Медицина

Данный сектор рынка не остался в стороне от волны слияний. На протяжении нескольких месяцев крупнейшие фармацевтические корпорации делают попытки поглотить своих более мелких конкурентов.

Суд штата Делавэр, занимающийся разбирательством дел в сфере корпоративного законодательства, назначил начало слушаний по тяжбе между Pfizer и Warner-Lambert вокруг их договора о совместных продажах лекарства Lipitor на 10 апреля. Фармацевтические компании Warner-Lambert и Pfizer находятся в состоянии судебной и информационной войны с начала ноября 1999 г. Тогда Pfizer предложила Warner-Lambert, только что заключившей сделку по слиянию с фармацевтической компанией American Home Products , заключить с ней такую же сделку. Warner-Lambert отвергла предложение, после чего Pfizer подала против нее два иска. Warner-Lambert подала встречный иск. По ее словам, условие, на которое ссылается Pfizer, потеряло бы силу только в том случае, если бы Warner-Lambert стала объектом неожиданного предложения о приобретении. Но об этом нет и речи, поскольку Warner-Lambert заключила сделку с American Home по предварительной договоренности.

Поэтому, считает Warner-Lambert, Pfizer, выступив со своим предложением о приобретении, нарушила условия их договора о совместных продажах Lipitor и, значит, не имеет права пользоваться этим договором.

В середине декабря фармацевтическая компания Warner-Lambert также подала иск в суд штата Делавэр. В своем иске Warner-Lambert просит суд вынести постановление, запрещающее фармацевтической компании Pfizer испрашивать согласие акционеров Warner-Lambert на замену состава совета директоров этой компании. Накануне Pfizer подала соответствующее ходатайство в Комиссию по ценным бумагам и биржам США. Pfizer, предложение которой о приобретении Warner-Lambert встретило жесткий отпор со стороны последней, надеется на поддержку акционеров этой компании. Pfizer утверждает, что ее предложение о приобретении Warner-Lambert гораздо выгоднее для акционеров этой компании, чем сделка по слиянию с American Home Products, которую планирует Warner-Lambert.

Все эти пересуды отрицательно влияют на динамику цен акций обеих компаний

В конце 1999 года начались переговоры фармацевтических компаний Pharmacia & Upjohn и Monsanto о слиянии. Сумма сделки может составить $26 млрд. Советы директоров обеих компаний будут обсуждать этот вопрос, однако это еще не означает, что переговоры увенчаются успехом. Слияние компаний может оказаться свежим изменением в фармацевтической отрасли, в которой было проведено несколько слияний. Ходят упорные слухи о последующих слияниях. «Размер и доход Pharmacia & Upjohn и Monsanto является приблизительно одинаковым, поэтому слияние между ними вполне возможно, а акционеры будут находиться в новой компании на равном положении», - сказал аналитик фармацевтического сектора из Handelsbanken Стефан Вик-хольм (Stefan Wikholm). Помимо планов возможного слияния с Pharmacia, утверждает Wall Street Journal, Monsanto якобы планирует отделить свое успешное фармацевтическое подразделение Searle, которое производит препарат для лечения артрита Celebrex, от сельскохозяйственного подразделения. С января, когда Celebrex появился на рынке, доход от продаж составил $1 млрд.

Скандалы в индустрии здравоохранения способствовали снижению цен на акции компаний этой отрасли в конце 1999 г. Однако в начале 2000 г. инвесторы посчитали акции фармацевтических компаний привлекательными для инвестиций, после чего и в этом секторе начался подъем.

7 января индекс Amex Pharmaceutical (^DRG), в состав которого входят акции крупнейших фармацевтических компаний США и Европы, повысился за день на 7,6%. Рост акций был зафиксирован по широкому спектру фармацевтических и биотехнологических компаний, а также компаний, предоставляющих медицинские услуги. Лидером повышения стала фармацевтическая компания Bristol-Myers Squibb, акции которой выросли на 14,6%. Причин оживления в секторе было несколько. 6 января аналитик Элиз Вонг (Elise Wang) из инвестиционного банка Paine Webber дала оптимистичную оценку перспективам биотехнологического сектора в 2000 г., выделив при этом Amgen, Biogen и Genzyme General как особо сильные компании. В пятницу аналитик Лен Яффе (Len Jaffe) из Bank of America Securities заявил, что ожидает значительного роста финансовых показателей фармацевтических компаний за IV квартал. Более того, Яффе указал, что акции крупных фармацевтических компаний остаются относительно дешевыми, с учетом того, что их прибыль, по оценкам, будет расти на 14% - 16% в год в течение ближайших 3-5 лет.

Интернет

Основным генератором новостей в интернет-индустрии в конце 1999 г. - начале 2000 г. явилась компания AOL.

Крупнейший провайдер интернет-услуг, America Online 3 декабря объявила о приобретение Tegic Communications, разработчика программного обеспечения для мобильных телефонов и других беспроводных устройств. Программа T9, разработанная Tegic, предназначена для упрощения ввода сообщений с алфавитно-цифровой клавиатуры, используемой в мобильных телефонах. Ведущие производители телекоммуникационного оборудования, включая Nokia, Ericsson, Qualcomm, Samsung, Sony и Philips, уже приобрели программное обеспечение Tegic. Ожидается, что в I квартале 2000 г. на рынке будет по крайней мере 50 моделей телефонов с программой T9. Сейчас Tegic работает над программой для беспроводной мгновенной передачи сообщений.

