Интернет

Начало февраля было благоприятным для акций интернет-компаний. Причинами роста стали отличные финансовые результаты, опубликованные эмитентами за четвертый квартал, а так же позитивное настроение инвесторов.

America Online продолжает свою экспансию на рынке.

1 февраля компания объявила о намерении приобрести небольшой пакет акций фирмы Netcentives. Финансовые условия соглашения остались неизвестными, сообщалось только, что AOL станет владельцем 5% акций. Netcentives занимается проведением маркетинговых программ в Интернет. Среди ее клиентов - такие гиганты американской индустрии, как American Express и сама America Online. В подтверждение высоких темпов роста 3 февраля America Online с гордостью сообщила, что число ее пользователей достигло 21 млн. Та же самая цифра в середине декабря истекшего года составляла 20 млн., а в октябре - 19 млн.

Однако 4 февраля акционеры компании были огорчены судебным иском, поданным против AOL. Юристы, представляющие более 8 млн. пользователей America Online, подали групповой иск против компании, обвиняя ее в создании программного обеспечения, которое мешает установлению соединения с Интернет через конкурирующих провайдеров.

Следует заметить, что антимонопольные иски ощутимо влияют на динамику акций интернет-компаний. Так, акции Network Solutions Inc. выросли почти на 15% (3 февраля) после того, как департамент юстиции США объявил о закрытии судебного расследования по обвинению компании в нарушении антимонопольного законодательства, причем без каких-либо дальнейших действий против компании. До июня прошлого года Network Solutions Inc. была единственной в США компанией, регистрирующей с разрешения правительства доменные адреса с окончанием .com, .org и .net. С тех пор возникло около 100 фирм, которые получили разрешения на регистрацию имен. Некоторые из конкурентов обвиняли компанию в монопольном обладании базой данных о клиентах, которых сейчас насчитывается 8.1 млн.

Как мы уже писали, сильный позитивный импульс акциям интернет-компаний придали хорошие финансовые результаты квартала.

Так, 2 февраля крупнейшая онлайновая розничная компания Amazon.com сообщила, что ее убытки за IV квартал без учета разовых доходов и издержек составили $185 млн., или 55 центов на акцию. По сравнению с прошлым годом убытки увеличились. В IV квартале 1998 г. они составили $22 млн., или 7 центов на акцию. Не ожидали таких результатов и аналитики. Они прогнозировали убытки в размере 48 центов на акцию. Зато продажи Amazon по сравнению с IV кварталом 1998 г. выросли на 167% - с $253 млн. до $676 млн. Но самое главное, выступая на телеконференции, финансовый директор Amazon Уоррен Дженсон (Warren Jenson) заявил, что в 2000 г. убытки начнут уменьшаться. «На IV квартал 1999 г. пришелся пик наших операционных убытков, как в долларовом исчислении, так и в процентах от продаж, - сказал Дженсон, - в 2000 г. мы начнем получать отдачу от наших вложений». По расчетам Дженсона, в текущем году операционные убытки как доля от продаж сократятся с более чем на 20% до однозначной цифры. Глава Amazon Джефф Безос (Jeff Bezos) заявил, что «движение к прибыльности по всем без исключения направлениям бизнеса компании является ее приоритетом». Под этим понимается и привлечение новых клиентов, и расширение ассортимента предлагаемых товаров, и географическая экспансия, и новые партнерства. Однако, по словам Бе-зоса, «в 2000 г. улучшения будут наблюдаться и в финансовой сфере». В качестве положительного примера Amazon указала на свое книготорговое подразделение, которое в IV квартале получило прибыль и, как уверяет руководство компании, будет прибыльным в 2000 г. Продажи этого подразделения, крупнейшего в составе Amazon, составили $317 млн. Продажи музыкальных записей составили $78 млн. Подразделение детских товаров получило доходы в размере $95 млн., в основном за счет продаж игрушек. В IV квартале Amazon зарегистрировала 3.8 млн. новых клиентов. В конце 1999 г. года клиентская база компании насчитывала 16.9 млн. человек. Годом раньше эта цифра равнялась 6.2 млн. Сразу после опубликования квартального отчета цена на акции компании выросла более чем на 10%.

Одновременно с Amazon свои финансовые результаты опубликовали компаниии Open Market и Viant Corp. Убытки компании Open Market оказались на 33% ниже, чем это ожидали аналитики, и составили $0.09 на акцию. Объем продаж достиг $25.3 млн., что выше $16.8 млн., заработанных компанией за IV кв. прошлого года. Этот отчет также способствовал росту акций. После обнародования финансовых результатов, существенно превосходящих прогноз аналитиков, акции компании Viant Corp. поднялись на 10%. Viant заработала $3.7 млн., или $0.14 на акцию, в сравнении с прошлогодним чистым убытком в $3.2 млн., или $0.21 на акцию. Аналитики, опрошенные First Call, ожидали, что прибыль компании составит $0.03 на акцию. Объем продаж взлетел на 286% до $23.7 млн., по сравнению с $6.1 млн. в прошлом году.

Еще одним катализатором роста акций интернет-компаний является непрекращающаяся волна слияний и поглощений.

