11 сентября Америка содрогнулась от двух последовавших друг за другом взрывов, прекративших существование World Trade Center в Нью-Йорке. Однако после этих взрывов рухнули не только здания, но и уверенность людей в будущем, в результате чего мировые финансовые рынки пережили настоящий шок. Дальнейшие события, в частности, начало бомбардировок Соединенными Штатами Афганистана, только укрепили уверенность аналитиков, что экономике США предстоит экзамен на прочность.

Самый длинный перерыв в торгах с 1914 года

В сложившихся после терактов 11 сентября условиях американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) приняла единственно правильно решение – прекратить торги. Если бы торги имели место, панический сброс бумаг в любом случае привел бы к обвальному падению рынка, и его все равно пришлось бы закрывать.

Такое решение уберегло рынок США от обвала, однако это не помешало падению фондовых рынков всего мира. Среди пострадавших, в первую очередь, стоит отметить рынки Латинской Америки, чье экономическое благополучие напрямую связано с финансовым здоровьем США. По итогам торгов 11 сентября, бразильский фондовый индекс Bovespa обвалился на 9.18%, аргентинский MerVal упал на 5.17%, мексиканский индекс IPC – на 5.55%. Пострадал и северный сосед США – Канада, чей фондовый индекс TSE 300 Composite понизился на 4.03%.

На следующий день события в США нашли отклик на азиатских рынках – в первой половине дня 12 сентября южнокорейский Seoul Composite упал на 11.2%, гонконгский Hang Seng – на 9.5%, сингапурский Straits Times – на 8.2%, японский Nikkei 225 – на 6.6%. Не остались в стороне и европейские рынки, и российские голубые фишки. Практически всю неделю фондовые рынки мира «болели», предвкушая падение американских фондовых индексов (напомним, что торги не открылись ни в среду, 12 сентября, ни в четверг, ни в пятницу), и предчувствия их не обманули.

В понедельник, 17 сентября, американский фондовый рынок открылся после самого длинного перерыва в торгах, начиная с 1914 года, и, как и ожидалось, продемонстрировал мощное падение основных индексов. Индекс традиционного сектора американского фондового рынка Dow Jones Industrial рухнул на 7.13%! Падение составило 684.8 пункта, что является наиболее сильным падением в пунктах за всю историю существования индекса. Индекс технологического сектора NASDAQ Composite упал на 6.83% – это второе по величине процентное падение в истории. Индекс S&P 500 ушел вниз на 4.92%. Объем торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже также был рекордным и составил 2,334,453 тыс. акций.

Смертельное сочетание для потребителя

Террористические акты в США оказали шоковое влияние на мировые рынки. Однако их последствия могут быть гораздо серьезнее и иметь долгосрочный характер, о чем свидетельствует изобилие негативных прогнозов и комментариев. Так, по оценкам ряда аналитиков, события 11 сентября могут впервые за восемь с лишним лет привести к спаду экономики США в III квартале. Атака террористов отрицательно скажется как на деловой активности, так и на уровне оптимизма потребителей. По оценкам аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg News, ВВП США сократится на 0.5% в III и IV кварталах. Последнее снижение объема ВВП США, на 0.1%, наблюдалось в I квартале 1993 года. Кстати, глава Минфина США Пол О’Нил (Paul O’Neil) в начале октября заявил, что в III квартале ВВП США продемонстрирует падение, хотя и высказал надежду, что рецессии удастся избежать (напомним, что рецессия – это падение ВВП в течение двух кварталов подряд).

Инвестиционный банк Merrill Lynch считает, что шок, испытанный в результате трагедии, в совокупности с крайне неблагоприятными макроэкономическими показателями, – смертельное сочетание для американского потребителя, и это сочетание ознаменует начало рецессии в экономике США.

Если США постигнет рецессия, несладко придется и другим странам, интегрированным в мировую экономику, тем более, что последняя и раньше чувствовала себя достаточно плохо (по мнению экспертов Международного валютного фонда, мировая экономика находилась на грани рецессии еще до терактов в США – об этом свидетельствует опубликованный недавно обзор МВФ). Поэтому не только США, но и достаточно большое количество государств приняли ряд неотложных экономических мер.

Как было сказано, 17 сентября ФРС США в очередной раз приняла решение о снижении процентных ставок на 50 б.п. Ее примеру последовали центральные банки подавляющего большинства не только индустриально развитых стран (ЕЦБ, Банк Англии, Банк Канады и многие другие), но и развивающихся. 2 октября Комитет по открытому рынку (FOMC) ФРС США вновь принял решение снизить ключевую процентную ставку на 0.5 процентного пункта до уровня 2.5% – самого низкого с мая 1962 года. Это уже девятое по счету за 2001 г. снижение ставок (напомним, что в начале января ставка была снижена с 6.5% до 6.0%).

Вскоре после печальных событий 11 сентября ФРС США и ЕЦБ подписали своповое соглашение на $50 млрд. с целью стабилизации финансовых рынков и поддержания долларовой ликвидности европейских банков. Проявив завидную оперативность, центральные банки Европы и США предотвратили таким образом возможность долларового дефицита.

Среди шагов по стабилизации стоит отметить также и решение Конгресса США о предоставлении наиболее пострадавшим в результате терактов американским авиакомпаниям финансовой помощи в размере $15 млрд.

