Основой фундаменталистики любого финансового рынка, будь то фондовый рынок или рынок конверсионных валютных операций, является интерпретация показателей экономических индикаторов. Оценка важности каждого из них увеличивается по шкале от A до F.

Индекс цен производителей PPI

Важность: этот индикатор соответствует «В-»

Время публикации: 8:30 ЕТ примерно одиннадцатого числа каждого месяца данные за предыдущий месяц.

PPI - Producer Price Index (индекс цен производителей) - определяется по оптовой цене на готовый продукт без учета изменения цен на продовольствие и энергоносители. Включает в себя цены продукта на разных этапах производства: сырье - полуфабрикат - оптовая цена на готовый продукт. Отслеживается не отдельное значение индекса, а изменение его в течение периода времени. Часто этот индекс называют индексом оптовых цен, поскольку со времени своего возникновения и до 1978 г. он назывался Wholesales Price Index (WPI).

PPI используется аналитиками как показатель оценки уровня инфляции в будущем.

Как правило, рынки на появление этого индекса не реагируют. Но при сильном росте индекса возможно снижение цен акций и рост доходности инструментов кредитного и денежного рынков.

Продажи существующих домов Existing Home Sales

Важность: этот индикатор соответствует «С»

Время публикации: 10:00 ЕТ примерно двадцать пятого числа каждого месяца данные за предыдущий месяц.

Название этого индикатора говорит само за себя, то есть он показывает продажи построенных домов. Другими словами, данный индекс отражает активность на вторичном рынке недвижимости. Продажи построенных домов отражают спрос в секторе недвижимости, в то время как индекс продаж новых домов отражает предложение. Таким образом, оба эти индикатора дополняют друг друга. Уровень продаж во многом зависит от ставки по ипотечным кредитам, однако реакция на изменение ставки идет с отставанием на несколько месяцев. В период рецессии спрос на недвижимость низкий, но как только в экономике начинается рост, накопленный неудовлетворенный спрос выплескивается на рынок. Оба эти индикатора могут испытывать месяц от месяца значительные колебания. Особенно это характерно для зимних месяцев, когда плохая погода может внести существенные коррективы в планы строительных компаний.

Также в этом обзоре публикуются два других индикатора: запасы домов на продажу и средние цены. Запасы домов обычно относят к текущим рыночным ценам на недвижимость. Если это отношение равняется 5, то это говорит о том, что все имеющиеся объекты недвижимости будут проданы в течение 5 месяцев по текущим ценам, и чем ниже этот показатель, тем выше спрос на новые дома. Изменения других цен от года к году говорит об инфляции в секторе недвижимости.

Заказы на товары длительного пользования Durable Goods

Важность: этот индикатор соответствует «В»

Время публикации: 8:30 ЕТ приблизительно двадцать шестого числа каждого месяца данные за предыдущий месяц.

Индикатор, показывающий потребность в товарах со сроком использования более 3 лет. Обычно это дорогостоящие товары (например, автомобили), поэтому данный индикатор отражает не только ожидания потребителей, но и способность последних тратить большие суммы. Увеличение этого показателя положительно характеризует состояние экономики и производства. Поэтому рост этого показателя помогает усилению валюты и фондового рынка, а падение ослабляет валюту и может привести к снижению котировок на фондовом рынке. Однако увеличение этого индекса может происходить за счет роста заказов оборонной промышленности и т.п., поэтому инвесторы в большей степени реагируют на рост заказов во всех отраслях промышленности, так как именно это наиболее точно сигнализирует о росте экономики.

Начало строительства и разрешения на него Housing Starts and Building Permits

Важность: этот индикатор соответствует «В»

Время публикации: 8:30 ЕТ примерно шестнадцатого числа каждого месяца данные за предыдущий месяц.

Начатое строительство отражает число строительных объектов, появляющихся каждый месяц, и началом строительства считаются работы по закладке фундамента. Разрешение на строительство выражается в количестве ордеров на начало экскавации. Рост новых строительных объектов и разрешений на строительство происходит обычно через несколько месяцев после снижения ставки по ипотечным кредитам. Ежемесячный доклад по строительству разбит на регионы: Северный, Центрально-Западный, Южный и Западный. Аналитики рекомендуют рассматривать данные по всем регионам вследствие неустойчивости этих показателей из-за их большой зависимости от природных условий.