В начале февраля компания VA Linux Systems объявила о покупке Andover.Net, сайта, посвященного информации, так или иначе связанной с Linux. Покупка оценивается в $813 млн. На стремительно развивающемся рынке Linux порталы вроде Andover.Net становятся неотъемлемой частью в работе Linux-програм-мистов. Так что нет ничего удивительного в том, что VA Linux Systems решила приобрести его для укрепления своего положения на рынке.

3 февраля интернет-компания NBCi объявила о своем согласии купить фирму AllBusiness.com. Сделка оценивается в $225 млн. AllBusiness.com предоставляет консультативные услуги по ведению бизнеса для владельцев малых компаний. За время своего существования NBCi успела уже зарекомендовать себя в самых разных областях, от электронной коммерции до интернет-развлечений. Данная покупка свидетельствует о ее стремлении выйти на новый для нее рынок и продолжить свое развитие.

8 февраля фирма Akamai объявила о своем решении купить компанию Intervu, специализирующуюся на работе с поставкой аудио и видео информации в Интернет. Сделка оценивается в $2.8 млрд. Совместно Intervu и Akamai будут поддерживать все существующие сегодня медиа-форматы. Число их клиентов превысит 1000, среди них такие гиганты, как AOL, MovieFone, Apple, CBS, CNN, General Motors, IBM, Microsoft и др.

В тот же день компания Kana Communications, выпускающая программное обеспечение для обслуживания электронной почты компаний, ведущих свой бизнес в Интернет, объявила о своем согласии купить фирму Silknet Software, с целью пополнить свой арсенал технологий приложениями, которые позволяют пользователю составлять список своих предпочтений и отслеживать состояние своих заказов в Интернет. Kana предложила по 0.83 своей акции за каждую акцию Silknet, что на 55% выше ее стоимости по итогам торгов в пятницу. Таким образом, покупка оценивается в $4.2 млрд.

Гари Бетти (Garry Betty), генеральный директор интернет-провайдера EarthLink, только что завершившего слияние с MindSpring Enterprises, заявил, что благодаря слиянию число клиентов компании должно достигнуть 4.5 млн. к концу этого года, годовой доход компании должен достигнуть $1 млрд.

Среди крупных технологических альянсов следует выделить соглашение Siemens AG и Yahoo, по которому, начиная с апреля текущего года, с мобильных телефонов Siemens AG можно будет получить доступ к информации, хранящейся на Web-сайте Yahoo. Новые модели мобильных телефонов Siemens будут поддерживать протокол WAP (это протокол, по которому мобильные коммуникационные устройства, в том числе и сотовые телефоны, могут получать удаленный доступ к электронной почте и Интернет-информации), что позволит европейским пользователям получить доступ к информации Yahoo на 10 языках с локальных Web-сайтов компании. Yahoo предоставит в распоряжение пользователей ряд услуг, включающих Yahoo Mail, финансовую, новостную и спортивную информацию, а также прогноз погоды. Пользователи смогут также получать и отправлять сообщения по электронной почте

Еще одним крупным альянсом является соглашение между eBay Inc. и The Walt Disney Co. Онлайновая аукционная компания eBay Inc. станет торговым сайтом сетевого подразделения The Walt Disney Co -Go.com, а также будет разрабатывать новые Web-сайты, на которых будет продаваться реквизит из фильмов и другие сувениры. Сделка, о которой было объявлено во вторник, поможет компаниям получить доступ к кошелькам заядлых фанатов Disney, готовых платить любые деньги за костюмы персонажей из фильмов и оригинальные рисунки для мультфильмов. Go.com и eBay будут также разрабатывать Web-сайты, на которых будет продаваться реквизит из мыльных опер, которые передаются по сети Disney ABC, а также сувениры из шоу кабельной спортивной сети ESPN. Благодаря этому соглашению ведущий онлайновый аукционный сайт, который насчитывает более 4 млн. лотов, соединится с огромной фанатской базой и маркетинговым механизмом Disney. Новый проект будет запущен во втором квартале 2000 года. Идея продажи костюмов и реквизита из фильмов и телевизионных шоу в Интернете повторяет аналогичные проекты Universal Studios и New Line, запущенные в прошлом году 8 февраля произошел серьезный сбой на веб-портале Yahoo!. С 10:15 до 13:50 по времени западного побережья США доступ на сайт Yahoo практически отсутствовал. Только некоторым пользователям эпизодически удавалось попасть на сайт. По сообщению Yahoo, сбой произошел в результате массированной атаки извне. Серверы компании подверглись массированной бомбардировке фальшивыми обращениями «пользователей». Их количество было так велико, что серверы не могли справиться с их обработкой и зависли. Даже часть серверов резервной системы вышла на время из строя. Источник атаки не установлен. По словам Yahoo, случившееся нельзя назвать атакой хакеров, поскольку взлома и проникновения в компьютерную систему компании не произошло, информация на сайте не пострадала. Однако происшествие ставит под сомнение защищенность Web-сайтов от нападений извне и, как следствие, их надежность для пользователей. Как признал президент Yahoo Джефф Маллетт (Jeff Mallett) в интервью CNBC, «мы не можем сказать, что это никогда не повторится». В то же время компания намерена противопоставить диверсантам укрепленную систему резервных сайтов. Кроме Yahoo, атакам хакеров подверглись такие интернет-компании, как eBay Inc., Amazon и даже сайты компаний, занимающихся интернет-безопасностью.

