Более 12% суммарного оборота российского фондового рынка приходится на частные инвестиции. По некоторым оценкам, на рынке ценных бумаг совершает сделки 12-13 млн. физических лиц. И хотя пока налоги от операций частников с ценными бумагами составляют мизерную часть в бюджете, рынок этот весьма перспективен в силу его потенциальной массовости. Между тем, если поправки во вторую часть Налогового кодекса, вступившего в силу с 1 января этого года, не будут внесены, физическим лицам совершать сделки с ценными бумагами не будет никакого смысла.

Подоходный налог - ноль процентов

Одной из главных особенностей 2000 года в части налогообложения на рынке ценных бумаг была возможность для частных инвесторов не платить подоходный налог с сумм дохода, полученного от операций на фондовом рынке.

Благодаря активной позиции всех ветвей московской власти по созданию благоприятных условий для прихода частного инвестора на отечественный рынок ценных бумаг физическим лицам был дан «зеленый свет».

В соответствии с частью 2 статьи 1 Закона города Москвы от 2 июля 1997 года №26 «О льготах по подоходному налогу с физических лиц» в редакции Закона города Москвы от 14 июня 2000 года №16 в совокупный доход, полученный в налогооблагаемый период (2000-й год) физическими лицами, являющимися клиентами организаций-профессио-нальных участников рынка ценных бумаг, перечень которых утверждается Московским региональным отделением ФКЦБ, не включаются суммы дохода, полученного от следующих видов операций с ценными бумагами, допущенными к обращению через организаторов торговли, имеющих лицензию ФКЦБ:

а) продажа ценных бумаг через профессиональных участников рынка ценных бумаг по договорам комиссии и поручения;

б) операции доверительного управления через профессиональных участников рынка ценных бумаг по договорам доверительного управления ценными бумагами.

В соответствии с разъяснениями УМНС по г. Москве, освобождению от налогообложения подлежит вся сумма дохода, полученная от операций с ценными бумагами.

Таким образом, если физическое лицо является клиентом организации, включенной в перечень, утверждаемый Московским РО ФКЦБ, и осуществляло указанные виды операций с ценными бумагами в прошедшем году, то оно вправе получить льготу по подоходному налогу как у источника дохода - профессионального участника рынка ценных бумаг (который выступает в роли налогового агента), так и в налоговом органе при декларировании совокупного дохода за истекший год.

При этом льгота, предусмотренная законом г. Москвы, предоставляется физическим лицам вне зависимости от их места жительства. Налоговый инспектор к доходам, полученным на территории города Москвы, применит московские льготы, а к доходам, полученным на территории других субъектов Российской Федерации, - соответствующие местные (или общефедеральные) льготы.

Льготы московского «фондового оффшора» не распространялись на всех участников фондового рынка. Но возможность ими воспользоваться объективно существовала для любого российского частного инвестора. Столичную льготу могли получить даже клиенты немосковских компаний. В список Московского РО ФКЦБ были включены, к примеру, московские филиалы ОАО «Ханты-Мансийский банк» и ЗАО «Инвестиционная компания «Расчетно-фондовый центр» (г. Магнитогорск).

Многие «частники», особенно физические лица с незначительными торговыми оборотами на фондовом рынке, в прошедшем году вполне обходились налоговыми льготами, предоставляемыми действовавшим до 1 января 2001 года Федеральным законом от 7 декабря 1991 г. №1998-1 «О подоходном налоге с физических лиц». Напомним, что в соответствии с этим законом доходы от продажи ценных бумаг облагались подоходным налогом как реализация иного имущества и льготировались подпунктом «т» ст. 3 Закона. Налогоплательщик имел право выбора одного из методов предъявления затрат к зачету:

- 1000 минимальных размеров оплаты труда (фиксированный вычет);

- фактические затраты, то есть документально подтвержденные суммы на приобретение ценных бумаг, комиссионные брокера и организатора торгов, плата депозитарию или регистратору.

