Центр экономических исследований Московской финансово-промышленной академии провел исследование глобальной инфляции. Она была определена как устойчивое продолжительное снижение покупательной способности денег на общемировом уровне вследствие общего роста цен в ведущих странах. 

Глобальную инфляцию можно оценить тремя показателями:

• среднее значение индексов цен, взвешенных по доле каждой из стран в общемировом ВВП;
• общемировая инфляция, рас считываемая МВФ (индекс рассчи тывается по 175 странам);
• совокупная инфляция в стра нах ОЭСР (индекс рассчитывается по 30 странам).

По 175 странам

Первый индекс цен рассчитывается, исходя из доступных статистических данных и целей анализа. Наибольший вес в общемировом ВВП имеют США (20.9% по состоянию на 2005 г.), Япония (6.9%), Германия (4.3%), Великобритания (3.1%), Франция (3.1%), Италия (2.9%), Канада (1.9%) и Испания (1.7%). Эти восемь стран обладают наибольшим влиянием на глобальную экономику, их совокупный вес приближается к половине общемирового ВВП – 44.8%. Если исследователь предпочитает оценивать глобальную инфляцию по динамике цен в ведущих экономически развитых странах, то он может воспользоваться индексом совокупной инфляции в странах ОЭСР. На их долю приходится 54.6% глобального ВВП.

Индекс общемировой инфляции, рассчитываемый МВФ, считается самым репрезентативным, поскольку он охватывает наибольшее число стран – 175 (членами Фонда в 2005 г. были 184 страны). МВФ ведет статистику глобальной инфляции с 1970 г. с разбивкой по экономически развитым странам, а также по развивающимся странам и государствам с переходной экономикой (с 1980 г.). По оценке Фонда, глобальная инфляция в 1970 г. составляла 5.6% и непрерывно росла, достигнув в 1992 г. максимума в 36.3%. Затем глобальная инфляция начала снижаться, и с 2000 г. мир вошел в фазу ценовой стабильности. В 2000-2006 гг. средняя глобальная инфляция прогнозируется в 3.83% (рис. 1).

Две главные детерминанты

Глобальная инфляция имеет две главные детерминанты. Она может быть описана как функция от делового цикла стран ОЭСР (прежде всего, США, Еврозоны, Японии и Великобритании) в краткосрочном периоде. В долгосрочной перспективе глобальная инфляция зависит от денежного предложения в США как поставщике главного резервного актива в мире. Обе детерминанты – краткосрочная и долгосрочная – где-то на 70% определяют динамику глобальной инфляции.

Инфляция в национальных экономиках во многом зависит от глобальной инфляции, ведь все страны связаны через общемировой деловой цикл. Это, в свою очередь, означает, что долгосрочный тренд инфляции в национальной экономике должен быть синхронизирован с глобальной инфляцией. Любые значительные отклонения цен на внутреннем рынке от глобальной инфляции будут носить временный характер.

Глобальная инфляция выступает своеобразным аттрактором инфляции на внутреннем рынке. Инфляционный всплеск в национальной экономике неизбежно гасится, а темпы прироста цен возвращаются к глобальной инфляции. В зависимости от ценовой конъюнктуры на внутреннем рынке глобальная инфляция имеет разнородное влияние на страны. Государства, имеющие продолжительный опыт ценовой стабильности (например Германия), менее подвержены влиянию глобальной инфляции, чем страны с исторически высокой инфляцией (Италия, Португалия).

По оценкам Центра экономических исследований Московской финансово-промышленной академии, в экономически развитых странах динамика внутренних цен на 5070% определяется глобальной инфляцией. Россия не является исключением: ее вклад в динамику индекса потребительских цен на отечественном рынке в условиях умеренной инфляции составляет приблизительно 60% (рис. 2). Она влияет на российскую экономику по двум каналам.

Во-первых, по каналу внешней торговли. Отношение экспорта товаров и услуг к ВВП достигает 25.6%, а импорта товаров и услуг – 18.8% ВВП. Таким образом, цены в российской экономике во многом зависят от цен в странах-потребителях нашего сырья и в странах-поставщиках импорта. Во-вторых, нерезиденты активно присутствуют на денежном рынке и рынке капитала.

Повышение процентных ставок в экономически развитых странах в связи с угрозой инфляции также отражается на отечественном рынке, поскольку оно влияет на приток капитала, рублевые процентные ставки и издержки финансирования производства. По мере интернационализации российская экономика все больше будет зависеть от цен на сырье, делового цикла в Европе и ликвидности на американском финансовом рынке.