Телекоммуникации

В феврале пристальное внимание инвесторов было сфокусировано на канадской телекоммуникационной компании Nortel Networks Corp.

В начале месяца корпорация, которая является мировым лидером в производстве телекоммуникационного оборудования, заявила о приобретении американской компании Qtera Corp., производящей системы для оптических сетей, за акции общей стоимостью $3.25 млрд. В результате Qtera становится отделением Nortel, а акционеры Qtera могут обменять свои акции на 23 млн. акций Nortel.

После этого поступила новость о том, что компания Nortel Networks подписала контракты с шестью китайскими операторами мобильной связи на поставки оборудования для строительства и расширения их сетей стандарта GSM. Общая стоимость контрактов составляет $132 млн.

Однако наибольший позитивный импульс акциям Nortel Networks дали встречи руководства компании с ведущими аналитиками. После первой недели конференций с аналитиками инвестиционных банков и управляющими инвестиционных фондов в Канаде, США и Европе акции компании выросли более чем на 10%. По итогам встреч, несколько аналитиков заявили агентству Reuters, что рост доходов Nortel в 2000 г. может превзойти прогнозируемые компанией цифры в 20%-21% и составить 25%. Как сказал Джим Пармали (Jim Parmalee, «Credit Suisse First Boston»), официальный прогноз по росту доходов составляет 21%, но очень велика вероятность того, что Nortel достигнет 25%-го роста, «или даже немножко больше». Пармали и другой аналитик, Трюк Доу (Truc Do) из SoundView Technology Group, указали на огромный спрос на оптоволоконное оборудование Nortel.

Еще одним ценовым лидером производителей телекоммуникационного оборудования в феврале стала финская компания Nokia. В начале февраля Nokia объявила о том, что в IV квартале ее прибыль выросла на 46%, что совпало с прогнозами аналитиков. В текущем году компания планирует увеличить доход на 30-40%. Фирма заявила, что ее чистая прибыль выросла до 853 млн. евро ($826 млн.), или 0.72 евро на акцию. Доход вырос на 46% и составил 4.35 млрд. евро. За последние 12 месяцев курс акций Nokia увеличился в три раза.

9 февраля газета The Wall Street Journal со ссылкой на данные консалтинговой фирмы Dataquest сообщила, что компания Nokia увеличила свою долю мирового рынка мобильных телефонов с 22.5% в 1998 г. до 26.9% в 1999 г. У ее ближайших конкурентов, Motorola и Ericsson, рыночная доля в 1999 г. сократилась. Зато улучшились позиции южнокорейской компании Samsung Electronics.

Вечная борьба конкурентов. Motorola предлагает мобильный shopping (вверху), а Ericsson (внизу) — свободный выход в Интернет.

2 февраля компания Qualcomm, держатель основных патентов на технологии беспроводной связи CDMA, объявила о подписании соглашения, благодаря которому ее технологии получат доступ на китайский рынок мобильной связи. Соглашение подписано с контролируемой государством компанией China Unicom, вторым по величине телекоммуникационным оператором в Китае. К концу 2000 г. China Unicom планирует построить первую очередь сети мобильной связи стандарта CDMA в крупнейших китайских провинциях. Это будет первая крупная сеть CDMA в Китае. До настоящего времени этот стандарт использовался в Китае только в четырех небольших пилотных проектах. Доминирующим стандартом в китайском секторе мобильной связи является GSM. Соглашение между Qualcomm и China Unicom предусматривает передачу китайской стороне лицензий на технологии CDMA. В рамках этого соглашения в Китае будет налажено производство мобильных телефонов CDMA. Qualcomm будет поставлять местным производителям чипсеты -комплектующие для телефонов CDMA - и программное обеспечение. Как заявил глава Qualcomm Ирвин Марк Джейкобз (Irwin Mark Jacobs), «соглашение дает основу для быстрого распространения CDMA по всему Китаю». По словам Джейкобза, проект China Unicom получил поддержку китайского правительства. Выход на китайский рынок, по мнению аналитиков, улучшает перспективы дальнейшего роста Qualcomm Inc.

Так же, в начале февраля компания сообщила, что образует партнёрство с компанией Ericsson для разработки совместных технологий по дальнейшему развитию сотовых телефонов. Как сообщается, целью партнёрства является соединение технологий CDMA и Bluetooth для разработки многофункциональных сотовых телефонов. Все эти новости способствовали росту акций компании в первой декаде февраля, однако затем по акциям начался долгий «откат».

Финансовые результаты IV квартала истекшего года, опубликованные в начале февраля компанией дальней телефонной связи Qwest Communications International Inc., совпали с прогнозами аналитиков Wall Street. Прибыль выросла до $29.4 млн., или $0.04 на акцию. В аналогичном квартале предыдущего года компания получила прибыль в размере $10.4 млн., или $0.01 на акцию. Аналитики, опрошенные компанией First Call/Thomson Financial, считали, что прибыль Qwest составит $0.04 на акцию. Доход вырос на 34% и составил $1.16 млрд. Представители компании заявили, что в 2000 году доход Qwest повысится на 30-35%, а показатель прибыли до уплаты процентов, налогов и амортизации вырастет на 40-50%. Планируемые в 2000 году капиталовложения составят $2.5-$2.7 млрд. Отчет способствовал росту акций компании в течение месяца.

