является таковым. При этом величина плеча может быть выбрана произвольно, а на практике применяются обычно значения от 1 к 10 до 1 к 100. Кредитное плечо - это просто инструмент, такой же, как, скажем, топор. Опытный плотник при помощи топора способен построить дом, а человек, впервые взявший его в руки, имеет все шансы покалечиться. И действительно, при большом плече можно очень быстро увеличить свой торговый капитал, но при этом и очень быстро все потерять.

Далее, в отличие от рынка акций Forex работает круглосуточно. Однако, кроме очевидных преимуществ, как мне кажется, это имеет и свой недостаток - отсутствие гэпов на открытии и, следовательно, невозможность игры на них. То, что на Forex трейдер может торговать в основном лишь на 4-х основных валютах (EUR, CHF, GBP, JPY), не идет ни в какое сравнение с обилием эмитентов акций, которых насчитывается более 18000, к которым еще можно прибавить опционы на них. Даже если отбросить все малооборотистые или низколиквидные акции, то все равно останется внушительный список из 2-3 тысяч штук. С другой стороны, от такого изобилия глаза разбегаются и, может быть, действительно проще и эффективнее сосредоточиться на 2-3 инструментах.

Безусловно, Forex требует большей глобальности мышления или анализа, поскольку обменные курсы зависят от множества факторов, можно сказать, макроэкономического масштаба и межстранового взаимодействия. Плюс внутристра-новые факторы государств-эмитентов валюты. В то же время, рынок акций, несмотря на глобализацию современной экономики, всё же значительно больше зависит от достаточно конкретных событий, имеющих отношение к очень конкретным компаниям, в худшем случае, к конкретным отраслям экономики. Очевидно, что масштаб такого фундаментального анализа рынков различен.

В отличие от акций, рынок Forex имеет абсолютную ликвидность. Хотя бы просто по определению. В то время как для некоторых типов малоактивных акций их ликвидность может оказаться недостаточной. Например, чтобы закрыть (открыть) позицию на 1000 бумаг, может потребоваться пройти по всем бидам (аскам) маркет-мэйкеров, иногда с большим спрэдом в 1-1.5 доллара. Что приведет к непредполагавшим-ся издержкам. Такие случаи достаточно специфичны, но они случаются в работе активного трейдера.

Комиссионные брокера являются неотъемлемой чертой рынка акций. По крайней мере, сейчас. На рынке же Forex комиссионных нет. Однако, нет и возможности влезть внутрь спрэда маркет-мэйкера и торговать некруглые лоты, в отличие от рынка акций, где для всего этого используются ECN. Надо прямо сказать, что необходимость торговли некруглыми лотами на Forex сомнительна, но объективность требует упомянуть об этом.

В большинстве случаев, насколько мне известно, при работе на Forex никто не начисляет процентов на неиспользуемый торговый капитал. И уж, тем более, не выплачиваются никакие дивиденды. В отличие от рынка акций, который, вообще говоря, для этого и предназначен.

Отсутствие единой торговой площадки при торговле валютой не позволяет говорить, что трейдер совершил сделку по самой выгодной цене, существовавшей в тот момент. Потенциально, в соседнем банке можно (нельзя) было обменять валюту по более (менее) выгодному курсу. Валютные котировки в каком-то смысле чисто индикативны. Но эта децентрализация и не позволяет манипулировать рынком. Даже валютные интервенции центральных банков приводят лишь к демпфированию ценовых подвижек, но не к их реверсу. На рынке акций же наоборот, в любой момент времени можно сказать, что сделка была осуществлена по лучшей цене. Но централизация торговли и ее достаточно узкая локализация создают предпосылки для манипулирования рынком. Я не имею ввиду просто покупку или продажу большого пакета акций -для этого нужны достаточно большие средства (более 20-30М), да еще надо пройти регистрацию в SEC. Но если некие манипуляторы вздумают разослать 1 миллион писем с описанием прелестей компании АВС, то вполне вероятно, что в стране, где 60 миллионов частных инвесторов, найдется достаточное количество доверчивых недотеп, которые поверят этому и поднимут цену акций АВС на десяток-другой процентов. Манипуляторы продадут свои бумаги с прибылью и пойдут искать новые жертвы. Такие прецеденты были, и с ними активно борется SEC. Представить же, что некто разошлёт миллион писем с призывом продавать фунты за доллары, довольно затруднительно. Да и вряд ли такая акция будет иметь эффект.

Здесь мы подошли к очень важному вопросу. На рынке акций за соблюдением «правил игры» следит Государство в лице Комиссии по ценным бумагам и биржам, на рынке же Forex встаёт вопрос о надежности и высокой деловой репутации самого дилингового центра, так как он сам будет следить за соблюдением этих «правил». Поэтому здесь надо очень тщательно подходить к выбору своего делового контрагента, поскольку никаких лицензий и сертификаций не существует. В связи с этим встает вопрос и о гарантиях в случае банкротства брокера или дилингового центра. На рынке акций - это гарантии государства (см. первую часть книги). На рынке Forex - это доброе имя дилингового центра и, обычно, его желание застраховать где-либо свою ответственность.

Ещё один немаловажный вопрос. Точка зрения российского законодательства на работу на зарубежном рынке акций достаточно туманна, но работа на Forex через отечественный дилинговый центр совершенно законна.

Ну и наконец, при работе на рынке Forex трейдер не получает никаких дополнительных сервисов в виде чековых книжек, пластиковых карточек и прочего антуража искушенного потребителя, которым в изобилии снабжает клиентов нормальный брокер. Практическая ценность этого в российских условиях крайне сомнительна, но приятно льстит самолюбию.

Вывод прост. К сожалению, не существует способа приумножать свои капиталы, ничем при этом не рискуя. А именно о приумножении своих капиталов и надо думать в первую очередь. Однако, взвесив все за и против, разработав собственную парадигму, сформулировав личные цели и задачи, можно вполне успешно работать на том рынке и в тех условиях, которые наиболее полно отвечают требованиям конкретного инвестора.