Однако некоторые финансовополитические шаги американского правительства не могут не настораживать. Так, президент США Джордж Буш распорядился заморозить активы 27 частных лиц и компаний, которые, по его словам, являлись посредниками для перевода денег террористам. Дж. Буш предупредил, что активы международных финансовых институтов, которые будут заподозрены в аналогичных действиях, будут также заморожены. «Сегодня мы нанесли удар по финансовой основе глобальной террористической сети», – заявил он и приказал казначейству заморозить также активы всех международных финансовых институтов в США, которые не будут сотрудничать с американским правительством в его стремлении отрезать террористов от финансовых источников. Таким образом, американское правительство дало понять, что может парализовать «финансовое кровообращение» не только тех, кто будет заподозрен в связях с террористами, но и тех, кто по каким-либо причинам не захочет оказывать США поддержку и помощь.

Над США нависла угроза бюджетного дефицита

Касаясь макроэкономических показателей Соединенных Штатов, нельзя обойти вниманием огромную угрозу, нависшую над США и ранее американцам неизвестную, – бюджетный дефицит. Как сообщило Казначейство США, дефицит государственного бюджета страны в августе увеличился до рекордного уровня $80 млрд., тогда как аналитики прогнозировали $60 млрд. Предыдущий максимальный размер дефицита ($53.4 млрд.) был зафиксирован в мае 1991 года. Дефицит стал следствием снижения подоходного налога (инициатива Дж. Бушамладшего, направленная на стимулирование экономики) и замедления роста экономики, что привело к сокращению налоговых поступлений.

На этом фоне очень печально выглядит заявление председателя Бюджетного комитета Сената США Кента Конрада (Kent Conrad), который предупредил, что рекордный профицит государственного бюджета США может в текущем году превратиться в дефицит, поскольку правительство столкнулось со снижением налоговых поступлений (в связи с налоговыми реформами и сокращением прибылей корпораций) и вынуждено существенно увеличивать расходы после терактов 11 сентября.

Последние оценки Бюджетного комитета показывали, что профицит бюджета в 2002 финансовом году окажется менее $50 млрд., хотя ранее прогнозировался профицит в $176 млрд.

Однако этот прогноз не учитывал возможные расходы на повышение безопасности авиаперевозок, компенсации жертвам терактов, стимулирование роста экономики и дополнительные расходы на оборону и безопасность. Предположительно, эти пока еще не учтенные расходы превысят $50 млрд.

А вот оптимизма стало больше!

Однако не все так плохо, как могло бы быть. Согласно опросу Консультативного совета США, большинство американцев считают, что теракты 11 сентября не приведут к рецессии в США. Советом было опрошено более 750 семей, из них 52.8% заявили, что террористические атаки не станут причиной рецессии, остальные 47.2% прогнозируют ее. 50.5% опрошенных ожидают ухудшения своего финансового положения, однако подавляющее большинство, 88.6% опрошенных, не планируют откладывать крупные покупки, в том числе приобретение бытовой техники, автомобилей и жилья. Почти треть опрошенных заявляют, что воздушные атаки на США вынудят их отказаться от авиаперелетов.

Индекс потребительского оптимизма в США упал в сентябре (до уровня 97.6 пункта со 114.0 пунктов в августе) – падение резкое, хотя катастрофическим его назвать пока нельзя.

Вопреки прогнозам и статистике, опросы, проведенные после терактов, свидетельствуют о росте оптимизма американцев. Опрос Gallup, проведенный 14-15 сентября, показывает, что доля американцев, оценивающих состояние экономики США как хорошее или отличное, выросла за неделю с 32% до 45%. 75% из тех, кто вкладывает средства в акции, заявили, что теракты никак не повлияют на их желание инвестировать. Другой опрос, проведенный ABC News и журналом Money Magazine, свидетельствует о том, что 46% (до терактов было 43%) граждан США считают, что экономика находится в хорошей форме.

Что касается производственного сектора, здесь также реальность оказалась несколько лучше ожиданий. По сообщению Национальной ассоциации менеджеров по закупкам, индекс состояния обрабатывающей промышленности (NAPM) снизился с 47.9 пункта в августе до 47 пунктов в сентябре (аналитики ожидали снижения индекса в сентябре до 45 пунктов).

Индекс состояния непромышленного сектора (NAPM non-manufacturing) повысился с 45.5 пункта в августе до 50.2 пункта в сентябре, тогда как экономисты прогнозировали падение его до уровня 43.9 пункта (преодоление равновесного уровня в 50 пунктов означает преобладание оптимистов над пессимистами).

В целом можно констатировать, что потребительский и деловой уровни оптимизма, являющиеся основой экономического роста, пострадали после терактов в США не настолько сильно, как ожидали многие. Так что прогнозы относительно скорого наступления рецессии в американской экономике могут и не сбыться. Здесь же стоит отметить, что обвала доллара также не будет – сильная валюта сейчас не нужна Европе (и тем более Японии), поскольку это будет препятствием для роста европейской экономики.

Своим поведением после терактов США поставили себя перед выбором одного из двух путей, каждый из которых, по большому счету, является тупиковым. Первый вариант – дать втянуть себя в войну, увязнуть в ней и в результате оказаться с бюджетным дефицитом и существенно снизить привлекательность вложения средств в свою экономику, что может прямо привести к рецессии. Второй вариант – спустить все на тормозах, но таким образом «потерять лицо», что, в свою очередь, также могло подорвать устои экономики Соединенных Штатов, которые привыкли добиваться своего в основном с помощью демонстрации силы.

7 октября, начав бомбардировки Афганистана, американцы выбрали первый путь. К чему это приведет, пока прогнозировать очень сложно.