Редакция журнала «ВС» глубоко скорбит обо всех погибших в день страшной трагедии в Америке. События 11 сентября многое перевернули в сознании людей, в истории всего человечества. Материалы номера были написаны до «черного вторника», и кое-что пришлось срочно переделывать. О развитии ситуации мы расскажем в следующем номере журнала, который будет специально посвящен валютному и фондовому рынкам США. А пока – статья о рейтингах и о месте России в оценках ведущих рейтинговых агентств...

Мы обогнали Суринам

Рейтинг можно назвать одним из важных показателей состояния экономики страны. Однако возникает вопрос, всегда ли этот показатель является объективным – ведь сами агентства утверждают, что оценивают не только способность, но и желание страны платить по своим долгам, а оценка этого фактора может быть лишь субъективной. Рассмотрим в качестве хорошего примера Россию.

Агентство Standard & Poors в начале июля повысило российские рейтинги, в результате чего долгосрочный и краткосрочный рейтинги в местной и иностранной валютах установились на уровне B (табл. 1). Теперь нам можно радоваться – мы наконец-то обогнали Суринам и вышли на уровень Островов Кука и Монголии, приблизились по уровню рейтинга к Румынии, но догнать ее пока не можем. Нам, к сожалению, еще довольно далеко до Боливии и Сальвадора.

По версии Fitch-IBCA, у России долгосрочный и краткосрочный рейтинги также располагаются на уровне B, и картина складывается очень похожая. Здесь мы выбрались на уровень Румынии, зато Перу, ПапуаНовая Гвинея, Панама, Сальвадор и Ливан по уровню рейтинга пока для России остаются недостижимыми.

У Moody’s Россия имеет рейтинги B3, и здесь в долгом соперничестве с Румынией наша страна вышла победительницей – у Румынии рейтинг по долгам в местной валюте находится на уровне CАА1. Ливан и Боливия и здесь впереди нас, и даже пережившая совсем недавно обвал финансового рынка Турция по уровню рейтинга лучше России.

Рейтинги лукавят

Таблица 2. Рейтинг непрозрачности некоторых стран мира PricewaterhouseCoopers

Особенно интересным представляется опубликованный аудиторской компанией PricewaterhouseCoopers рейтинг 35 стран мира по признаку непрозрачности экономики (табл. 2). Данный индекс рассчитывается по пяти признакам: 1. Коррупция; 2. Законы, управляющие контрактами или правами собственности; 3. Экономическая политика (финансовая, денежно-кредитная и налоговая); 4. Стандарты бухгалтерского учета; 5. Регулирование бизнеса. На основе этих пяти показателей рассчитывается средний балл, который и дает представление о прозрачности экономики той или иной страны.

Наибольшее число баллов в этом исследовании (чем больше балл, тем меньше прозрачность) набрал Китай (87 баллов), а за ним следует Россия – 84 балла. При этом в разделах «Коррупция» и «Экономическая политика» Россия занимает «почетное» первое место. Перу, Колумбия и Пакистан оказались по этим признакам далеко позади, как, впрочем, и Гватемала, Эквадор, Кения.

Данный рейтинг, построенный на основе опросов топ-менеджеров, банкиров, финансовых аналитиков и консультантов PricewaterhouseCoopers, является прекрасной иллюстрацией субъективного подхода и вряд ли отражает действительность такой, как она есть – в душах финансистов все еще свежи воспоминания о дефолте 1998 года, и иностранцы продолжают бояться, как бы загадочная русская душа не преподнесла им нового сюрприза.