Продолжение. Начало в № 9 (11)

Основой фундаменталистики любого финансового рынка, будь то фондовый рынок или рынок конверсионных валютный операций, является интерпретация показателей экономических индикаторов. Оценка важности каждого из них увеличивается по шкале от A до F.

M2 Money Supply М2

Важность: этот индикатор соответствует «D»

Время публикации: каждый четверг в 16:30 ЕТ, данные за неделю, окончившуюся два предыдущих понедельника назад.

М2 - денежный агрегат, включающий в себя: М1 (наличность; депозиты до востребования; счета НАУ, представляющие право владельцам на списание средств по договору за 30 дней) + сберегательные депозиты + депозитные счета денежных рынков + взаимные фонды денежных рынков. Быстрый рост рассматривается как инфляционный процесс, а резкое снижение - как признак спада. Ранее (начало 80-х годов) сообщение об изменении объема денег мгновенно приводило к изменению процентных ставок, цен на фондовом рынке, обменного курса. Представлялось, что увеличение денежного предложения заставит увеличить федеральную ставку (угроза роста инфляции), в результате чего росли кредитные ставки и курс доллара, падали цены на акции.

Сейчас для ФРС денежные агрегаты не являются предметом жесткого контроля. ФРС внимательно рассматривает более широкий набор показателей, главным образом нацеленных на удержание инфляции. Денежные агрегаты как один из существенных макроэкономических показателей перестали иметь решающее влияние на финансовые власти с того момента, когда выяснилось, что скорость обращения денег изменяется неадекватно изменению объема денежной массы. В начале девяностых годов скорость резко возросла, что вынудило отказаться от монетарных мер влияния на экономику.

Вообще же величина денежной массы важна в качестве цели экономической политики в соединении с номинальным ВВП (уровень инфляции в таком случае считается предсказуемым и стабильным).

Последствия воздействия роста денежной массы на цены и объем производства зависят от скорости обращения денег.

Для экономистов по-прежнему денежный агрегат остается важным макроэкономическим параметром, резкое увеличение может привести к увеличению инфляции, а значит, к увеличению ставок и падению цен на акции.

Индекс цен потребителей CPI

Важность: этот индикатор соответствует «В+»

Время публикации: 8:30 ЕТ примерно тринадцатого числа каждого месяца данные за предыдущий месяц.

Индекс цен потребителей (CPI) является измерителем стоимости фиксированной рыночной корзины товаров и услуг, используемых потребителем. CPI является наиболее широко используемым показателем инфляции, а также одним из показателей определения прожиточного минимума. Этот индекс достаточно часто критикуется за завышение уровня инфляции, потому что в идеологии его построения не заложен эффект замены, в связи с фиксированным набором товаров в потребительской корзине в этом индексе не отражаются изменения цен на товары, произведенные по новым технологиям, что обычно уменьшает стоимость их производства, а также при расчете CPI не учитываются условия поставки. Достаточно сильное влияние на значение CPI в каждый конктретный месяц оказывает изменение цен на продукты питания и энергию. Поэтому аналитики достаточно часто рассматривают так называемый «основной показатель» CPI, который не включает в себя цены на продукты питания и энергию. Предполагается, что рост данного показателя отражает усиление инфляции и, следовательно, вызывает краткосрочное ослабление национальной валюты.

Доклад о занятости Employment Report

Важность: этот индикатор соответствует «А»

Время публикации: 8:30 ЕТ в первую пятницу месяца данные за предыдущий месяц.

Доклад о занятости включает в себя два отчета - по домашним хозяйствам и коммерческим организациям. Отчет по домашним хозяйствам состоит из обзора 60,000 последних, а также содержит информацию о ставке по безработице. Отчет по коммерческим организациям состоит из обзора 375,000 фирм и госучреждений, а также содержит данные о численности работников за исключением работников, занятых в сельском хозяйстве, продолжительности средней рабочей недели и средней почасовой заработной плате. Эти отчеты являются индикатором уровня занятости и рассматривают этот показатель с разных сторон. Все платежные ведомости разделены по разным секторам промышленности, таким, как производственный, горнодобывающий, строительный, а также секторам услуг и госслужбы. Наиболее детальному просмотру подвергаются данные по промышленному сектору, который является определяющим для прогнозирования начала и окончания бизнес-циклов в экономике.

