Инвестиционная компания «Пролог» входит в число крупнейших участников РТС. Она постоянно расширяет свое присутствие и спектр услуг на фондовом рынке страны. На вопросы «ВС» отвечает генеральный директор ИК «Пролог» Александр Гребенко.

— Когда появилась компания «Пролог»?

— Инвестиционное агентство «Пролог» было образовано в 1997 году. Тогда экономика испытывала бурный рост — естественно, быстрыми темпами развивался фондовый рынок. Ситуация располагала к созданию компании для работы на рынке ценных бумаг. Вначале она была совсем небольшой, что, возможно, и помогло пережить кризис 1998 г. После него «Пролог» вошел в тот небольшой круг фирм, которые показали свою надежность и конкурентоспособность.

Начав со скупки ценных бумаг у физических лиц, компания в 1999 г. стала предоставлять брокерские услуги, а потом и весь спектр услуг на фондовом рынке. Уже в первый год работы на бирже РТС мы прочно занимали места в первой пятерке среди немосковских компаний. Начав работу на ММВБ, «Пролог» попал в ТОП50 участников Cекции фондового рынка. Из небольшого агентства он вырос до одной из крупнейших инвестиционных компаний в России, с широкой сетью представительств, сплоченным коллективом сотрудников-единомышленников и многочисленными клиентами и партнерами.

Мы активно работаем с предприятиями, решившими эмитировать акции, предлагаем им все виды корпоративного финансирования. Наша компания покупает акции у физических и юридических лиц на внебиржевом рынке, приобретает ценные бумаги предприятий под заказ, оказывает маркетмейкерские услуги организаторам торгов и эмитентам.

— На каких торговых площадках работает ваша компания?

— ИА «Пролог» работает на всех основных торговых площадках России, в том числе на ведущих российских биржах: Московской межбанковской валютной бирже (включая Cекцию срочного рынка), Российской торговой системе (включая Cекцию фьючерсов и опционов), Фондовой бирже «СанктПетербург», Санкт-Петербургской валютной бирже.

Главным событием в конце 2002 года для компании стала победа в конкурсе по выбору агентов срочного рынка РТС. Конкурс был объявлен осенью, а его итоги подвели в конце декабря. Институт агентов появится в РТС только с 2003 г., в него войдут всего три компании, одной из которых будет «Пролог». Это, несомненно, укрепит наши позиции на биржевом рынке.

Кроме того, в декабре 2002 г. наша компания приступила к осуществлению функций маркет-мейкера по акциям РАО «ЕЭС России», «Ростелекома», «Сургутнефтегаза», «ЛУКойла», «Юкоса», ГМК «Норильский Никель», «Мосэнерго» и «Сбербанка» на биржевом рынке акций РТС. Также в декабре 2002 года ИА «Пролог» принято в члены Секции срочного рынка ММВБ.

— Каков Ваш прогноз на 2003 год по основным отраслям российской экономики?

— Сегодня поведение российских фондовых индексов больше всего определяется динамикой акций нефтегазовой и энергетической отраслей. За последние четыре года стоимость акций российских нефтяных компаний значительно увеличилась. В ближайшие полтора года предстоят парламентские и президентские выборы. С учетом этого обстоятельства, а также нестабильности макроэкономической ситуации и нефтяных котировок мой прогноз на предстоящий год следующий: боковое движение с широкой амплитудой колебаний цен на акции и увеличение влияния корпоративных новостей.

Акции нефтегазового сектора во всем мире сильно зависят от политических рисков. И бумаги российских нефтяных компаний не являются исключением. По этой причине в случае начала американской операции против Ирака существует большая вероятность падения акций российских нефтяных компаний.

Традиционно высок интерес участников фондового рынка к акциям энергетических компаний. И здесь я должен сказать, что очень настороженно отношусь к действиям Анатолия Чубайса. Я имею в виду законопроект реформирования РАО «ЕЭС России», подготовленный при его непосредственном участии. Мы не рекомендуем своим клиентам делать стратегические вложения в акции этого акционерного общества. В то же время они могут представлять спекулятивный интерес, так как недооценены рынком.

В конце прошлого года существовал значительный интерес инвесторов к телекоммуникационным компаниям. Сохранится он и в дальнейшем. На российский рынок телекоммуникаций в ближайшие несколько лет будут оказывать влияние как внутренние, так и внешние факторы. Говоря о внешних факторах, нужно отметить, что мировой телекоммуникационный рынок в настоящее время начинает выходить из кризиса. Ведущие компании отрасли предприняли ряд значительных шагов. Ожидается, что к 2005 году в этом секторе мировой экономики начнется подъем.

Внутри России, в связи с насыщением рынков Москвы и Петербурга, начинается движение телекоммуникационных компаний в регионы. Именно с этой стратегией будет связано развитие российских телекомов в ближайшие несколько лет.

— ИА «Пролог» выпускает векселя с доходностью 30% годовых. Для российского финансового рынка сегодня это высокая доходность. За счет чего она достигается?