4 февраля компания Ericsson, производитель мобильных телефонов, заключила соглашение с Intel на поставку микросхем флэш-памяти в течение ближайших трех лет. Точная сумма сделки не называется, однако оценивается в $1.5 млрд. Соглашение позволит Ericsson удовлетворить спрос на мобильные телефоны в 2000 г. Потребности на флэш-память будут возрастать в ближайшие годы по мере роста выпуска моделей мобильных телефонов с доступом в Интернет, поэтому Intel вскоре намерена купить производство микросхем в Колорадо и вложить в его модернизацию около $1.5 млрд.

4 февраля компания Motorola сообщила о том, что подписала контракт стоимостью $1.5 млрд. с турецким оператором мобильной связи Telsim. По условиям 3-летнего контракта Motorola поставит в Турцию оборудование для расширения сотовой сети Telsim стандарта GSM и мобильные телефоны с функцией доступа в Интернет. К концу текущего года Telsim планирует увеличить емкость своей сети до 5 млн. номеров. В настоящее время турецкий оператор обслуживает 2.8 млн. абонентов. Расширение присутствия компании на турецком рынке было благоприятно воспринято инвесторами.

Lucent Technologies, крупнейший производитель телекоммуникационного оборудования, в середине февраля сообщил о приобретении компании Ortel общей стоимостью $2.95 млрд. Аналитики предполагают, что за этим шагом может последовать выделение из компании Lucent направления, связанного с микроэлектроникой. Этим приобретением компания еще больше усилила свои позиции в производстве оборудования для оптоволоконных сетей.

5 февраля наблюдательный совет немецкой компании Mannesmann одобрил соглашение с английским оператором Vodafone AirTouch о дружественном слиянии двух компаний. Накануне соглашение подписали главный исполнительный директор Vodafone Крис Джент (Chris Gent) и главный исполнительный директор Mannesmann Клаус Эссер (Klaus Esser). По условиям соглашения, акционеры немецкой компании получат за каждую принадлежащую им акцию 58.96 акций Vodafone, что даст им 49.5% акций объединенной компании. На основе цен закрытия акций в четверг, цена акции Mannesmann в сделке с Vodafone составила 350.5 евро. Это на 72% больше, чем полагалось акционерам Mannesmann в рамках самого первого предложения Vodafone о приобретении немецкой компании, которое было сделано 14 ноября истекшего года и предусматривало обмен 43.7 акции Vodafone за одну акцию Mannesmann. В денежном выражении это соответствовало 203 евро за акцию при тогдашнем уровне цен. Через несколько дней Vodafone повысила предложение до 53.7 акции, или до 240. Тем не менее, оно было отвергнуто Эссером. Тогда же он заявил, что Mannesmann стоит 350 евро за акцию. При нынешней цене сделки ее общая стоимость составляет 181.4 млрд. евро, или $179.8 млрд. Это самая крупная сделка по слиянию за всю историю. Даже мега-сделка между America Online и Time Warner «тянет» только на $154.8 млрд.

9 февраля компания Cisco Systems опубликовала квартальный отчет, который стимулировал рост акций большинства телекоммуникационных компаний. Cisco Systems, один из крупнейших производителей оборудования для телекоммуникационных и компьютерных сетей, сообщила о своих результатах за II финансовый квартал, закончившийся 29 января. Прибыль компании составила $906 млн., увеличившись на 49% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года, равнявшимся $609 млн. В пересчете на акцию прибыль увеличилась с 17 центов до 25 центов. Средняя оценка аналитиков равнялась 24 центам на акцию. Доходы выросли с $2.85 млрд. до $4.35 млрд., или на 53%. В настоящий момент перед Cisco стоит задача быстрой интеграции приобретенных ею в 1999 г. компаний-производителей оборудования для оптоволоконных сетей -Pirelli Optical Systems, Cerent, Monterey Networks и PipeLinks. В дополнение к квартальному отчету Cisco объявила, что планирует провести дробление акций в соотношении 2 акции на одну. Дополнительные акции будут распределены 22 марта между акционерами, зарегистрированными в реестре компании на 22 февраля. После опубликования финансовых результатов рыночная капитализация Cisco превысила капитализацию компании General Electric, уже давно занимавшую по этому параметру второе место в мире, опережаемуя только корпорацией Microsoft.

И наконец, лидер междугородней связи корпорация MCI WorldCom Inc. объявила в середине февраля, что в IV квартале получила прибыль в размере $1.2 млрд., или $0.41 на акцию, за вычетом взносов от ее инвестиций в бразильскую телекоммуникационную компанию Embratel. Квартальные результаты совпали с прогнозами аналитиков, опрошенных компанией First Call Corp. Доход, за вычетом Embratel, вырос с $7.7 млрд. до $8.9 млрд. MCI заявила, что доход в области интернет- и международных операций вырос более чем на 50%. Доход от традиционной телефонии вырос всего на 4%, однако последний составляет около 60% общей суммы дохода компании.

Медицина/биотехнологии

На фармацевтический и биотехнологические сектора в феврале, как и всегда, повлияли новости с рынка новых препаратов.