Льготы по подоходному налогу применялись налоговыми агентами в течение всего налогового периода, что позволяло клиентам брокерских компаний пользоваться предоставляемыми льготами непосредственно с момента фактического получения дохода.

Введение в действие второй части Налогового кодекса Российской Федерации (НК РФ) привело к смене ранее действовавшего «подоходного налога с физических лиц» на «налог на доходы физических лиц».

Новый налог - новый подход

Налоговый кодекс также предусматривает налоговые льготы. В соответствии со статьей 220 НК РФ при определении облагаемого дохода налогоплательщик имеет право уменьшить сумму валового дохода (весь доход, полученный налогоплательщиком) от реализации ценных бумаг либо на сумму от продажи ценных бумаг, но не более 125 000 рублей, либо на совокупную сумму фактически произведенных налогоплательщиком и документально подтвержденных расходов на приобретение указанных ценных бумаг. Причем, если ценные бумаги находились в собственности физического лица более 3-х лет, то имущественный налоговый вычет (фиксированный вычет, согласно НК РФ) предоставляется в размере всей вырученной от продажи суммы (при меньшем сроке владения ценными бумагами действует вышеуказанный потолок - 125 000 рублей). Однако в какой момент следует применять введенные Налоговым кодексом льготы, четкого представления на сегодняшний день нет. На этот счет на рынке существует две позиции

Первая. В соответствии с п. 2 с т. 220 НК РФ право на имущественные вычеты предоставляется только о письменному заявлению налогоплательщика при подаче им налоговой декларации в налоговые органы о окончании календарного года. Таким образом, с 01 января 2001 года брокерские компании применительно к клиентам-физическим лицам должны удерживать налог на доходы без каких-либо вычетов со всей суммы полученного дохода от реализации ценных бумаг. Предусмотренные Налоговым кодексом вычеты будут предоставляться налогоплательщику непосредственно налоговыми органами при подаче декларации. То есть фактически речь идет о возврате денежных средств, удержанных с налогоплательщика налоговым агентом, что, безусловно, займет значительный период времени. Более того, если брокер будет производить удержание налога с каждой клиентской операции по продаже ценных бумаг при введенной ставке 13%, то, совершив несколько сделок, клиент рискует полностью остаться без оборот- ных средств. В качестве выхода из подобной правовой ловушки многие брокеры предложили своим клиен- там-физическим лицам зарегистри- роваться в качестве индивидуальных предпринимателей, осуществляющих свою деятельность без образования юридического лица.

Физическим лицам, зарегистриро- ванным в качестве индивидуальных предпринимателей, положения части второй Налогового Кодекса предоставляют возможность самостоятельно осуществлять исчисление и уплату налога на доходы. При этом индивидуальные предприниматели вправе осуществлять профессиональные налоговые вычеты из полученного дохода от продажи ценных бумаг сумм произведенных и документально подтвержденных расходов, непосредственно связанных с извлечением доходов, т.е. сумм, затраченных на приобретение этих ценных бумаг. Таким образом, НК РФ фактически сохранил ранее действовавший механизм исчисления и уплаты налога на доходы данной категорией налогоплательщиков.

Самое разумное - подождать

Однако занятие индивидуальной предпринимательской деятельностью связано с решением физическим лицом ряда организационных вопросов. Предприниматель должен пройти государственную регистрацию в качестве индивидуального предпринимателя, встать на налоговый учет. В случае появления в течение года у вновь зарегистрированного индивидуального предпринимателя доходов, полученных от осуществления им предпринимательской деятельности, он обязан представить в налоговый орган налоговую декларацию с указанием суммы предполагаемого дохода от указанной деятельности в текущем году в пятидневный срок по истечении месяца со дня появления таких доходов. Сумма предполагаемого дохода определяется самим индивидуальным предпринимателем. Исчисление суммы авансовых платежей производится налоговым органом. Расчет сумм авансовых платежей на текущий год производится налоговым органом на основании суммы предполагаемого дохода, указанного в налоговой декларации предпринимателя, с учетом установленных Кодексом налоговых вычетов. Авансовые платежи уплачиваются индивидуальным предпринимателем на основании налоговых уведомлений, например, за январь-июнь - не позднее 15 июля текущего года в размере половины годовой суммы авансовых платежей.

