Эта парадоксальная ситуация действительно случилась, и в ней нет вины или банальной ошибки трейдеров фондового рынка. Минимальный размер квартальной прибыли за последние годы не вызвал панических настроений на рынке. Более того, многие инвесторы поверили в IBM. Да и сама величина чистой прибыли, пусть и снизившись на 19% к итогу прошлого года, внушает уважение к компании – более $1.5 млрд. Такая прибыль может вызвать зависть у абсолютного большинства крупнейших компаний фондового рынка – не только у тех, которые относятся к высокотехнологичным. Отсюда и реак- ция рынка – рост в 4% в течение одной торговой сессии!

Рекорды по убыткам и полосы безубыточности

В чем секрет хорошей устойчивости компании в то время, когда большинство компаний «новой экономики» мечтает о безубыточности?

Главным преимуществом IBM в сравнении с конкурентами является диверсификация ее деятельности. Компания представляет собой пример интеграции множества индустрий в рамках одной организации. Помимо производства разнообразных узлов для выпуска компьютерной техники и полупроводниковой продукции, компания осуществляет сборку готовой продукции.

Одно из крупнейших подразделений IBM занято разработкой широкого спектра программного обеспечения. Для организации основного бизнеса и сбыта продукции созданы специальные подразделения компании Global Services и Global Financing.

В структуре доходов компании преобладает товарная составляющая (hardware), но высока и доля продаж сервисных услуг, а также лицензий. Причем продажа услуг постоянно увеличивается в объеме общих доходов.

К нынешней своей структуре IBM пришла не сразу. Еще в начале 90-х годов компания оказалась в кризисном состоянии. После многих лет лидерства на рынке компьютерной техники она внезапно очутилась в жесткой конкурентной среде. Менеджмент не успел изменить стратегию развития, которая практически не менялась со времен, когда компания была единственным игроком на рынке и всецело определяла развитие отрасли.

В 1991 году убытки составляли $0.5 млрд, в 1992 году – уже $6.9 млрд. Еще через год IBM устанавливает абсолютный рекорд корпоративных убытков – $8 млрд. Благодаря полной реорганизации бизнеса, IBM с 1994 года входит в полосу безубыточности. Прибыль начинает увеличиваться из года в год. В 2000 г. размер чистой прибыли даже превысил рекордные убытки 1993 года.

К чему приводит разумная интеграция

В настоящее время разумная интеграция научно-исследовательской деятельности в области новых технологий, опытно-конструкторских разработок, производства и сборки компьютерной техники, разработки программного обеспечения позволяет IBM достичь должного экономического эффекта. Многопрофильный бизнес помогает компании держаться на плаву.

В 2001 году IBM дольше других компаний сектора сохраняла темп прироста прибыли. По итогам 1 полугодия 2001 г. чистая прибыль даже превышала показатель аналогичного периода рекордного 2000 года ($3.8 млрд. и $3.5 млрд., соответственно). Рост прибыли происходил одновременно с ростом доходов, которые увеличились на $1.5 миллиардов.

Сохранение темпов развития позволило бы компании рассчитывать на получение максимального размера прибыли и доходов за последние 11 лет. Однако в III квартале ситуация заметно ухудшилась.

Несмотря на рост доходов по отношению к III кварталу 2000 года, произошло снижение величины чистой прибыли на 19%. Этот спад привел к заметному понижению прогнозных оценок на последний квартал 2001 года.

Рецессия в США все же коснулась IBM, хотя компания выносила экономические потрясения дольше основных конкурентов. Но даже ухудшение экономической конъюнктуры не должно привести к падению прибыли по итогам года, величина которой, скорее всего, составит около $7 миллиардов.

Падение квартальной прибыли не стало для инвесторов сигналом к сбросу акций. Небольшое падение прибыли по нынешним временам – это несомненный успех IBM.