Строительство - одна из важнейших частей ВВП. Развитие данной отрасли характеризует здоровую экономику, для США строительство - особенно значимый элемент экономики, что обусловлено историческими причинами. Поэтому процесс строительства отслеживается на всех его этапах и по каждому из них выходят показатели. Кроме того, существует большая зависимость строительства от уровня доходов населения. Поэтому рост активности в строительной отрасли возможен только при хорошем состоянии экономики, при этом происходит процесс укрепления национальной валюты и рост фондового рынка. Спад в строительной отрасли может быть одним из первых тревожных сигналов неблагополучия состояния экономики, при этом происходит ослабление валюты и возможно падение фондового рынка. Существуют оптимальные показатели для Housing starts and permits. Если значение показателя находится в пределах между 1.5 и 2 млн., то это соответствует здоровому состоянию экономики. Уменьшение этого показателя - о возможных трудностях в экономике.

Торговый баланс Trade Balance

Важность: этот индикатор соответствует «С + »

Время публикации: 8:30 ЕТ в двадцатых числах месяца за два предыдущих месяца.

Trade Balance - торговый баланс. Данные по экспорту дают представление о конкурентоспособности отечественного производителя и определяют прирост экономики, характеризуют внутреннее потребление, но существенно отстают от других показателей потребления. Ежемесячные данные по торговому балансу могут играть важную роль в прогнозе объема GDP.

Уменьшение торгового дефицита (увеличение превышения объема экспорта над объемом импорта, особенно за счет прироста экспорта) приводит к росту цен инструментов кредитного рынка; росту курса валюты; росту цен акций.

Торговые запасы Wholesale Inventories

Важность: этот индикатор соответствует «С»

Время публикации: 8:30 ЕТ примерно пятнадцатого числа каждого месяца данные за два предыдущих месяца.

Показатель торговых запасов включает в себя продажи и запасы на трех стадиях процесса производства и сбыта (производство, оптовая торговля, розничная торговля). Однако ко времени публикации данного показателя у рынка уже есть информация о первых двух компонентах, и новым для него являются только данные о запасах розничной торговли, которые обычно не оказывают существенного влияния на головной показатель.

Аналитики в своих докладах обычно комбинируют три компонента индекса торговых запасов. Например, отношение запасов к продажам (I/S) отражает число месяцев, необходимых для полной реализации всех товаров по текущим ценам. Относительно низкое отношение I/S говорит о том, что производителям необходимо увеличить объемы производства для пополнения продукции на складах. Экономисты также отслеживают тенденции, происходящие в экономике, такие, как изменение спроса на товары и услуги со стороны населения, а также изменения в объеме производства в ответ на увеличение или уменьшение потребительского спроса.

Рассматривая показатель торговых запасов, можно говорить, что увеличение этого показателя свидетельствует о слабом сбыте продукции, причем неважно, чем это вызвано, неконкурентоспособностью товаров или падением доходов населения.

Валовый внутренний продукт GDP

Важность: этот индикатор соответствует «В»

Время публикации: 8:30 ЕТ на третьей или четвертой неделе месяца данные за предыдущий квартал с последующей ревизией во втором и третьем месяце квартала.

ВВП является наиболее полным индикатором экономической активности. Процентные изменения ВВП отражают общий рост или падение производства и услуг в экономике страны. Данные по ВВП могут достаточно сильно колебаться от квартала к кварталу за счет изменения в запасах и направлении экспортно-импортных потоков. Рост ВВП лишь за счет увеличения запасов говорит скорее о слабости экономики, нежели о ее силе. Весь ВВП состоит из следующих компонентов: потребление, инвестиции, чистый экспорт, государственные расходы и запасы, однако на долю потребления приходится около 2/3 от всего ВВП. В этом отчете также публикуются данные по дефлятору ВВП, который отслеживает изменения в ценах как в агрегированном показателе ВВП, так и во всех его компонентах. Дефлятор ВВП является альтернативным показателем индексу цен потребителей (CPI) для выявления инфляционного давления в экономике. Преимущество дефлятора ВВП по сравнению с CPI состоит в том, что он рассчитывается не на основе фиксированной корзины товаров и услуг, и потому позволяет контролировать любые изменения, происходящие за счет изменения предпочтений потребителей, а также появления на рынке новых товаров и услуг.

Экономисты чаще используют не отдельно взятые М2 и GDP, а их отношение. Тогда при увеличении значения этой дроби можно сказать о нехватке денег в экономике, а значит - снижении потребления и в итоге снижении производства, снижении дохода компаний и, соответственно, снижении цен акций.

Рынок гособлигаций достаточно часто реагирует на изменения ВВП, однако обычно курсовые изменения по облигациям незначительны, так как большинство данных по ВВП легко предсказуемо посредством месячных статистических показателей, таких, как персональное потребление, заказы на товары длительного пользования, расходы на строительство, торговый баланс и запасы.

Ежеквартальный обзор по ВВП разбит на три уведомления: предварительное, утвердительное и окончательное. В июле каждого года происходит пересмотр годового показателя ВВП, а следовательно, и всех квартальных.

Продолжение следует