Втечение многих месяцев «чрезмерно завышенный» обменный курс фунта стерлингов был одной из самых горячих политических тем в Великобритании. Правительство страны отчетливо почувствовало, как его стало припекать снизу. Британским промышленным компаниям становилось все труднее экспортировать свои товары, а компании иностранные начали сворачивать производство. Например, BMW закрыла принадлежащий ей британский завод по производству автомобилей Rover, а компания Ford упразднила за невыгодностью свою сборочную линию в городе Дегенхэме, лишив тем самым работы 9 тысяч аборигенов. Тем временем, представители одного только северовосточного региона Великобритании утверждали, что из-за дороговизны национальной валюты под угрозой находится около 200 тысяч рабочих мест.

И тут вдруг фунт обвалился вниз. В мае-июне этого года он оказался на 10% дешевле относительно доллара, чем год назад (отмечено значение 1.4650 доллара за 1 фунт). Фунт также упал на 8% по отношению к евро (отмечено значение 56.70 пенсов за 1 евро), что еще более важно, так как в Западную Европу направляется до 70% британского экспорта. Спусковым крючком для падения фунта стало принятое 3 мая решение Банка Англии более не повышать процентные ставки и не обращать внимания на продолжающийся рост ставок в Западной Европе и США. За предшествовавшие этому решению 8 месяцев учетная ставка в Великобритании была поднята с 5% до 6% за четыре «приема» по 0.25%. Аналитики сходятся в том, что ставка в Британии действительно достигла своего пика.

Наверное, теперь британскую промышленность ждут веселые деньки. Фунт, возможно, продолжит дешеветь как по доллару, так и по евро. Кстати, по некоторым оценкам, единая евровалюта сейчас недооценена по отношению к фунту стерлингов на целых 25%. Но сценарий такого масштабного падения фунта по отношению к евро включает в себя существенное укрепление евро по отношению к доллару, а о времени, когда это случится, пока судить сложно. Между тем, британское правительство очень хотело бы видеть фунт более дешевым - не только чтобы помочь национальным производителям, но и затем, чтобы смягчить вступление Великобритании в зону единой евровалюты (мечта лейбористов). Правда, аналитики считают, что об этом можно будет говорить только после того, как фунт упадет как минимум до 75 пенсов за 1 евро.

Вероятность того, что процентные ставки в Британии так и останутся высокими, конечно, не совсем приятное обстоятельство для представителей Старой Экономики, но эти представители заводов и профсоюзов, которые так громко заявляют о себе, больше не являются главной движущей силой британской экономики. С 1979 по 2000 год доля промышленного производства в объеме британского ВНП упала с 29% до 20%. Между тем, доля сферы услуг выросла только за последние 5 лет на 20% и составляет сейчас приблизительно 75% всей британской экономики (только за 1 квартал 2000 года этот сектор вырос на 3%). Обменный курс фунта практически не влияет на работу компаний в сфере услуг, поскольку большинство из них ничего не экспортирует.

Но если фунт продолжит дешеветь, тогда прибавится забот у Банка Англии. Резкое падение курса национальной валюты чревато своими собственными проблемами. Эдди Джордж, Управляющий Банка Англии, сообщил в конце мая парламентскому комитету, что 25%-ное падение фунта относительно евро вызовет в ближайшие год-полтора увеличение инфляции на 2-3 процента. До сих пор сравнительная дороговизна фунта помогала удерживать общий низкий уровень инфляции, которая сейчас составляет 1.9% в год, - несмотря даже на бурное развитие спроса в некоторых отраслях экономики. Например, инфляция в секторе цен на жилье сейчас составляет 13% в год, безработица в стране находится на самом низком за последние 20 лет уровне 3.9%, а зарплаты британцев вырастают за год на 6 процентов. Если фунт стерлингов вдруг решит еще раз резко подешеветь, это может привести к перегреву экономики, чего Банк Англии очень хотел бы избежать. Другая проблема, почему Банк не желает чрезмерного обесценивания фунта, - это его собственная репутация: у центробанков она во всем мире связывается с прочностью валюты их стран. Банк Англии получил конституционную независимость от Казначейства только в 1997 году, и сейчас он занят выстраиванием в глазах мирового финансового сообщества своего нового образа.

Если Банк поддастся давлению политиков, снизит процентные ставки и опустит фунт, это повредит его репутации, а также ускорит инфляцию. С другой стороны, Банк должен следить за тем, чтобы ставки не были слишком высокими и не ввергли бы экономику страны в рецессию. Фунт подешевел, и экспортеры возрадовались. Но что будет теперь с инфляцией, способен ли Банк Англии сохранить необходимый монетарный баланс? Будущее покажет...