Акции Yahoo 7 декабря поднялись на дневных торгах на $67 3/16, до $348. Это был последний день торгов перед включением акций Yahoo в фондовый индекс Standard & Poor's 500. Объявление об их включении было сделано вечером 30 ноября, и с этого момента акции поднялись на 63.6%. Подъем акций компании в период между объявлением об их включении в индекс S&P 500 и самим включением является типичным явлением, поскольку после включения акции становятся обязательным объектом покупки со стороны инвестиционных фондов, портфели которых копируют структуру этого индекса.

8 декабря онлайновая торговая компания Amazon.com Inc. заключила соглашение со Sprint PCS Group, благодаря которому покупатели смогут делать покупки в Интернете с помощью мобильных телефонов. Названное аналитиками «шагом в будущее», это соглашение является частью стратегии Amazon.com, которая нацелена на сохранение доминирующего положения на рынке онлайновой торговли. Финансовые детали сделки между Amazon и Sprint PCS, которая является подразделением третьего по величине оператора дальней телефонной связи Sprint Corp., не разглашаются. Заключенная сделка не является эксклюзивной, что позволяет Amazon пользоваться услугами и других операторов. «Впервые вы сможете покупать и продавать различные товары с беспроводного телефона», - сказал президент Sprint PCS Энди Сукаваты (Andy Sukawaty). Соглашение со Sprint PCS, которая является самой крупной по количеству клиентов цифровой беспроводной телефонной сетью, позволит Amazon.com расширить операции на рынке онлайновой торговли. Компания разнообразила свой ассортимент и в настоящее время торгует различными потребительскими товарами, включая спортинвентарь и рецептурные лекарственные препараты.

15 декабря оператор веб-портала Yahoo!, розничная сеть Kmart и венчурная компания Softbank Venture Capital подписали соглашение о реализации совместного проекта по созданию бесплатной интернет-службы. По замыслу партнеров, бесплатные интернет-услуги будут предлагаться с торгового сайта Kmart, который называется BlueLight.com. Непосредственно провайдером будет компания Spinway, которую финансирует Softbank Venture Capital. Компакт-диски с программным обеспечением Spinway будут распространяться через 2177 магазинов американской сети Kmart. Yahoo будет отвечать за информационное содержание BlueLight.com. Доход от проекта предполагается извлекать за счет рекламы. Для Yahoo, по словам представителей компании, этот проект даст новую платформу для продвижения своего веб-портала. Yahoo рассчитывает, что число посетителей ее портала значительно увеличится за счет покупателей в магазинах Kmart

В тот же день интернет-холдинговая компания CMGI объявила о том, что в первом квартале 2000 Amazom Com — компания года финансового года ее убыток оказался меньшим, чем ожидали аналитики Wall Street. В ноябре курс акций CMGI вырос вдвое. С момента акционирования в январе 1994 года курс акций вырос на 61000%.

16 декабря America Online, крупнейший в мире интернет-провайдер, и Wal-Mart Stores, крупнейшая в мире розничная сеть, объявили, что планируют создание совместной интернет-службы для широких слоев пользователей. Программной платформой для совместной службы станет платформа CompuServe.com, подразделения AOL, предоставляющего интернет-услуги низкой ценовой категории. Веб-сайт совместной интернет-службы будет активно рекламировать розничную сеть Wal-Mart и ее торговый сайт, Wal-Mart.com. В свою очередь, Wal-Mart возьмет на себя распространение программного обеспечения совместной интернет-службы в своих супермаркетах, число которых по всему миру близко к 2,5 тысячам. Каждую неделю их посещают более 90 млн. человек. Предполагается, что сделка позволит расширить клиентскую базу AOL за счет массового пользователя, ориентированного на недорогие услуги. А Wal-Mart, благодаря союзу с AOL, сможет укрепить свои позиции в онлайновой торговле.

После этого America Online сообщила, что число ее абонентов превысило 20 млн., увеличившись за последние два года более чем в два раза. В это число не входят абоненты интернет-службы CompuServe, принадлежащей AOL. Клиентская база этой службы составляет 2 млн. абонентов И, наконец, 10 января America Online и Time Warner, крупнейшая в мире медиа-компания, официально объявили о планируемом слиянии. Согласно плану, AOL приобретет Time Warner путем обмена акций. В результате будет создана новая компания, AOL Time Warner, с биржевым символом AOL. Каждая акция Time Warner будет обменена на 1,5 акции новой компании, а каждая акция AOL - на 1 акцию новой компании. Акционерам AOL будут принадлежать 55% акций AOL Time Warner. При определении этого соотношения учитывалось, что рыночная капитализация AOL в два раза превышает рыночную капитализацию Time Warner, однако поток наличных денег у Time Warner примерно в 4 раза больше, чем у AOL. Слияние приведет к созданию медиа-конгломерата с беспрецедентными ресурсами. Обе компании имеют богатейшее приданое - одна в сфере традиционных СМИ и развлечений, другая - в наисовременнейшей сфере Интернет. В число активов Time Warner входят телевизионная компания CNN, журналы Time и People, кинокомпания Warner Brothers, телеканал Cartoon Network и многое другое. Вкладом AOL в новую компанию будут интернет-служба и веб-сеть AOL, интернет-служба CompuServe, компания Netscape и служба мгновенной передачи сообщений. Благодаря слиянию информационные ресурсы Time Warner смогут появиться в Интернет, а AOL получит доступ к кабельной сети медиа-компании, что даст ей возможность предоставлять интернет-услуги на основе высокоскоростной широкополосной связи. По мнению аналитиков, инвесторы могли забеспокоиться из-за цены сделки, а также задуматься о том, как повлияет на стремительно растущую AOL симбиоз с традиционной, медленно растущей Time Warner. С учетом цен закрытия акций на 10 января, сделка между компаниями оценивается в $160 млрд. Это невиданная до сих пор сумма в мировой истории слияний и поглощений.