Акции биотехнологической компании Biogen упали 2 февраля на $6 до $86 1/4 в связи с сообщением о том, что препарат Novantrone другой биотехнологической компании - Immunex - получил одобрение экспертов как средство для лечения некоторых видов рассеянного склероза. В настоящее время на мировом рынке лекарств от рассеянного склероза доминирует препарат Avonex, выпускаемый Biogen. Рынок оценивается в $1 млрд. в год. Акции Immunex в этот день выросли на 11%.

Однако на следующий день акции компании Biogen выросли на $8 1/8 до $94 3/8 благодаря сообщению об успешных независимых испытаниях ее лекарства Avonex. Препарат поступил в продажу на американский рынок в 1996 г. как средство для лечения рассеянного склероза на поздних стадиях. Тогда же начались его испытания независимым экспертным комитетом, Data Monitoring Committee, которые были направлены на изучение действия Avonex на ранних стадиях заболевания. Испытания показали, что Avonex способен существенно задерживать развитие болезни и снижать частоту обострений. В связи с успешным завершением испытаний Biogen объявила, что собирается подать заявки в регулирующие органы США и других стран, чтобы получить разрешение на более широкое применение Avonex. В настоящее время Avonex продается в 60 странах. На него приходится около 60% продаж всех лекарств от рассеянного склероза на мировом рынке. Расширение сферы применения лекарства может способствовать увеличению его рыночной доли. Ближайшим конкурентом Avonex является лекарство Betaferon компании Shering-Plough.

В начале февраля инвесторы дождались известия об окончательном урегулировании условий слияния крупнейших фармацевтических компаний Pfizer и Warner-Lambert. Предложение Pfizer о приобретении Warner-Lambert путем обмена акций было сделано еще в начале ноября. Однако Warner-Lambert, которая перед этим подписала соглашение о слиянии с American Home Products, ответила резким отказом. В течение трех месяцев между компаниями шла борьба, которая не обошлась без серии судебных исков. Под давлением акционеров, которым предложение Pfizer понравилось больше, чем сделка с American Home, руководство Warner-Lambert пошло на сближение с Pfizer. По сообщениям источников, в ходе переговоров Warner-Lambert удалось добиться повышения цены сделки c 2.5 акций Pfizer за каждую акцию Warner-Lambert до 2.75 акций. Однако компаниям еще нужно договориться с American Home, которая оказалась проигравшей стороной в 3-месячной эпопее. По условиям соглашения с Warner-Lambert, American Home должна получить от нее компенсацию в размере $1.8 млрд. в случае расторжения сделки. Кроме того, не исключаются и другие виды компенсации, которые в целом могут негативно повлиять на прибыль Pfizer/Warner-Lambert. Однако в результате объединения Pfizer и Warner-Lambert будет образована вторая по величине компания мировой фармацевтической промышленности, имеющая в своем арсенале широкий спектр популярнейших лекарств, включая средство от импотенции Viagra, препарат для понижения уровня холестерина в крови Lipitor, антидепрессант Zoloft, лекарство для регулирования кровяного давления Norvasc и многое другое. По мнению аналитика Тони Батлера (Tony Butler) из инвестиционного банка Lehman Brothers, «это будет потрясающая компания, компания на радость инвесторам». Бат-лер прогнозирует, что прибыль объединенной компании будет расти на 24% в год.

Федеральное управление по пищевым продуктам и лекарственным препаратам при правительстве США (FDA) выдало в феврале разрешение компании Johnson & Johnson на использование ее антибиотика Levaquin для борьбы с тяжелыми случаями пневмонии, не поддающимися лечению стандартными средствами. Levaquin, который в других версиях известен как Levofloxacin, продается в США с 1997 г. как лекарство от некоторых видов пневмонии, синуситов и бронхитов. По уровню продаж Levaquin является одним из лучших лекарств Johnson & Johnson.

17 февраля аналитик Энн Барбер (Ann Barber) из «Credit Suisse First Boston» повысила рейтинг акций компании Johnson & Johnson, одного из крупнейших производителей лекарственных препаратов, медицинского оборудования и товаров личной гигиены. Рейтинг повышен с уровня «hold» («держать») до уровня «buy» («покупать»). Барбер считает привлекательным текущий уровень котировок акций Johnson & Johnson, которые в настоящее время торгуются с дисконтом по отношению к рынку в целом и к акциям других фармацевтических компаний. Барбер отмечает, что за последние несколько месяцев акции Johnson & Johnson упали на 23%, тогда как акции большинства компаний в фармацевтическом секторе понизились на 10%-20%. По мнению Барбер, в нынешней стоимости акций Johnson & Johnson уже учтены такие негативные факторы, как недостаточно высокие финансовые показатели IV квартала, неблагоприятная ситуация на валютном рынке и спад продаж лекарства от изжоги Propusid. Барбер установила 12-месячный ценовой ориентир для акций Johnson & Johnson равным $95.

Полупроводники/ Компьютеры

Согласно данным Semiconductors Industry Association, 1999 год стал рекордным по продажам микросхем. Продажи микросхем флэш-памяти увеличились на 83%, микросхем памяти DRAM - на 48%. В 2000 году планируется увеличение объема продаж еще на 21%, что соответствует $174 млрд. 2001 год, по прогнозам, принесет индустрии 20%-й прирост, и общий объем составит $209 млрд.