— Выпуская такие векселя, мы руководствуемся простейшей логикой. Для привлечения средств мы можем воспользоваться различными инструментами, например, банковским кредитом или эмиссией облигаций. Но в первом случае плата за кредит весьма высока — до 22% годовых, да еще необходимо предоставлять залог. Это для нас не очень удобно. В случае эмиссии облигаций по ним тоже надо предоставить доходность не ниже 16% годовых. Кроме того, объем размещения должен быть не меньше $10 млн. Выпуск векселей более удобен и нам, и клиентам. Для нас это хороший способ привлечения средств, а для клиентов — надежный, с низким риском инструмент накопления.

Доходность наших векселей выше уровня инфляции. Это преимущество, которым не могут похвастаться банковские депозиты. Главной же целью использования векселей является привлечение новых клиентов на фондовый рынок. С этой позиции векселя очень удобны, так как они помогают нашим клиентам убедиться, что «Пролог» — надежное агентство, почувствовать его дух, принять решение о начале работы на рынке акций.

Что же касается обеспечения, то операции на фондовом рынке позволяют нам получать прибыль, достигающую 50% годовых, а иногда и выше. К тому же «Пролог» гарантировал доходность в размере 30% только в случае вложения средств на достаточно длительный срок. Кстати, с 1 января 2003 г. максимальная доходность по векселям ИА «Пролог» не превышает 24%.

— Организаторы грядущей в марте международной выставки-конференции «Интернеттрейдинг. EXPO-2003» ожидают, что ее посетят трейдеры из стран СНГ и гости из дальнего зарубежья. Что может предложить клиентам-нерезидентам ваша компания, если они проявят интерес к российскому фондовому рынку?

— У нас уже есть клиенты-нерезиденты. Не секрет, что большинство из проявляющих интерес к российскому рынку нерезидентов — это оффшоры. То есть фактически у нерезидентов российские деньги, вывезенные из страны. Они все знают про российский рынок, так или иначе здесь присутствуют. Но пока не торопятся возвращать капиталы на родину.

Иностранцы же проявляют свойственную им осторожность. Поэтому мы не склонны прогнозировать резкий всплеск западных инвестиций. Хотя предпосылки к этому есть. Отечественный рынок третий год подряд демонстрирует высокие темпы роста. В 2001 г. прирост индекса РТС превысил 90%, российский рынок был самым растущим в мире. Стоявшая на втором месте Индонезия показала темпы роста в три раза ниже. В 2002 г. прирост индекса РТС составил 34%, Россия по темпам роста откатилась на второе место, пропустив вперед Аргентину.

Нерезидентам мы готовы предложить в первую очередь консультационные услуги, брокерское обслуживание, доверительное управление. Недавно мы начали предоставлять нерезидентам услуги интернет-трейдинга и сейчас развиваем это направление. В числе конкурентных преимуществ «Пролога» — возможность оперативно проводить расчеты, удобство инфраструктуры, низкие тарифы. У нас есть свой депозитарий — значит, ускоряется процесс, клиент экономит на издержках.

У депозитария высокий рейтинг надежности АА, что делает его привлекательным для использования. Наши тарифы минимальны и позволяют сократить издержки клиентов: комиссия за совершение сделок на ММВБ 0.01%, на биржевом рынке РТС и на FORTS 0%. Впрочем, такие привлекательные условия мы предлагаем не только нерезидентам, но и всем желающим.

— Каковы основные направления работы компании в 2003 г. и в более отдаленной перспективе?

— Инвестиционное агентство «Пролог» находится сейчас в стадии интенсивного роста, и для нас главная задача — не снижать его темпов.

Ближайшей целью является получение статуса маркет-мейкера в Секции срочного рынка ММВБ. Благодаря этому наши клиенты получат возможность работать без брокерской комиссии в Секции срочного рынка на еще одной торговой площадке, дополнительно к возможности такой работы на аналогичной секции биржи РТС.

В качестве стратегических задач можно выделить две основные. В самом ближайшем будущем мы планируем зарегистрировать управляющую компанию «Пролог» и создать паевой инвестиционный фонд «Пролог». С его помощью мы рассчитываем значительно расширить работу с физическими лицами. Сотрудничество с нашим ПИФом предоставит рядовым гражданам, не обладающим профессиональными знаниями и временем для самостоятельной работы на рынке ценных бумаг, возможность сохранить и приумножить их средства.

ПИФ будет открытым, т. е. котировки паев будут объявляться каждый день. Таким образом, их ликвидность обещает быть очень высокой, и инвестор в любой момент сможет уменьшить размер своего пая, если срочно потребуются деньги, или увеличить его. В перспективе мы рассматриваем возможность для управляющей компании «Пролог» начать работу по управлению активами негосударственных пенсионных фондов.

Другой стратегической задачей является развитие услуг корпоративного финансирования. Это позволит расширить спектр предоставляемого сервиса для корпоративных клиентов. Кроме того, мы расширяем свою активность в регионах.

Недавно наше московское представительство переехало в новый офис в бизнес-центре Millenium House в центре Москвы. Рассматривается возможность открытия еще нескольких представительств нашей компании сразу в разных городах страны. В Санкт-Петербурге мы также активно развиваемся. Центральный офис «Пролога» в городе на Неве к моменту публикации этого интервью будет находиться в самом центре города на набережной реки Фонтанки.

Мы стремимся к всестороннему развитию и в ближайшей перспективе планируем перейти на ведение учета и составление отчетности по международным стандартам.

Интервью подготовил Сергей Дышлевский