В середине января, после начала волны публикаций квартальной отчетности, интернет-сектор получил сильную поддержку и стал одним из лидеров роста на рынке.

Priceline.com Inc., онлайновая система заказа авиабилетов и гостиничных номеров, опубликовала обь-ёмы продаж за 4-й квартал 1999 г., которые составили приблизительно $168 млн., что превосходило прогнозы. В октябре компания заявила, что ожидает обьёмы продаж в 4-м квартале на уровне результатов 3-го квартала - $152 млн. Аналитики First Union Securities предполагали, что показатель продаж в 4-м квартале не превысит $158.4 млн. Соотношение прибыль/обьём продаж компании в 4-м квартале составило 13.5%, по сравнению с 12.2% в 3-м квартале. Курсовая стоимость акций Priceline.com выросла в цене в три раза по сравнению с ценой первичного размещения в марте 1999 г. по $16. Обьём продаж в 1999 г. прогнозируется на уровне $481 млн., компания планирует выйти на уровень безубыточности в 2001 году. Аналитики настоятельно рекомендуют приобретать акции Priceline.com.

Amazon.com Inc. заявила, что её продажи в 4-м квартале выросли почти в два раза, достигнув $650 млн., и предупредила, что убытки компании могут увеличиться из-за дополнительных расходов, связанных с большими складскими запасами и инвентаризацией. Котировки компании упали на 15%. Аналитики CIBC World Markets предполагали, что обьём продаж компании составит $700 млн., поднявшись с $252.9 млн. в 1998 г. Рост продаж тем не менее не позволил компании, потерявшей на онлайновых продажах с 1995 г. $550 млн, выйти на уровень безубыточности. Большие запасы товаров, аккумулированные компанией в преддверии рождественских праздников, приведут к дополнительным расходам на инвентаризацию и хранение, что негативно отразится на конечных финансовых результатах. Убытки на акцию по результатам 1999 г. составят 48 центов, при прогнозе First Call/Thomson Financial на уровне 43-55 центов убытка на акцию. Аналитики ожидают, что компания выйдет на уровень безубыточности в 2001-2002 гг.

Телекоммуникации

1 декабря корпорация AT&T, крупнейший оператор междугородной и международной связи в США, объявила, что начала предоставлять услуги местной телефонной связи в штате Нью-Йорк. По словам корпорации, это ее первый крупномасштабный выход на рынок услуг местной связи после того, как в 1984 г. от нее были отделены компании-операторы местной связи, так называемые Крошки Белл (Baby Bells). К настоящему моменту услугами местной связи AT&T решили воспользоваться 50 тысяч абонентов штата Нью-Йорк. AT&T будет выставлять им общий счет за услуги местной, междугородной и международной связи. В мегаполисах штата Нью-Йорк месячный тариф AT&T за услуги местной связи составляет $24.90. Этот тариф предусматривает 75 часов пользования местной связью в месяц. Первоначально AT&T будет арендовать линии местной связи у основного местного оператора штата Нью-Йорк, компании Bell Atlantic. В будущем AT&T планирует использовать собственные технические возможности, включая линии кабельного телевидения и беспроводно-кабельную связь. Bell Atlantic, которая хочет получить лицензию на услуги междугородной и международной связи, предоставила конкурентам доступ к своим линиям местной связи, чтобы выполнить требования Федеральной комиссии по коммуникациям. Согласно постановлению комиссии, операторы местной связи могут получить лицензию на междугородную и международную связь только после того, как откроют свой рынок для конкурентов.

22 декабря Комиссия по связи при правительстве США (FCC) объявила, что приняла решение о выдаче лицензии компании Bell Atlantic на предоставление услуг междугородной и международной связи в Нью-Йорке. По закону о телекоммуникациях Baby Bells могут получить такую лицензию. Ожидается, что решение FCC о выдаче лицензии этой компании будет иметь большое положительное значение как для самой Bell Atlantic, так и для отрасли в целом . В частности, решение может создать положительный прецедент для двух других Baby Bells, SBC Communications и BellSouth, которые тоже хотят выйти на рынок услуг междугородной и международной связи. Однако решение FCC создало корпорации AT&T сильного конкурента на рынке междугородней связи, в связи с чем компания заявила, что обжалует решение комиссии в суде.

28 декабря корпорация AT&T подала апелляцию на решение Федеральной комиссии по связи о выдаче лицензии компании Bell Atlantic на предоставление услуг междугородной и международной связи в Нью-Йорке. По заключению комиссии, Bell Atlantic, основной оператор местной связи на восточном побережье, выполнила условия, необходимые для получения лицензии. Она открыла свой рынок для конкурентов, как того требует закон о телекоммуникациях. Однако AT&T не согласна с таким заключением. В своей апелляции, которую компания подала совместно с Covad Communications, оператором сетей по передаче данных, AT&T утверждает, что Bell Atlantic проводит в отношении конкурентов дискриминационную политику. AT&T просит суд на время рассмотрения апелляции приостановить действие лицензии Bell Atlantic на услуги междугородной и международной связи. Что касается Bell Atlantic, то она собирается начать предоставление этих услуг 5 января 2000 года. Рынок междугородной и международной связи в Нью-Йорке оценивается в $8 млрд. в год. Кто выиграет этот процесс, тот получит значительную часть этого рынка.