Корпорация Intel сообщила 3 февраля, что собирается приобрести завод по производству полупроводниковых устройств у компании Rockwell International. Intel намерена вложить в завод $1.5 млрд. и наладить на нем производство микросхем флэш-памяти.

Пытаясь сохранить темпы роста дохода на существующем уровне при постоянно снижающихся ценах на персональные компьютеры, компания Gateway намерена увеличивать свой рынок и выйти за пределы США. Уже через две недели начнется массированная маркетинговая программа по выходу на канадский рынок. Несколько позже планируется выход на рынок Мексики. Европейский рынок также привлекателен для Gateway. Не так давно уже был заключен двухлетний договор о сотрудничестве с европейской фирмой ComputaCenter. К 2001 году Gateway планирует получать 25% своей прибыли от продаж за пределами США.

После того как компания Hewlett-Packard сообщила о создании совместного предприятия с Eastman Kodak и о крупной сделке с автомобильной компанией Ford Motor, акции компании росли четыре дня подряд. Совместное предприятие Hewlett-Packard с Kodak будет заниматься разработкой и маркетингом новых технологий для проявления фотопленки и печати фотографий. В частности, партнеры планируют предложить струйную технологию проявления пленки вместо традиционной химической. Оборудование на основе новой технологии будет поставляться в фотоателье Kodak по всему миру. Соглашение Hewlett-Packard с Ford предусматривает поставку персональных компьютеров и принтеров рабочим и служащим автомобильной компании. Ford бесплатно предлагает всем своим сотрудникам, которых по всему миру насчитывается 350 тысяч человек, компьютеры и принтеры от Hewlett-Packard. По оценкам Helwett-Packard, предложение примут 300 тысяч сотрудников Ford. Тогда объем заказа ПК от автомобильной компании составит целых 7.5% от всего объема поставок Hewlett-Packard в США в 1999 г., равнявшегося 4 млн. ПК. Между тем, в пятницу аналитик Томас Кре-мер (Thomas Kraemer) из «Morgan Stanley Dean Witter» присвоил акциям Hewlett-Packard рейтинг «outper-form» («выше среднего») и установил для них ценовой ориентир в размере $136 за акцию. Кремер указал, что благодаря росту популярности Интернет растет потребность в печати текстов и изображений, а это ведет к увеличению спроса на принтеры. Поэтому аналитик не исключает, что повысит оценки прибыли для Hewlett-Packard.

10 февраля компания LinuxCare, занимающаяся поддержкой ОС Linux, выиграла контракт с Hewlett-Packard на обеспечение технической поддержки систем HP, работающих под управлением этой операционной системы. По контракту HP получит возможность вызывать инженеров LinuxCare в любое время для решения возникших проблем, а также предоставлять компании заказы по написанию необходимого программного обеспечения. Помимо HP, LinuxCare обслуживает IBM, Dell, Compaq в вопросах Linux. Sun Microsystems выбрала эту компанию для поддержки Linux-версии программного пакета Star Office.

Помимо LinuxCare, Red Hat и VA Linux ведут агрессивную политику завоевания рынка поддержки Linux-систем. HP сотрудничает и с конкурентами LinuxCare, в частности, поручив VA Linux написание программного обеспечения для использования струйных принтеров HP под Linux. Финансовые и временные детали сделки оглашены не были.

Компания Hewlett-Packard сообщила 17 февраля о своих результатах за I финансовый квартал, закончившийся 31 января. Без учета расходов, связанных с отделением компании Agilent Technologies, прибыль Hewlett-Packard составила $794 млн., или 80 центов на акцию. Это меньше, чем в том же квартале прошлого года, когда компания получила прибыль в размере $882 млн., или 85 центов на акцию. Следует заметить, что из прибыли прошлого года вычтены показатели Agilent, бывшего подразделения Hewlett-Packard по производству измерительной и контрольной техники, которое в ноябре 1999 г. было выделено в самостоятельную компанию. Однако, несмотря на снижение прибыли по сравнению с прошлым годом, Hewlett-Packard удалось превзойти ожидания аналитиков, которые прогнозировали прибыль в размере 78 центов на акцию.

Что же касается доходов, то они выросли с $10.24 млрд. до $11.67 млрд., или на 14%. Для сравнения, в I квартале прошлого года рост доходов составил только 4%. Как заявила глава Hewlett-Packard Карли Фиорина (Carly Fiorina), «результаты I квартала указывают на определенный успех, достигнутый компанией в своем обновлении и укреплении рыночных позиций». Фиорина указала на прогресс во всех сегментах бизнеса Hewlett-Packard, отметив удвоение доходов от продаж настольных ПК на потребительском рынке и 200%-й рост доходов от продаж ноутбуков. Кроме того, Фи-орина отметила улучшение положения компании на рынке серверов, где ее дела пошатнулись во второй половине 1999 г. Однако Фиорина и финансовый директор Hewlett-Packard Боб Уэймэн (Bob Wayman) были вынуждены признать значительный рост расходов компании на продвижение своего продукта. Резкое увеличение этих расходов и привело к снижению прибыли по сравнению с тем же периодом прошлого года. Норма прибыли оказалась очень низкой. Так, в секторе ПК этот показатель составил только 3.4%. Однако Фиорина и Уэйман заявили, что ожидают повышения нормы прибыли в течение этого года. После опубликования квартальной отчетности акции компании начали расти.