Очевидно, что переход частного инвестора в категорию «индивидуальный предприниматель» для многих окажется неудобным. И большинство «частников», особенно таких, которые не стремятся к проведению активных операций на фондовом рынке, скорее всего, предпочтут просто «выйти из рынка».

В вопросе применения налогового законодательства к операциям на рынке ценных бумаг, проводимым физическими лицами, существует и другая позиция. Как и первая, она основана опять-таки на положениях Налогового кодекса. Достаточно подробно она отражена начальником отдела маркетинга и аналитики ОАО «Восточно-Сибирская фондовая компания» Виталием Нечаевым в журнале «Рынок ценных бумаг» (№23, 2000 г.). Предлагается следующая трактовка положений НК РФ.

По операциям физического лица на фондовом рынке брокер перестает выступать в роли налогового агента. В соответствии с п. 2 ст. 226 НК РФ налоговые агенты производят исчисление и уплату сумм налога в отношении всех доходов налогоплательщика, источником которых является налоговый агент, за исключением доходов, в отношении которых исчисление и уплата налога осуществляется в соответствии со ст. 227 и 228 НК РФ. В соответствии же с п. 1-2 ст. 228 Налогового кодекса физические лица при продаже принадлежащего им на праве собственности имущества (и ценных бумаг) самостоятельно производят исчисление и уплату налога. При этом уплата налога производится в срок не позднее 15 июля года, следующего за истекшим налоговым периодом, на основании представленной налоговой декларации. То есть, в течение действующего налогового периода физическому лицу налог платить не нужно.

Можно ли согласиться с приведенной позицией - ответить затруднительно. Наше законодательство изложено таким языком, что без комментариев и официальных разъяснений никак не обойтись. А пока их нет, рынок вынужден искать самостоятельные пути выхода из создавшейся ситуации.

В качестве примера компромиссного варианта можно привести решение инвестиционной фирмы «ОЛ-МА». В связи с вступлением в силу II части Налогового кодекса и неурегулированностью вопроса налогообложения клиентов-физических лиц по операциям с ценными бумагами, «ОЛМА» приняла решение временно не проводить удержания подоходного налога с доходов клиентов-физических лиц по операциям с ценными бумагами до получения официальных разъяснений по этому поводу от соответствующих уполномоченных органов. Подобные действия предпринимают и другие профессиональные участники рынка.

За выгоду будем платить

Еще одно новшество Налогового кодекса - налогообложение материальной выгоды, полученной от приобретения ценных бумаг (пп. 3 п.1 ст.212 НК РФ). В данном случае материальная выгода определяется как превышение рыночной стоимости ценных бумаг над суммой фактических расходов физического лица на их приобретение. Здесь возникает ряд вопросов, касаемых определения рыночной стоимости ценных бумаг. И если при осуществлении операций на биржевом рынке рыночная стоимость может быть определена, то стоимость ценных бумаг на внебиржевом рынке остается предметом обсуждения. Зачастую издержки, необходимые для вывода какого-нибудь небольшого пакета акций на биржу, делают подобное действие просто нерентабельным.