Газета Wall Street Journal сообщила 6 декабря о том, что AT&T Corp. планирует выделить часть своего подразделения беспроводной связи в отдельную компанию и провести в связи с этим IPO, которое может принести телефонной компании до $10 млрд. Ссылаясь на источники, знакомые с положением дел в компании, газета утверждает, что AT&T собирается отделить около 20% подразделения беспроводной связи, что является первой крупной перестройкой компании с 1995 года, когда AT&T выделила из своей структуры Lucent Technologies, подразделение по производству оборудования. Несмотря на то, что слухи о планах AT&T об отделении части своего подразделения ходили уже давно, информация, приведенная Wall Street Journal, содержит множество ранее не сообщавшихся деталей. Газета также сообщает о том, что AT&T вскоре объявит об открытии своих кабельных и беспроводных систем для интернет-провайдеров.

В начале января председатель правления и главный исполнительный директор Bell Atlantic Айвен Зайденберг (Ivan Seidenberg) объявил о том, что в IV квартале 1999 года клиентская база компании в области беспроводной телефонии выросла на 874,000 клиентов, включая 452,000 абонентов, пополнивших клиентскую базу компании в результате приобретения Frontier Cellular. По сравнению с показателями аналогичного квартала 1998 года число абонентов Bell Atlantic Mobile выросло на 20%.

В конце года наблюдался беспрецедентный рост цен акций производителей телекоммуникационного оборудования. Самым ярким примером этого роста является взлет акции компании Qualcomm, держателя основных патентов на технологии мобильной связи стандарта CDMA. Цена акции Qualcomm 29 декабря выросла на $156 до $659, или на 31%. Акции, которые уже стали рекордсменом года по темпам роста, получили новый стимул для подъема благодаря «бычьему» комментарию аналитика Уолта Пе-чика (Walt Piecyk) из инвестиционного банка Paine Webber. Присвоив акциям Qualcomm рейтинг «buy» («покупать»), Печик установил для них 12-месячный ценовой ориентир в размере $1000 за акцию, чем совершенно поразил участников рынка. Аналитик указал, что долгосрочные тенденции роста на рынке услуг беспроводной связи и, в конечном итоге, неминуемый бум в этой сфере делают акции Qualcomm прекрасным объектом для инвестиций. По оценкам Печика, к 2010 г. 85% всех мобильных телефонов в мире будут работать на основе технологии CDMA, в результате чего доходы Qualcomm от лицензионных отчислений достигнут $20 млрд. в год. Аналитик напомнил, что Qualcomm выпускает 90% микросхем для телефонов CDMA и получает лицензионные отчисления от производителей телефонов. За год акции Qualcomm выросли более чем на 2000%. Через день после этого компания Qualcomm провела дробление акций в соотношении 4 акции на одну.

На динамику акций компаний отрасли телекоммуникаций значительное влияние оказали квартальные отчеты корпораций.

10 декабря региональная телефонная компания BellSouth Corp. объявила, что понижает показатели прибыли в последних двух кварталах на 11 центов для удобства бухгалтерского учета в предстоящей сделке с Ericsson. При этом представители BellSouth заявили, что годовой показатель прибыли в 1999 году вырастет на 19-21%. Аналитики, опрошенные компанией First Call, предположили, что годовая чистая прибыль на акцию может составить $2.

Финская компания Nokia, крупнейший в мире производитель мобильных телефонов, привлекла к себе всеобщее внимание, заявив, что ее продажи в 2000 г. вырастут на 30%-40%. Ранее компания прогнозировала рост на 25%-35%. По словам главного исполнительного директора Nokia Йормы Оллила (Jorma Ollila), повышение прогноза обусловлено более быстрым, чем ожидалось, увеличением числа абонентов мобильной связи в мире. Если сейчас их число составляет примерно 450 млн., то к 2002 г., по оценкам Nokia, их станет 1 млрд. Ранее считалось, что число абонентов мобильной связи в мире достигнет 1 млрд. к 2003 г.

13 декабря интернет-телефонная компания Net2Phone Inc. объявила о том, что в первом квартале ее убыток оказался меньшим, чем ожидалось, а доход вырос более чем в два раза. Аналитики, опрошенные исследовательской компанией First Call/Thomson Financial, считали, что компания закончит первый квартал с убытком в размере 16 центов на акцию. Доход составил $13.1 млн., что более чем вдвое превысило показатели прошлого года. Net2Phone, которая обеспечивает недорогую телефонную связь в Интернете, отпочковалась в июле от телекоммуникационной компании IDT Corp. На пресс-конференции представители компании заявили, что к концу квартала ее клиентская база составила 392,000 платных абонентов, что на 20% выше показателя за предыдущий квартал. Net2Phone утверждает, что около 65% ее клиентов живут за пределами территории США. Недавно компания заключила ряд соглашений, в том числе с America Online Inc., относительно интеграции интернет-телефонии компании в службу AOL Instant Messenger. Net2Phone также заключила соглашения о партнерстве с Go2Net Inc. и Priceline.com Inc.

