Компания PIOGLOBAL AM первая в России предложила новый продукт для инвесторов – индексный фонд. На Западе он уже давно известен и пользуется большим успехом. Среди его достоинств – отсутствие субъективного фактора при управлении, низкие трансакционные издержки и доступность для широкого круга инвесторов.

Первый в России

На Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) 11 марта 2003 г. состоялась презентация первого торгуемого на бирже Индексного интервального паевого фонда «Индекс ММВБ» компании PIOGLOBAL AM.

Это первый в России биржевой интервальный паевой индексный фонд (ИПИФ). Для нашей страны это – принципиально новый продукт.

На Западе, где финансовый рынок давно сформировался, данный тип фондов пользуется заслуженной популярностью у инвесторов. Безусловными преимуществами биржевых индексных фондов являются высокая степень диверсификации вложений, отсутствие субъективного фактора при управлении, низкие трансакционные издержки и доступность для широкого круга инвесторов.

Индексы условно классифицируют по методам конструирования, категориям охватываемых инструментов, географии и отраслевой специфике.

Индекс ММВБ, на основе которого был создан наш фонд, включает 18 наиболее ликвидных акций 12 российских эмитентов. ИПИФ «Индекс ММВБ» – классический биржевой индексный фонд, структура которого копирует основной индекс ММВБ, а ежедневная ликвидность поддерживается маркетмейкерами.

Спектральное развитие

Не всем управляющим компаниям удается переиграть рынок. Если в 2001 г. таких компаний в России было четыре (в том числе и наша), то в 2002 г. – всего две. Мировая практика работы ПИФов показывает, что в среднем только 5-7% управляющих компаний переигрывают рынок.

Индексные фонды – наиболее успешный финансовый инструмент именно в условиях растущего рынка, который сейчас наблюдается в России. Сегодня мы как профессиональные участники рынка, работающие непосредственно с инвесторами, наблюдаем рост клиентского спроса к прозрачному и понятному для рынка продукту. Индексный фонд – именно тот инструмент, в котором адекватно представлены ведущие российские компании, торгуемые на рынке.

Сама идея индексных фондов предполагает, что инвестор может интересоваться состоянием дел раз в квартал – в моменты открытия интервалов. Конечно, некоторые инвесторы могут покупать паи нашего фонда и ждать, когда откроется следующий интервал, чтобы либо докупить еще паев, либо погасить купленные ранее и получить прибыль.

Но хочется еще раз подчеркнуть, что наш фонд – биржевой. Это значит, что продавать и покупать его паи можно совершенно свободно в любой момент, когда идут операции на бирже ММВБ. Одна из стратегий работы с этим фондом – активная торговля паями.

Индекс, и, как следствие, стоимость пая, наполнение которого этот индекс копирует, изменяются в режиме реального времени. Поэтому паи фонда – интересный инструмент и для тех, кто предпочитает активную торговлю, например, для торгующих на бирже акциями. Только в данном случае они приобретают не одну акцию, а пакет из 18 наиболее ликвидных российских бумаг с минимальными издержками. Сама же схема вывода паев на ММВБ предельно проста и занимает один день с момента подачи заявления.

Минимальная сумма, которую можно инвестировать в фонд при первичной покупке, – 300 тыс. руб., а сумма минимальной повторной покупки – 30 тыс. рублей. При определении этих сумм мы руководствовались тем, что за прошедший год средний размер вкладов частных инвесторов, приносящих деньги в наши ритейлинговые офисы, вырос, и теперь средний вклад равен $2000.

Созревание клиента

Клиенты начинают постепенно «созревать» для серьезной работы на фондовом рынке и готовы к приобретению более дорогих, но и выгодных инструментов.

Поскольку фонд интервальный, то покупка или продажа акций в пропорции, установленной индексом ММВБ, производится только раз в квартал на сумму, составляющую разницу между заявлениями на приобретение и погашение паев. Покупка или продажа акций для этого фонда осуществляется через крупнейшие брокерские компании без уплаты комиссионного вознаграждения брокерам. Общие издержки на управление составляют не более 1% от стоимости чистых активов. В т. ч. комиссия управляющей компании – 0.5% годовых.

Получение дивидендов по акциям, входящим в индекс (по нашим оценкам, это 2-3.5%), полностью компенсирует все операционные затраты, что позволяет нам максимально точно следовать индексу. Дополнительно к этому нами установлена прогрессивная шкала скидок, удерживаемых при погашении паев, построенная в зависимости от срока инвестирования.

Если же пайщик покупает паи на бирже и предъявляет их к погашению через номинального держателя (в данном случае это Национальный депозитарный центр), то по правилам фонда он освобождается от уплаты комиссии управляющей компании.

Мы уже ведем активную рекламную и информационную кампанию, в которой стараемся описать все преимущества и особенности работы с каждым нашим продуктом. Индексный фонд не будет исключением.

Сейчас наша основная цель – успешный вывод паев фонда на биржу, чтобы они торговались так же активно, как и самые ликвидные российские акции. Участвуя в сделках с паями фонда «Индекс ММВБ» с минимальными издержками (комиссия за покупку пая, включающего 18 акций, ниже, чем комиссия за покупку акций одного эмитента), инвестор «покупает или продает российский фондовый рынок в целом».