Технический анализ индекса РТС

Все три осенних месяца для российского рынка акций прошли под знаком снижения. Индекс РТС потерял 100 пунктов (с 240 пунктов на конец августа он обвалился до 140 пунктов на начало декабря). Основное давление на рынок российских акций оказывала нестабильность мирового рынка и, в особенности, динамика американских индексов.

Рис.1. Среднесрочный «вымпел» на графике индекса РТС благополучно реализовался.

О том, что октябрьская заминка в падении была лишь консолидацией, стало скоро ясно, поскольку на графике четко просматривается модель «вымпел» (рис. 1). Пробой его нижней границы произошел в самом начале ноября и сопровождался ценовым пробелом, что лишний раз подтвердило значимость модели. Несколько превысив минимальную цель для фигуры (147 пунктов), индекс

РТС остановил падение. Теперь российский рынок акций находится на перепутье, и его среднесрочная судьба остается во мраке. Ниже приводятся два варианта дальнейшего развития ситуации - позитивный и негативный. В пользу каждого из сценариев говорит набор технических факторов, и отдать однозначное предпочтение какому-либо из них нельзя.

Балансирование на краю пропасти...

Рис.2. Негативный сценарий для российского рынка акций — формирование «двойной вершины» на графике индекса РТС.

Технический аналитик-пессимист легко может увидеть на графике индекса РТС довольно красивую фигуру «двойная вершина» (рис. 2). Индекс кропотливо формировал эту модель в течение всего последнего года. Необходимо отметить, что эта модель сформировалась окончательно, поскольку произошел

довольно уверенный пробой предыдущего уровня поддержки (1 декабря индекс РТС падал до 137.5 пунктов, что примерно на 20 пунктов ниже «критического уровня» - такой пробой с трудом можно назвать ложным). Прорыв сопровождался ценовым пробелом, что говорит о силе модели. Минимальной целью для такой фигуры является отложенная вниз от точки прорыва высота модели, следовательно, ориентировочной целью для нее может выступать отметка в 60-70 пунктов (падение может прекратиться не раньше 90 пунктов). Примерно на этом уровне находятся мощные факторы поддержки, что показал 1999 г. По классической теории, перед заходом на новые глубины индекс должен с большой вероятностью совершить возвратный ход к уровню прорыва, что и произошло в начале декабря. Некоторое время индекс может продолжать колебаться в районе 150 пунктов. Ситуация усугубляется также возрастающими при падении цен объемами торгов по наиболее ликвидным бумагам и снижением оборотов при коррекци-онном росте. Таким образом, угроза рынку действительно серьезна.

...или низкий старт перед спринтом?

Рис.3. Позитивный сценарий для российского рынка акций - формирование «флага» на графике индекса РТС.

Несмотря на описанную выше апокалиптическую картину, отечественные акции имеют шанс удержаться на краю пропасти. Индекс РТС достиг в декабре мощного уровня поддержки (рис. 3). Если котировкам хватит сил удержаться на достигнутом уровне, перед рынком откроются радужные перспективы. Индекс может в среднесрочном плане достигнуть сопротивления долгосрочного слабопонижательного канала, которое будет располагаться примерно в районе 230 пунктов. Если же вдруг у рынка хватит сил пробить вышеуказанное сопротивление, канал превратится в модель «флаг», которая даст индексу возможность сильного роста. Обычно модель продолжения тенденции «флаг» образуется в середине тенденции («флаг взлетает с флагштока до половины длины мачты»). По оценкам, если вдруг реализуется столь оптимистичный сценарий, цель для сводного индекса РТС будет располагаться примерно в районе 330 пунктов.

Итак, перед нами три технические возможности:

1. Обвал рынка до 70 пунктов по индексу РТС (если это произойдет, рынок долго будет выбираться из завалов);

2. Рынок отталкивается от долгосрочной поддержки и идет к верхней границе канала, которая к тому времени будет располагаться около 230 пунктов по индексу РТС;

3. Рынок пробивает долгосрочное сопротивление, и на графике индекса РТС реализуется модель «флаг» с целью около 330 пунктов.

Печально, но с чисто технической точки зрения наиболее вероятным является первый сценарий -ведь модель «двойная вершина» уже окончательно сформирована, а такие модели, как правило, не врут. Вспомним, что кризис 1997-98 гг. начинался именно с этой фигуры.

А что в Америке?

Американский рынок акций также находится в раздумьях. Индекс Dow Jones отменил формирование «алмаза», который наблюдался довольно долго. Вполне вероятно, что теперь формируется «нисходящий треугольник» (рис. 4). Эта фигура является медвежьей моделью, однако окончательно сформироваться она может лишь после пробоя 9,600 пунктов. В случае реализации этой модели целью внизу станет уровень 7,500 пунктов, хотя сейчас это представляется маловероятным.

Рис.4. Не сумев реализовать «алмаз», Dow Jones начал формирование «нисходящего треугольника»

Индекс NASDAQ благополучно реализовал «двойную вершину» и не остановился на минимальных ценовых ориентирах. Теперь ближайшей целью для этого индекса будет уровень 2,200-2,300 пунктов. На это указывают сразу несколько различных инструментов теханализа. Во-первых, в этом районе находится первая серьезная поддержка Фибоначчи (161.8%-я коррекция от летнего роста). Во-вторых, там может закончиться третья волна понижательного цикла (волна C), если она будет равна первой волне падения (волне A - весна 2000 г.). И, наконец, такую цель указывают сразу две фигуры - среднесрочный «вымпел» и более долгосрочный «флаг» (рис. 5), которые являются моделями продолжения тенденции. Совокупность технических сигналов указывает на то, что американский Hi-Tech еще не пережил свои худшие времена. Утешением может служить лишь то, что по достижении вышеуказанного уровня в 2,200 пунктов падение рынка должно остановиться.

Рис.5 «Флаг» и «вымпел» на графике индекса NASDAQ говорят о том, что понижательная тенденция может продолжиться.