15 декабря инвесторы нервно отреагировали на известие о том, что в квартальном отчете Cisco, накануне представленном в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, содержится фраза о возможном снижении темпов роста продаж. По словам представителя Cisco, «в будущем наши чистые продажи могут расти более низкими темпами, чем в предыдущие периоды.» В ответ на это предположение инвесторы стали активно продавать акции Cisco. Аналитиков удивила такая реакция инвесторов, поскольку фраза о возможном снижении темпов роста продаж Cisco уже присутствовала в двух предыдущих квартальных отчетах компании. Тогда она не произвела на инвесторов ни малейшего впечатления. По мнению аналитиков, осторожные, консервативные прогнозы являются рутинной составляющей большинства квартальных отчетов, представляемых компаниями в Комиссию по ценным бумагам. Как сказала аналитик Миган Грэм-Хакетт (Megan Graham-Hackett) из Standard & Poor's Equity, «если вы будете читать про все факторы риска, упоминаемые компаниями в этих отчетах, вы просто не захотите вкладывать деньги ни в какие акции.» А аналитик Патрик Данкерли (Patrick Dunkerley) из Securities Corp. заявил, что «темпы роста продаж Cisco не понизятся до тех пор, пока не понизятся темпы роста сети Интернет.» Как известно, Cisco является крупнейшим в мире производителем коммутационных устройств и маршрутизаторов для компьютерных сетей. Некоторые аналитики высказали предположение, что нервная реакция инвесторов на заявление Cisco отразила их возможную тревогу по поводу очень высоких котировок акций компании, рост которых за прошедший год составил 145%

Компания Lucent Technologies объявила 6 декабря о том, что она подписала контракт с крупнейшим провайдером телекоммуникационных услуг Китая, компанией China Unicom, на поставку технологий в области асинхронного способа передачи данных, а также интернет-протокола. В своем заявлении Lucent отметила, что аппаратное оборудование и программное обеспечение позволят Unicom предоставлять услуги по широкополосному доступу в Интернет с помощью сети, охватывающей 100 городов Китая. Финансовые условия сделки не разглашаются.

8 декабря четвертая по величине компания дальней телефонной связи США Qwest Communications International Inc. объявила о планах расширения своей оптоволоконной сети высокоскоростной связи на территорию Канады, где она планирует развернуть службы в Монреале, Торонто и Ванкувере. Qwest собирается увеличить свою сеть на 2,687 км, в результате чего протяженность ее сети в Северной Америке - от Канады до Мексики - составит 15,312 км. Компания намеревается использовать сеть в Канаде для оказания услуг по доступу в Интернет, включая использование выделенных линий, а также услуги в области электронной коммерции. Первоначальные планы компании рассчитаны на коммерческих и корпоративных клиентов, однако не исключается возможность создания совместных компаний с перспективой выхода на потребительский рынок. Qwest собирается запустить новые сетевые службы в первом квартале следующего года

Начало 2000 года для телекоммуникационных компаний ознаменовалось положительными комментариями по поводу их перспектив со стороны крупнейших аналитических агенств. Credit Suisse First Boston сообщила, что начала наблюдение за американскими компаниями сектора телекоммуникаций. Следующие четыре позитивных фактора определят оценку отрасли, заявил аналитик Дан Рейнголд (Dan Reingold): 1) ускорение роста реализации продукции отрасли, благодаря спросу на услуги интернет- и беспроводной связи; 2) использование «следящих» акций для выявления роста; 3) большая степень консолидации; 4) огромный потенциал на повышение благодаря невысоким ценам акций в сравнении с акциями компаний, входящих в S&P 500, а также европейских и британских компаний. Следующие акции получили рекомендацию «активно покупать» с ценовыми ориентирами на 12-18 месяцев: AT&T Corp. - $94; GTE -$124; Bell Atlantic Corp - $102; MCI Worldcom Inc - $81; Sprint Corp. -$114; Qwest Communications International Inc. - $63; U.S. West Inc. -$109. Рейтинг «покупать» присвоен следующим компаниям: Global Crossing Ltd - $65; Bell South Corp. - $65; SBC Communications Inc. - $74; Williams Communications Group - $38; RSL Communications Ltd. - $45; Broadwing Inc. - $46; Alltel Corp. - $103

Компьютеры

Конец 1999 года для компьютерных гигантов был очень трудным. Проблемма-2000 была больше надумана, чем представляла реальную угрозу, однако она существенно повлияла на продажи компьютеров в последнем квартале 1999 г.

Конец года был насыщен новостями о новых разработках в компьютерной отрасли и инвестициях в технологии будущего.

В начале декабря компьютерная компания Hewlett-Packard объявила о новых инициативах в области поддержки начинающих интернет-компаний. В рамках специально разработанной программы Hewlett-Packard предлагает им минимальный набор оборудования на базе серверов HP 9000 L-Class и программного обеспечения Oracle, необходимый для начала деятельности в области электронной коммерции. При этом предлагаются льготные условия оплаты оборудования. Для начинающих интернет-компаний, соответствующих определенным критериям отбора Hewlett-Packard, будет предоставлено кредитное финансирование в объеме $1 млн.

6 декабря компания IBM объявила о начале разработки самого быстрого в мире компьютера, стоимость которого составит $100 млн. Новый компьютер будет предназначен для изучения механизма свора-чиваемости белков, что поможет понять причины различных заболеваний и пути их лечения. Компьютер RS/6000, названный Blue Gene, сможет выполнять более одного квадриллиона операций в секунду, что в 1,000 раз превышает быстродействие компьютера Deep Blue, победившего в 1997 году в шахматном матче чемпиона мира Гарри Каспарова. IBM заявила, что Blue Gene будет состоять из миллиона процессоров, каждый из которых будет выполнять один миллиард операций в секунду. По быстродействию он будет превышать лучшие ПК в два миллиона раз. Исследователи полагают, что такого быстродействия они смогут добиться через пять лет. «Если этот компьютер поможет нам понять механизм свора-чиваемости белков, это станет важной вехой в истории медицины и здравоохранения», - сказал Пол Хорн (Paul Horn), старший вицепрезидент IBM Research. .