Компания IBM находится в предвкушении скорого выхода новой операционной системы Microsoft Windows 2000. По оценкам специалистов IBM, каждый доллар, потраченный покупателем на прибрете-ние этой операционной системы, потребует еще 10 для модернизации компьютера для нормальной работы Windows 2000. Специально для Windows 2000 «голубой гигант» подготовил две модели компьютера: Netfinity 7100 и Netfinity 7600. В каждом из этих компьютеров будет стоять по 4 процессора Intel. Вообще, с Windows 2000 IBM связывает большие надежды. Она рассчитывает на то, что ее сервера, использующие high-end «X-архитектуру» и «заточенные» под последнюю опе-рационку от Microsoft, будут достойными конкурентами серверов, работающих с операционной системой Solaris, разработанной компанией Sun Microsystems Inc.

8 февраля корпорация IBM сообщила о намерении восстановить утраченные позиции на рынке персональных компьютеров. После того, как подразделение IBM по производству ПК понесло убытки в размере $992 млн. в 1998 г., компания во многом пересмотрела свои проекты в этой области бизнеса. Весной IBM собирается выпустить на рынок несколько новых продуктов, которые будут сильно отличаться от ее традиционных ПК. Особенностью новых компьютеров будет их ориентация на работу с Интернет или в составе компьютерных сетей, а также их небольшие размеры и элегантность форм. В частности, IBM планирует выпуск настольного ПК, выполненного в едином корпусе, с плоским экраном монитора. Небольшой системный блок этого ПК будет помещаться за монитором. Стоить такой ПК будет менее $2,000. В низкой ценовой категории появится другая серия компактных моделей, по цене не более $500. В этой серии планируется использование как процессоров корпорации Intel, так и процессоров AMD. Еще одной новинкой будет веб-терминал - небольшой упрощенный компьютер для работы в Интернет. Кроме того, IBM собирается представить новые версии своей популярной серии ноутбуков ThinkPad.

11 февраля компьютерная компания Dell сообщила о том, что ее прибыль за IV финансовый квартал, закончившийся 28 января, составила $436 млн., увеличившись только на 3% по сравнению с тем же периодом прошлого года, когда она равнялась $425 млн., или 15 центам на акцию. В прошедшем квартале в пересчете на акцию прибыль равнялась 16 центам, включая 1 цент, полученный от продажи акций других компаний. Без учета этого цента прибыль составила 15 центов на акцию, что соответствовало пессимистическим прогнозам аналитиков. Прогнозы были понижены с 21 цента до 15 центов на акцию в конце января, когда Dell предупредила, что IV квартал оказался неудачным. Dell объяснила неудачи IV квартала дефицитом комплектующих, прежде всего последних моделей процессора Pentium III корпорации Intel, и влиянием проблемы-2000. Доходы Dell за IV квартал составили $6.8 млрд., увеличившись на 31% по сравнению с тем же периодом прошлого года. За объявлением о квартальных результатах последовала телеконференция Dell для аналитиков. Касаясь ближайших перспектив компании, ее финансовый директор Том Мередит (Tom Meredith) сообщил, что рост доходов Dell прогнозируется на уровне более чем на 30%, а прибыль в I квартале будет такой же, как и в I квартале прошлого года, т.е. 16 центов на акцию. Кроме того, Мередит предупредил, что положительного эффекта от апгрейдов, связанных с предстоящим выпуском операционной системы Microsoft Windows 2000, следует ожидать не ранее второй половины года. Выступление главы и основателя Dell, Майкла Делла (Michael Dell), было гораздо более оптимистичным. Делл заявил, что у компании прекрасные долгосрочные перспективы благодаря грядущему расцвету электронной коммерции и связанному с ним повышению спроса на мощные серверы и системы хранения данных. Dell намерена наращивать выпуск этих видов продукции. В IV квартале продажи рабочих станций, серверов и запоминающих устройств Dell уже выросли на 55%. Как заметил Мередит, «мы работаем на инфраструктуру Интернет». Инвесторы негативно отреагировали на финансовые результаты последнего квартала.