Положительным моментом в НК РФ можно считать устранение двойного налогообложения дивидендов. Для получателей дивидендов устанавливается специальная ставка -30%. Однако сумма уплаченного предприятием-источником дивидендов налога на доход, относящегося к части прибыли, распределяемой в виде дивидендов, подлежит зачету. И все-таки, несмотря на ряд положительных нововведений в части налогообложения операций с ценными бумагами, тот факт, что Налоговый кодекс в целом не учитывает особенности функционирования фондового рынка, признает даже законодательная власть. Устранить существующее правовое несоответствие призван принятый в первом чтении Федеральный закон «О внесении изменений и дополнений в главу 23 «Налог на доходы физических лиц» части второй Налогового кодекса Российской Федерации». Законопроект отдельно определяет особенности формирования налоговой базы, исчисления и уплаты налога по операциям с ценными бумагами и финансовыми инструментами срочных сделок, базисным активом по которым являются ценные бумаги. В случае его принятия можно рассчитывать на разрешение большинства проблем, связанных с налогообложением физических лиц. Хотя и в этом случае, наверное, не обойтись без подзаконных актов. Более того, ряд вопросов, в частности, порядок определения рыночной цены и предельной границы колебаний рыночной цены (при налогообложении материальной выгоды), проект закона прямо относит к компетенции федеральных органов, осуществляющих регулирование рынка ценных бумаг. Очевидно, что с принятием закона проблемы налогообложения на фондовом рынке останутся, но все-таки наиболее острые из них, от которых в принципе зависит, быть или не быть частному инвестору на рынке ценных бумаг, он должен разрешить.

Среди проблем и сложностей

Первые пилотные проекты по подключению через электронные брокерские системы к ММВБ были осуществлены в ноябре 1999 года. За год количество компаний, использующих электронные торговые системы, подключенные к торговой системе ММВБ через универсальный шлюз, выросло до 84. Доля этих компаний в общем обороте на фондовом рынке составляет в настоящее время 66.1 процента. Об этом сообщил на пресс-конференции зам. начальника управления программно-технического обеспечения ММВБ Сергей Коротких. По его словам, сегодня до 50 процентов сделок в фондовой секции ММВБ осуществляется через электронные брокерские системы, что составляет около 25 процентов общего оборота фондовой секции. Если учесть, что на сегодняшний день на долю ММВБ приходится 78,3 процента оборота на организованном фондовом рынке России, то получится, что за год своего развития доля Интернет-трейдинга составила более 18 процентов от общего оборота организованного рынка ценных бумаг в России.

Среди основных сложностей развития Интернет-трейдинга в России С. Коротких назвал проблемы клиентской базы: низкий уровень доходов населения России, низкую инвестиционную культуру, а также существующие проблемы налогообложения доходов от операций с ценными бумагами. Кроме того, Россия сегодня обладает недостаточно развитой телекоммуникационной структурой, особенно в регионах. С. Коротких отметил, в частности, что решения, которые сегодня пытается принять МГТС по переходу на повременную оплату телефонных разговоров, способны оказать сильное сдерживающее влияние на развитие всех Интернет-проектов, в том числе и Интернет-трейдинга.

Среди других проблем С. Коротких назвал неурегулированность правовых и нормативных вопросов. В частности, до сих пор не определен статус электронного документа и электронной подписи, не урегулированы вопросы Интернет-коммерции, расчеты на уровне «брокер-клиент» через Интернет; высоки расходы на развертывание брокерских систем и т.д.

Финмаркет

Интернет-зона повышенной опасности

Агентство Monitoring.ru по заказу компании PriceWaterhouse Coopers провело опрос, посвященный защите privacy в сети. Об этом сообщило агентство Webrating.ru. В результате опроса выяснилось, что более половины опрошенных не интересуются правилами конфиденциальности частной информации или

персональных данных в Интернете. Однако такой результат в большой степени определяется неоднородностью аудитории Рунета. Среди группы, которую условно можно назвать деловой (в нее включены люди с высоким доходом, руководители, представители сфер торговли, строительства), показатель заинтересованности правилами конфиденциальности и сохранности частной информации или персональных данных на сайтах составляет около 60 процентов. Среди представителей другой части аудитории (студенты, люди со средним образованием, работники сферы культуры, искусства) заинтересованность вопросами privacy проявляют в среднем до 40 процентов. 44 процента опрошенных заявили,

что беспокойство по поводу безопасности (и реальности) сделок в Интернете является главной причиной, препятствующей совершать эти сделки. 30 процентов пользователей Интернета отметили, что им в этом случае мешает неурегулированность юридических взаимоотношений с поставщиком. 26 процентов пользователей Сети не используют Интернет для совершения каких-либо сделок из-за высокой стоимости доступа к Сети.

netoscope.ru

Биржа на выбор!