Корпорация IBM выиграла контракт немецкого телекоммуникационного гиганта Deutsche Telekom на создание корпоративной системы хранения данных, на отраслевом жаргоне называемой «складом данных» (data warehouse). «Склад данных» объединяет все базы данных по всему предприятию, обеспечивая технически простой доступ к сохраненной информации. Система хранения данных, которую IBM создаст для Deutsche Telekom, будет самой большой в мире. Ее емкость составит 100 терабайт информации. Кроме того, IBM сообщила, что открыла лабораторию для тестирования оборудования и программного обеспечения, составляющих основу корпоративных сетей для хранения данных, или SAN (Storage Area Networks). В лабораторию, созданную в штате Мэриленд, IBM инвестировала $500 млн. Вторая такая лаборатория будет открыта в марте в Германии. Разработка и создание SAN представляют собой одно из ключевых направлений в деятельности IBM. По прогнозам корпорации, ее продажи в этой области будут расти на 20% в год и в 2003 г. достигнут $16 млрд.

Компания Sun Microsystems объявила 7 декабря о выпуске нового программного продукта, Java 2 Enterprise Edition, который представляет собой набор средств программирования на языке Java, разработанном Sun. Отдельно выпущена версия Java 2 Enterprise Edition для работы с операционной системой Linux. Sun также объявила, что ее ранее выпущенный программный продукт Java 2 Standard Edition будет теперь предоставляться разработчикам программного обеспечения бесплатно. Таким образом Sun рассчитывает обеспечить широчайшее использование программной платформы Java. Что касается получения дохода в этой области, то, по словам компании, его источниками будут услуги и техническая поддержка.

Компания Apple сообщила в середине декабря о выпуске новых моделей персонального компьютера Power Mac G4. Первая модель этого ПК, который относится к 4-му поколению компьютеров Power Mac, была выпущена в конце августа. В новых моделях используется графическая карта Rage 128 Pro, что, по словам Apple, позволяет улучшить графические характеристики компьютера на 40%. Кроме того, в дополнение к новым моделям Power Mac G4 пользователям предлагается карта AirPort для подключения компьютера к сети беспроводной связи. При желании пользователи могут приобрести эту карту за $99. Ранее карта AirPort предлагалась только как дополнение к ноутбуку iBook.

Корпорация Compaq объявила в конце 1999 года, что готова выпустить на рынок первые компьютеры на основе операционной системы Windows 2000. По словам Compaq, она уже установила Windows 2000 на более чем 13 тысячах ПК и на 300 серверах. А специалисты Compaq уже подготовлены к консультированию пользователей по переходу к новой операционной системе.

6 декабря компании Sun Microsystems Inc. и подразделение America Online Inc., компания Netscape, объявили о намерении заключить договор с тремя крупнейшими банками США об онлайновом обслуживании их клиентов. В рамках модернизации оплаты счетов с использованием Интернета, компании объявили о введении онлайновой системы оплаты счетов, которая позволит сотням тысяч клиентов трех банков оплачивать счета нескольких тысяч торговых компаний, готовых обслуживать такую систему оплаты. Sun и Netscape объявили о том, что в данной системе расчетов примут участие Chase Manhattan Corp., First Union Corp. и Wells Fargo and Co. Три банка образовали консорциум под названием Spectrum, в рамках которого будет использоваться единая система выставления и оплаты счетов. Эта программа уже используется First Union и является первым программным обеспечением, позволяющим поддерживать стандарт Spectrum для онлайновой оплаты счетов.

8 декабря антимонопольное подразделение министерства юстиции США объявило о том, что оно утвердило стратегическое соглашение между производителем сетевого оборудования Cisco Systems Inc. и International Business Machines Corp. В соответствии с соглашением, о котором впервые было объявлено в августе, Cisco приобретет патенты IBM на сетевые маршрутизаторы и коммутаторы на сумму $300 млн. Это оборудование используется для построения сетей, используемых в Интернете, причем IBM собирается покинуть этот рынок и продолжить разработку и продажу сетевого оборудования, используемого для связи между большими вычислительными машинами. В течение пяти лет Cisco приобретет у IBM компоненты, включающие наборы микросхем и системы запоминающих устройств, на сумму $2 млрд. Согласно условиям соглашения, IBM и Cisco будут вести совместную разработку сетевых продуктов.

Корпорация Compaq и южнокорейская компания Samsung Electronics объявили, что в ближайшем будущем планируют инвестировать $500 млн. в совместный проект по созданию новых моделей процессора Alpha, являющегося разработкой Compaq. Новые модели в основном будут предназначены для использования в сетевых устройствах и в компьютерах, управляющих работой оборудования в инфраструктуре сети Интернет. В течение ближайших пяти лет Compaq и Samsung намерены потратить на разработку Alpha более $1.5 млрд.

Корпорация Compaq заключила контракт с Ericsson, согласно которому она станет поставщиком оборудования и провайдером услуг для шведской компании в области информационных технологий. Compaq будет обслуживать отделения Ericsson, расположенные в Скандинавии и Англии. Одно из условий сделки предусматривает, что 400 сотрудников Ericsson из отдела информационных технологий перейдут на работу в Compaq и будут обслуживать шведскую компанию уже как сотрудники американской корпорации.

