Близким по структуре к индексам, строящимся на основе потребительской корзины, является т.н. индекс доллара. Поскольку на международном рынке все валюты принято котировать, прежде всего, по отношению к американской валюте, было бы интересно знать, что же является ценой самого доллара.

Торгово-взвешенный индекс ФРС

Принцип расчета индекса доллара совпадает с расчетом торгово взвешенного индекса, применяе мого Федеральной резервной сис темой США. Существует т.н. рас ширенный индекс Broad Index, в состав которого входят валюты 26 стран, с которыми Штаты ведут активную торговлю. Расчет производится на основе удельного веса валюты, пропорционально уровню тор говли с этой страной.

Таблица. Соотношение весов валют в странах, входящих в торгово-взвешенный индекс, %.

Источник: статистический отчет Федерального резерва США

Однако индекс Broad Index не может быть использован в качестве торгового инструмента, поскольку вес валют, представленных в нем, ежегодно пересматривается. А индекс доллара остается устойчивым с 1973 года. Единственный пересмотр произошел при введении единой европейской валюты. Следует отметить близкую корреляцию этих двух индексов (95.267%) на длинных рядах. При расчете расширенного индекса применяется следующая формула:

где I_t — расширенный индекс доллара; I_t-1 — расширенный индекс во время t-1; E_j,t / E_j,t-1 — котировка национальной валюты страны, входящей в индекс; W_j,t — вес валюты j в индексе во время t; N(t) — количество иностранных валют в индексе.

Как рассчитать индекс доллара

Доля торговли со странами, входящими в собственно индекс доллара, в расширенном индексе в последнее время сократилась с 58.4% до 54.8%. Главная причина — рост торговых отношений с Китаем и Мексикой и уменьшающаяся роль Японии.

Рассчитывается USD Index как средневзвешенное геометрическое изменение курсов валют шести основных зон, с которыми США поддерживают торговые отношения: Еврозона, Япония, Великобритания, Канада, Швеция и Швейцария. Вес валюты отражает объем товарооборота между ее ареалом и США. Для Еврозоны это около 58%, Великобритании — 12%, Японии — 13.6%, Швейцарии — 3.6%, Швеции — 4.2%, Канады — около 9%.

Для расчета индекса доллара применяется следующая формула:

где weight_i — вес валюты i в торговых отношениях с США;

Spot Rate_it — спотовая котировка валюты i в момент времени t;

K=50.14348112. Эта величина была введена в марте 1973 г. для фиксации индекса на уровне 100 в соответствии со Смитсоновским соглашением, когда была введена система новых курсов, допускавшая возможные колебания в пределах 2.25%. С тех пор этот показатель был принят за основу.

Приведенная формула является вариантом расчета расширенного индекса:

USDX=50.14348112 x EUR/USD^-0.576 x USD/JPY^0.136 x GBP/USD^-0.119 x USD/ CAD^0.091 x USD/SEK^0.042 x USD/CHF^0.036

В отрицательную степень прямая котировка возводится для того, чтобы выразить цену доллара в данной иностранной валюте.

Можно сказать, что индекс является временным продуктом индексной константы 50.14348112.

Таким образом, появление индекса и его необходимость были обусловлены возникновением гибкой системы плавающих курсов. Подобно барометру, индекс доллара характеризует состояние и вес американской национальной валюты на мировой арене.

В статье использованы материалы New York Board of Trade.