Показатель «Средняя рабочая неделя» важен для рынка по двум причинам. Во-первых, он является ключевым в расчете таких величин, как индексы промышленного производства и индивидуальный доход. Во-вторых, он рассматривается как вспомогательный индикатор состояния рынка труда. Увеличение рабочей недели в начале бизнес-цикла может быть первым признаком того, что работодатели могут увеличить число работников, в то же время рост рабочей недели в конце бизнес-цикла служит индикатором того, что работодатели имеют проблемы в поиске подходящих кандидатов на имеющиеся вакантные позиции. Средняя почасовая заработная плата рассматривается как индикатор инфляции, а стоимость труда, подобно стоимости товаров и услуг, отражает тенденции в денежной политике государства. Если стоимость труда резко возрастает, это может быть индикатором роста денежной массы при неизменном предложении на рынке рабочей силы.

Потребительский кредит Consumer Credit

Важность: этот индикатор соответствует «D-»

Время публикации: 15:00 ЕТ на пятый рабочий день месяца (данные за два предыдущих месяца).

Это месячный индикатор долгов потребителей. Значения этого показателя достаточно неустойчивы и поэтому подвергаются пересмотру. Этот индикатор публикуется обычно после всех других индикаторов, отражающих расходы населения, а именно: недельные продажи крупных магазинов, продажи автомобилей, уверенность потребителей, розничные продажи и персональное потребление. По этим причинам рынок почти никогда не реагирует на индикатор потребительского кредита. Потребительский кредит делится на три категории: на покупку автомобилей, оборачивающийся (кредитные карточки) и другие. Так, к моменту публикации данных по потребительскому кредиту на рынке уже есть информация по расходам потребителей, а потому аналитическая важность самого индикатора мала. А информация о том, какая именно часть расходов финансируется за счет кредитов, не имеет большой важности для инвесторов. Помимо этого, периоды повышения расходов населения могут сопровождаться слабым ростом кредитов и наоборот.

Загруженность производственных мощностей Capasity Utility

Важность: этот индикатор соответствует «В-»

Время публикации: 9:15 ЕТ примерно пятнадцатого числа каждого месяца данные за предыдущий месяц.

Загруженность производственных мощностей. Отношение общего выпуска продукции к общим возможностям. Этот параметр тоже характеризует текущее состояние экономики, например, недостаточная загруженность ресурсов указывает на слабое состояние экономики.

Для данного показателя существует оптимальное значение - 81.5%. Значение более 85% скорее свидетельствует о «перегретом» состоянии экономики, чем о ее благополучии. Однако даже чрезмерное значение этого показателя может привести к усилению валюты, так как «перегретое» состояние экономики приводит к инфляции и говорит о возможности повышения учетных ставок центральным банком. Если значение этого параметра существенно ниже оптимального, то это указывает на слабость экономики и может привести к ослаблению валюты.

Индекс делового оптимизма Business Confidence

Важность: этот индикатор соответствует «А»

Время публикации: 10:00 ЕТ в первый рабочий день месяца за предыдущий месяц.

NAPM - National Association of Purchasing Managers (Индекс делового оптимизма) - индекс Национальной ассоциации менеджеров по закупкам, который включает в себя такие данные, как: заказы, продукция, занятость, материально-производственные запасы, время поставки, цены экспорта и импорта. Общий индекс вычисляется взвешиванием пяти индексов: заказы - 30%, продукция -25%, занятость - 20%, поставки -15%, материально-производственные запасы - 10%. Индексы высчитывают-ся для каждой из этих категорий.

Определяется на основе опроса 4,000 компаний.

Т. к. индикатор публикуется в первый рабочий день месяца, то его значение может предвосхитить сообщение об объеме промышленного производства, публикуемое в середине месяца (правительственные исследования включают данные свыше 60,000 компаний).

Значение индекса более 50% говорит о подъеме производства, менее 50% - о спаде. Рост NAPM повышает курс валюты.

NAPM - одна из первых исчерпывающих экономических характеристик месяца. В период инфляционных беспокойств цены поставок поставщиков часто определяют рыночную реакцию на экономические процессы.

Многие экономисты не включают индекс при составление прогнозов, но рынок акций обычно реагирует на его появление.

Бюджет казначейства Treasure Budget

Важность: этот индикатор соответствует «D»

Время публикации: 14:00 ЕТ на третьей неделе месяца за предыдущий месяц.

Treasury Budget - бюджет казначейства (баланс бюджета, это сообщение указывает на разницу расходов и доходов правительства). Это чисто макроэкономический показатель, используемый для долгосрочных прогнозов.

Его значение может иметь большое влияние F на рынок государственных обязательств, особенно если есть сюрпризы в числах. Если государственные поступления были выше, чем ожидались, благодаря прочной экономике; например, это могло бы означать, что правительство может уменьшить заимствования на рынке и (или) снизить показатели интереса. Наибольшее значение для рынков показатель баланса бюджета приобретает в апреле, когда можно определить налоговые поступления в казначейство за первый квартал и прогнозировать их годовой объем.

Продолжение следует