Compaq Computer 4 января заявила о приобретении части дистрибьюторской сети компании Inacom за $370 млн. Сделка позволит Compaq улучшить возможности прямых продаж своей продукции и стать более конкурентоспособной в борьбе за рынок с Dell Computer (DELL). Прямые продажи компьютеров, по мнению компании, позволят уменьшить затраты. Для развертывания сети прямых продаж компании не хватало мощностей, теперь, после сделки с Inacom, Compaq получила необходимые технологии и возможности сборки и комплектации, а также другие ноу-хау, которых не доставало Compaq. Сделка подразумевает переход в Compaq 2.500 служащих, 4 конфигурационных центра, центр телефонной поддержки, доступ к спискам клиентов Inacom, и, что самое главное, системы менеджмента заказов, доставки и электронной коммерции. Inacom также выиграет от сделки -в последние годы из-за жесткой конкуренции бизнес компании сократился, а сделка позволит компании усилить свои позиции в области обслуживания и дистрибуции в будущем. До сделки доля компьютеров Compaq, продаваемых Inacom, составляла 40%.

Компьютерная компания Gateway сообщила 5 января, что ее прибыль за IV квартал окажется ниже прогнозов аналитиков. По оценкам компании, прибыль составит 37 центов на акцию, тогда как аналитики ожидали 44 цента. На величину прибыли повлияли дефицит процессоров, особенно в низкой ценовой категории, и проблема-2000. Как сообщила Gateway, за IV квартал она потеряла от $200 млн. до $250 млн. из-за нехватки процессоров Celeron 400 МГц и Pentium III 450 МГц производства корпорации Intel. Кроме того, компания потеряла еще $100 млн.-$150 млн. из-за снижения спроса на ПК в связи с проблемой 2000. Gateway заявила, что «ситуация с поставками процессоров является неприемлемой» и что она собирается «принять решительные меры» для ее исправления. По сообщениям неофициальных источников, Gateway ведет переговоры с компанией Advanced Micro Devices, конкурентом Intel, о возобновлении поставок ее процессоров. В течение некоторого времени AMD уже была поставщиком Gateway, но затем их деловые отношения были прерваны по инициативе компьютерной компании. Эти новости отрицательно повлияли на динамику акций компьютерной индустрии.

Полупроводниковая отрасль

Начало декабря для компаний полупроводниковой отрасли было не очень хорошим. Так, крупнейшая корпорация Intel сообщила, что в некоторых из ее новых процессоров Pentium III Coppermine, выпуск которых начался в конце октября, при лабораторных испытаниях был обнаружен дефект. Проблема, которая касается 1%-2% процессоров Pentium III Coppermine для настольных ПК, заключается в том, что для включения компьютера с дефектным процессором однократного нажатия пусковой кнопки может оказаться недостаточно. Для включения такого компьютера может потребоваться повторное нажатие кнопки. Реакция на сообщение Intel последовала только от корпорации Dell. Компания приостановила производство настольных ПК Optiplex GX110 на базе новых процессоров Pentium III до получения результатов собственных лабораторных испытаний.

В декабре корпорация Intel в очередной раз понизила цены на свои процессоры Pentium III. В этом году ценовая война между Intel и ее конкурентом Advanced Micro Devices приняла особо ожесточенный характер. Intel понижала цены уже 13 раз в текущем году, и каждый раз AMD проводила ответное снижение цен. Новое снижение цен ожидается в январе, когда Intel выпустит процессоры Pentium III 600 МГц для ноутбуков. В первой половине 2000 года и Intel, и AMD планируют выпустить процессоры с тактовой частотой 800 МГц

Чтобы сгладить отрицательные новости о дефектах своей продукции, компания Intel объявила в декабре 1999 года о ряде своих тени-ческих длостижений.

На январь 2000 года намечен выпуск Pentium III 750 МГц и 800 МГц. Однако, как утверждают источники, Intel не терпится объявить об их выпуске до окончания года, чтобы вернуть себе первенство в производстве самых быстродействующих процессоров до наступления нового тысячелетия. Сейчас самым быстродействующим процессором является процессор Athlon компании Advanced Micro Devices. Он работает с тактовой частотой 750 МГц. AMD выпустила его 29 ноября.

Как сообщила корпорация Intel, на 7 февраля намечена демонстрация ее процессора Pentium III с тактовой частотой 1000 МГц, или 1 ГГц. Демонстрация состоится в рамках международной конференции по интегральным схемам, ISSCC. Однако еще не известно, будет ли налажено массовое производство процессоров Pentium III 1000 МГц. По словам Intel, это будет зависеть от ряда технических и коммерческих факторов. Если решение о выпуске процессора будет принято, то его производство начнется в конце 2000 г. Pentium III с тактовой частотой 1000 МГц будет, вероятно, последней моделью в этой серии процессоров. Intel уже готовится к выпуску новой серии процессоров на основе 32-разрядной архитектуры. Эти процессоры имеют условное название Willamette. Они будут работать с тактовой частотой 1000 МГц и выше. Выпуск первых Willamette намечен на конец 2000 г. Intel Corp., крупнейший производитель полупроводников, планирует начать в этом году продажи устройств для доступа в Интернет, сочетающих в себе функции телефона и ПК. Предположительно устройство будет выглядеть как переносной телевизор с телефонной трубкой и будет носить торговую марку Intel, её себестоимость будет находиться в пределах $300-$700. Розничная цена будет варьироваться, так как часть устройств будет продаваться в комплекте с пакетом доступа к сети Интернет. Это первая попытка ведущего производителя процессоров выйти на рынок пользовательских устройств, базирующихся на процессорах семейства Celeron и снабжённых ПО от давнишнего партнёра - Microsoft. Первые модели будут предоставлять возможность работы с электронной почтой и голосовыми сообщениями, позднее появятся варианты для онлайнового шоппинга.

