Сезон открывают волатильные облигации казначейства США

Вскоре американский рынок внутридневной торговли может охватить новая волна ажиотажа, связанного с торговлей US Treasures (американскими казначейскими облигациями). Различные Web-сайты уже предлагают некрупным инвесторам мгновенный доступ к этому сектору рынка и своевременную информацию о нем. Ранее эта информация была доступна только крупным игрокам, представляющим финансовые институты и брокерские дома. А тем временем волатиль-ность рынка облигаций стремительно набирает тепмы.

Приобретет ли дейтрейдинг на этом рынке гособлигаций такую же популярность и интенсивность заключения сделок, как на сегодняшнем рынке акций, пока неизвестно. Онлайновые брокеры, занимающиеся бондами, окрестили новые инвестиционные возможности вестью из будущего, в то время как трейдеры-ветераны рынка бондов считают, что его привлекательность останется ограниченной.

Мы давно проталкиваем идею внутридневной торговли бондами, и народ уже начинает вникать и выходить на рынок, отмечает Frederick T. Varacchi, президент «eSpeed.Inc.», крупнейшей онлайновой площадки для банков и брокеров, на которой торгуются инструменты с фиксированной доходностью. «eSpeed.Inc.» является аффилированной компании «Cantor Fitzgerald», основным родом деятельности которой является клиринг по большинству облигаций государственного займа США.

Бонды перестали быть скучным и тяжеловесным инструментом для инвестиций, каким они были раньше. Большинство трейдеров пока не знают, что 30-летние Treasury Bonds обладают такой же большой волатиль-ностью, как и акции, которые торгуются через Интернет, говорит г-н Varacchi. Но при этом требования к маржевому депозиту, отмечает он, существенно ниже. Например, инвестируя в 30-летний Treasury Bonds, необходимо вложить только $10,000, чтобы торговать бондами в объеме $100,000, в то время как для онлайновой торговли акциями на такую же сумму вы должны будете положить на депозит целых $50,000. Между прочим, рынок бондов может составить конкуренцию рынку акций и по своей прибыльности, особенно если инвестор приобретает Treasury Strips, которые продаются с большим дисконтом, поскольку их номинальная стоимость должна быть выплачена только тогда, когда наступит срок погашения. Например, 15 февраля 30-летние Treasury Strips продавались по 17.065 (семнадцать целых 65 тысячных) цента за доллар. Используя преимущества маржевого счета, инвестор мог бы приобрести этих бумаг на 1 миллион долларов, инвестировав всего лишь $17,065 (семнадцать тысяч 65 долларов). Если он правильно рассчитал время покупки и продажи, колебания цены в 40 базовых пунктов, наблюдавшиеся в этот день, могли бы принести ему $2,000 (две тысячи долларов) чистой прибыли.

В последние месяцы брокерские дома ужесточили требования к размеру маржевого депозита для тех частных инвесторов, которые занимаются торговлей акциями через Интернет, сделав тем самым торговлю бондами для инвесторов-спекулянтов гораздо более привлекательной.

Такие Web-сайты, как онлайновый брокер Tradebonds.com, предлагают как розничным брокерам, так и крупным инвесторам своевременную трансляцию котировок. Это очень важно, поскольку раньше у небольшого инвестора возникали определенные трудности с получением котировок. Чтобы узнать котировку, он должен был названивать крупным брокерским конторам, работающим с бондами. Очень часто полученная информация уже не могла быть использована, так как к моменту совершения сделки она устаревала. В Tradebonds.com минимальный размер счета составляет $25,000, и контора берет ровно $50 комиссионных за каждую сделку, независимо от ее размера.

Клиентура компании Tradebonds.com отличается от обычных трейдеров, занимающихся внутридневной торговлей на акциях, замечает президент и основатель компании Ed Prado. Разница между теми, кто работает с E*Trade Group Inc. или с Ameritrade и теми трейдерами, которые заключают сделки с бондами, состоит в том, что последние, как правило, более искушенные и опытные инвесторы.

Если вы предпочитаете работать, открывая короткие позиции, то, пожалуй, вам подойдут корпоративные бонды, хотя торгуются они не так часто, как Treasures. Для инвесторов, которые покупают корпоративные бонды в день выпуска и продают их на следующий день, на этом рынке присутствует достаточная волатильность, чтобы потрепать себе нервы.

Отношение к данному сектору рынка неоднозначно. Крупные участники рынка скептически относятся к разговорам о том, что «розничный» клиент скоро «рванет» на внутридневной рынок бондов, но в то же время боятся, что самих их оставят позади.

Некоторые ветераны рынка инструментов с фиксированной доходностью откровенно выражают свое неприятие идеи. Если мы заметим, что кто-то из наших клиентов занимается day-trading, мы попросим его заняться этим где-нибудь в другом месте, заявил Michael Morgan, президент Bond-Agent.com, брокерской компании из штата Айдахо. «Чиновники отдела государственного регулирования рынка всерьез считают, что нужно соблюдать правило «знай своего клиента», и могут привлечь мою фирму к ответственности, если призойдет что-нибудь нехорошее, объясняет г-н Morgan,- а нам трудно распознать, достаточно ли опытен тот или иной инвестор. Мы не хотим отвечать за его неопытность».

Большинство из day-traders, занимающихся акциями, просто не посчитают нужным заниматься внутридневной торговлей бондами, говорит Ben Cohen, директор-менеджер CS First Boston. Из-за меньшей, чем на рынке акций, волатильности там отсутствует возможность быстро получить заметную прибыль.

Возможно. Но ведь еще пять лет назад большинство экспертов по рынкам готовы были поспорить как минимум на пару пачек бондов, что внутридневная торговля акциями также никогда не будет реализована.