Всистеме Интернет-трейдинга QUIK-Брокер реализована возможность торговли ценными бумагами в Российской Торговой Системе (система гарантированных котировок) и на Фондовой бирже «Санкт-Петербург» (секция фондового рынка). Теперь участники торгов РТС и ФБСП смогут предоставить своим инвесторам удобный способ работы на фондовом рынке через Интернет, сочетающий в себе полноценную оперативную биржевую информацию и автоматическую обработку и контроль поручений. QUIK-Брокер - первая среди коммерческих (т.е. предлагаемых на продажу) систем Интернет-трейдинга, позволяющая осуществлять онлайн-торговлю ценными бумагами сразу на нескольких биржах. Первая инсталляция системы была произведена год назад, 25 декабря 1999 года. За истекший год более 45 банков и брокерских компаний предоставили своим клиентам комплекс услуг по электронной торговле через систему QUIK-Брокер и специализированные торговые шлюзы к секции фондового рынка ММВБ и секции государственных ценных бумаг ММВБ. Сейчас ежедневно более 2000 пользователей работают за терминалами системы QUIK. В технологии QUIK изначально заложен принцип множественности источников данных, поэтому объявленное расширение возможностей не повлечет за собой необходимости переустановки программного обеспечения у столь значительного количества пользователей.

СМВБ

В Санкт-Петербурге «заработали шлюзы»

ноября на срочном рынке фондовой биржи «Санкт-Пе-тербург« зафиксированы первые сделки с фьючерсными контрактами через универсальный двунаправленный электронный шлюз к торговой системе. Таким образом, биржа стала первой площадкой на срочном рынке, предоставившая возможность доступа к торгам через шлюз. Первой расчетной фирмой, которая начала применять «шлюз» в рабочем режиме, стала ИК «Уником Партнер» (Екатеринбург) через систему RusBroker, разработанную совместно со специалистами аутсорсинго-вой компанией ITC. Подключение системы RusBroker произошло 17 ноября 2000 года. По словам представителей ИК «Уником Партнер», данное подключение к указанному шлюзу является очередным этапом развития торгового портала RusBroker, введенного в эксплуатацию 17 апреля 2000 года. В настоящее время еще несколько разработчиков шлюзовых программных продуктов завершают тестирование доступа к торговым системам спотового и срочного рынков биржи «Санкт-Петербург». Биржа предоставила возможность подключения к своим торговым системам с использованием «шлюза» летом 2000 года. По мнению специалистов биржи, активное введение «шлюзовых» систем будет способствовать существенному увеличению объемов торгов, за счет предоставления «прямого доступа» к торгам для различных групп клиентов, а также существенно расширит возможности брокерских фирм.

«Финмаркет»

Создана новая ассоциация

ВСанкт-Петербурге в рамках IV Всероссийской конференции профессиональных участников рынка ценных бумаг состоялось совещание руководителей управляющих компаний паевых инвестиционных фондов. Как сообщает Центр коллективных инвестиций, на совещании было объявлено о создании Национальной ассоциации управляющих (НАУ). Среди ее учредителей - управляющие компании ПИФами и инвестиционными фондами, а также доверительные управляющие. В Ассоциации также предполагается участие управляющих пенсионными и страховыми резервами.

Таким образом, создается организация, объединяющая всех, кто занимается управлением инвестированными активами.

«Финмаркет»