Аналитические компании высоко оценивали инвестиционную привлекательность акций полупроводникового сектора. 12 декабря инвестиционный банк Lehman Brothers повысил 12-месячные ценовые ориентиры акций нескольких производителей оборудования для полупроводниковой промышленности. Аналитики банка повысили ценовой ориентир для акций KLA-Tencor с $87 до $120 за акцию, для Applied Materials - со $125 до $140, для Novellus Systems - с $85 до $103 и для Teradyne - с $50 до $57. Аналитики Lehman Brothers отметили, что индекс акций производителей оборудования для полупроводниковой промышленности, SEMI Index, поднялся с начала текущего года на 107%. По мнению аналитиков, у отрасли очень хорошие перспективы роста.

По мнению аналитика Марка Эдельстоуна (Mark Edelstone) из Morgan Stanley Dean Witter, благодаря росту мировой экономики и благоприятному периоду промышленного цикла, доходы полупроводникового сектора в 2000 г. могут вырасти на 25%-30%, а в 2001 г. -на 20%-25%. В свою очередь, рост доходов и благоприятная ценовая обстановка должны позитивно сказаться на норме прибыли большинства полупроводниковых компаний. Эдельстоун увеличил оценки прибыли за 2000 г. и повысил ценовые ориентиры для акций ряда компаний: Atmel - с $60 до $72, Conexant - с $45 до $80, Lattice Semiconductor - с $60 до $80, Microchip Technology - с $80 до $110, SanDisk - с $75 до $115, STMicroelectronics - со $125 до $175, Texas Instruments - со $105 до $140 и для Xilinx - с $85 до $120. Росту индекса полупроводникового сектора способствовало также повышение рейтинга акций National Semiconductor инвестиционным банком Bank of America Securities. Аналитик банка Рик Уиттингтон (Rick Whittington) повысил их рейтинг с уровня «buy» («покупать») до уровня «strong buy» («активно покупать»). Кроме того, Уиттингтон повысил ценовой ориентир для акций National Semiconductor с $55 до $75.

Автомобильная промышленность

Вконце декабря 1999 года стало известно, что благоприятная экономическая конъюнктура и высокий потребительский спрос в США могут вывести автомобильную индустрию на рекордный по объему продаж уровень. Ранее пик продаж был отмечен в 1986 г., когда было продано 16.03 млн. легковых автомобилей и малотоннажных грузовиков. По прогнозам аналитиков, в декабре продажи американских моделей General Motors Corp. и DaimlerChrysler несколько возрастут благодаря повышенному спросу, в то время, как продажи второго в мире производителя, Ford Motor Co., снизятся вследствие того, что приоритетной задачей компании является повышение прибыльности. Как ожидается, продажи основных марок автомобилей DaimlerChrysler увеличатся на 3%. Снижение объема продаж Ford, за исключением подразделений Volvo и Jaguar, составит 3,8% - 4%, при этом продажи легковых автомобилей снизятся на 2,8% - 4%, а малотоннажных грузовиков - на 4% - 4,4%. В целом, объем продаж крупнейших мировых производителей автомобилей должен возрасти на 1 - 1,3% вследствие высокого потребительского спроса, при этом продажи легковых автомобилей снизятся на 3 - 4,6%.

4 января компания DaimlerChrysler AG отчиталась о показателях уровня продаж в США за декабрь, которые оказались ниже прогнозов аналитиков для американских марок автомобилей, в то время как продукция японских производителей принесла результаты, позволяющие говорить о рекордном годе для отрасли в целом. Продажи автомобилей марок Chrysler, Dodge, Jeep и Plymouth составили в декабре 204,754, на 0.7% выше, чем год назад, против 3-процентного повышения, ожидавшегося аналитиками. Однако, этого оказалось достаточно, чтобы вывести группу на новый годовой рекордный показатель продаж. Крупнейший японский производитель Toyota Motor Co. Ltd. закончил год на пессимистичной ноте, зафиксировав снижение продаж на 12% в декабре. Это первое снижение месячных показателей компании за почти 2 года. Тем не менее, компании удалось установить новый рекорд годовых продаж, которые выросли на 8.4% по сравнению с прошлым годом. Продажи Honda выросли на 6.2% за месяц и на 6.7% по итогам года, достигнув рекордного уровня. Увеличение продаж Nissan Motor Co. Ltd. составило 7.6% за декабрь и 9% за год. Годовые продажи этой компании поставили новый рекорд, увеличившись на 37.1%.

10 января детройтские автомобильные гиганты сделали еще один шаг на пути к «эре Интернета». Компания Ford объявила о совместной инициативе с Yahoo, а GM - с America Online. Высшее руководство Ford и Yahoo сделало совместное заявление о разработке «персонифицированных услуг« для сайта Yahoo Autos. AOL и GM выступили с заявлением о том, что их «крупнейший стратегический альянс» создается с целью организации онлайновых продаж автомобилей и предоставления «счастливым автовладельцам возможности обмениваться мнениями о своих приобретениях». Эти шаги компаний совпали по времени с началом предварительного освещения в прессе Детройтского автосалона, который откроется 15 января.