Акции корпорации Microsoft упали 12 февраля на 6%, в значительной степени повлияв на величину снижения основных фондовых индексов. Инвесторов вспугнули репортажи на сайте агентства технологических новостей CNet и в передаче финансового телеканала CNBC. Центральной темой репортажей был аналитический обзор технологической консалтинговой фирмы Gartner Group, посвященный предстоящему официальному выпуску операционной системы Microsoft Windows 2000. Автор обзора, Майкл Гартенберг (Michael Gartenberg), считает, что при установке Windows 2000 25% средних и крупных компаний столкнутся с проблемами совместимости новой операционной системы со старыми программами. По мнению аналитика, такие проблемы весьма вероятны при апгрейде операционной системы в масштабах целой компании. Кроме того, Гартенберг советует пользователям отложить приобретение Windows 2000 до тех пор, пока Microsoft не выявит основные дефекты в новой версии операционной системы и не выпустит для них пакет корректирующих программ, так называемых «заплат». Выпуск «заплат» предполагается в июне. Гартенберг прогнозирует, что к концу текущего года только 15%-20% нынешних пользователей Windows 95, 98 или NT приобретут Windows 2000. Ожидается, что к концу 2001 г. эта цифра достигнет 45%. И сам Гартенберг, и другие аналитики считают, что в его данных и прогнозах нет ничего нового. Как заявил аналитик Майкл Квати-нец (Michael Kwatinetz) из «Credit Suisse First Boston», «отреагировав на обзор группы Gartner, инвесторы, по сути, отреагировали на новое изложение старой истории». Кватинец считает, что негативное влияние обзора на акции Microsoft будет носить временный характер. Репортажи об обзоре Гартенберга появились менее чем за неделю до официального выпуска Windows 2000, прошедшего 17 февраля. Впрочем, аналитики говорят, что на настроение инвесторов даже большее влияние, чем прогнозы Гартен-берга, могли оказать высказывания главы Dell Майкла Делла (Michael Dell). На телеконференции в четверг вечером Делл заметил, что пока не видит ажиотажа пользователей из-за Windows 2000. Более того, говоря об операционных системах, присутствующих на рынке, Делл указал на успех операционной системы Linux, которая, по его словам, «набирает обороты». И Квати-нец, и другой аналитик, Чарльз Вулф (Charles Wolf) из «Warburg Dillon Read», считают, что комментарии Делла по поводу Linux могли стать очень серьезным фактором, способствовавшим падению акций Microsoft.

Автомобили

1 февраля крупнейшие автомобилестроительные компании мира объявили о росте объема продаж своей продукции в США в январе. В целом объем продаж в январе текущего года вырос на 10%, что соответствует ежемесячному темпу продаж в 17.6 млн. автомобилей. Объем продаж GM (за исключением подразделения Saab) вырос в январе на 11.8%, что превысило прогнозы экспертов отрасли. Объем продаж легковых автомобилей Ford, включая модели Volvo и Jaguar, повысился на 17.4%, а грузовых автомобилей Ford снизился на 2.9%. Фирма Ford Motor заключила договор с United Parcel Service, который позволит ей отслеживать перевозку машин через Интернет, что может сократить время доставки на 40%.

Ford Motor планирует радикальную перестройку своего европейского подразделения, что повлечет за собой закрытие ряда предприятий и пересмотр систем снабжения и сбыта. В настоящее время в планах компании сокращение расходов в ходе операций в Европе и расширение присутствия компании на рынках России и Турции, а также разработка новых продуктов. Это в первую очередь связано с резким падением прибыли Ford на европейских рынках - со $193 млн. до $28 млн. в прошедшем году

9 февраля компании Ford Motor Co. и Oracle Corporation заявили о том, что Cisco Systems присоединится к ним в качестве равноправного партнера по совместному онлайновому предприятию. Целью предприятия станет обеспечение функционирования $300-миллиардной системы поставок Ford и связь поставщиков, дилеров и покупателей. Cisco займется управлением защищенной сети, названной AutoXChange, и предоставит пакет для немедленного доступа в сеть 30 тысячам поставщиков.

Переговоры между Fiat SpA и DaimlerChrysler AG могут быть прерваны из-за вмешательства в них компании Ford Motor Co., которая в настоящее время внимательно следит за переговорами, чтобы, как утверждает газета, вмешаться и помешать заключению сделки. Итальянские аналитики считают, что целью переговоров является приобретение DaimlerChrysler контрольного пакета акций Fiat Auto, являющегося автомобилестроительным подразделением крупнейшего итальянского концерна. В соответствии с условиями пока не заключенной сделки, DaimlerChrysler будет владеть 70-процентным пакетом акций Fiat Auto, а оставшимися 30% будет владеть Fiat.

Нефть

Англо-голландская группа Royal Dutch/Shell, вторая по величине негосударственная нефтяная компания мира, опубликовала 10 февраля результаты IV квартала. С учетом всех поступлений и издержек компания получила чистую прибыль в размере $2.58 млрд., тогда как в том же квартале прошлого года она понесла чистые убытки в размере $3.74 млрд. Доходы выросли на 27%. Рост прибыли Shell в IV квартале был достигнут благодаря повышению цен на нефть и проводимой компанией программе по сокращению расходов и продажам второстепенных активов. В 1999 г. Shell удалось сократить расходы на $2 млрд. На 2000 г. намечено сокращение расходов еще на $4 млрд. В то же время, повышение цен на нефть негативно сказалось на результатах нефтеперерабатывающих заводов компании. В области нефтепереработки прибыль Shell сократилась на 55% по сравнению с прошлым годом. Компания проводит реструктуризацию в этой сфере, направленную на сокращение производства нефтепродуктов.

Федеральная комиссия по торговле при правительстве США (FTC) решила воспрепятствовать сделке по слиянию между нефтяными компаниями BP Amoco и Atlantic Richfield. 2 февраля члены комиссии приняли решение о блокировании сделки через суд. Противники сделки считают, что слияние двух компаний, которые вместе контролируют 70% нефтедобычи на Аляске, даст им монопольное влияние на рынок нефтепродуктов на западном побережье США, зависящем от поставок нефти с Аляски. В ответ на решение FTC нефтяные компании заявили, что имеют все основания рассчитывать на победу в суде.

Philips Petroleum Co. и Chevron Corp. подписали соглашение об образовании совместной компании, которая появится на свет в результате слияния их химических подразделений. Philips и Chevron будут владеть равными долями капитала новой компании.