Компания Financial Spreads (Великобритания) провела в Москве VIP-презентацию спрэд-беттинга – игры на финансовых рынках. Совсем недавно российские власти предприняли ряд мер по легализации портфельных инвестиций россиян на западных фондовых рынках. И вот теперь российскому инвестору предлагают еще один получающий распространение на Западе сервис – спрэд-беттинг.

Угадай прогноз – и выиграй

Можно сказать, что спрэд-беттинг пришел к нам из Великобритании. По крайней мере, именно английская букмекерская компания Financial Spreads первой объявила о продвижении собственного российского проекта.

Спрэд-беттинг (или иначе спрэдтрейдинг) – это игра на спрэд-ставках. Принцип тот же, что и в спортивных букмекерских играх. Однако в спрэд-беттинге ставки делаются не на результаты игр спортклубов или победителей в конных заездах, а на прогнозы значений финансовых инструментов и рыночных индикаторов.

Поэтому в Великобритании деятельность компаний, которые предлагают клиентам услуги спрэд-беттинга (а таких в Соединенном Королевстве сегодня пять – см. табл. 1), регулируется положениями Управления по ценным бумагам и фьючерсам (Securities and Futures Authority, SFA).

Управление также осуществляет и регулярные проверки операций спрэд-букмекеров.

Таблица 1. Компании, предлагающие услуги спрэд-беттинга (Великобритания)

Именно легитимность спрэд-беттинга по финансовому законодательству Великобритании, по мнению Кэтрин Дансис, менеджера российского проекта в Financial Spreads, позволяет рассчитывать на успешное распространение спрэдбеттинга не только в пределах Соединенного Королевства, но и в других странах – в частности, в России. Свидетельством тому – тенденция к увеличению числа компанийпровайдеров операций спрэда и контрактов на дифференциал цен рынка, определившаяся в последнее время.

О популярности спрэд-беттинга в Великобритании говорят, например, данные компании IG Index, объявившей в начале 2001 года о том, что она открывает ежемесячно около 500 новых клиентских счетов. Особенно динамично спрэд-беттинг начал развиваться, когда компаниипровайдеры стали предоставлять клиентам возможность проведения онлайн-трейдинга в Интернете.

Правила очень простые

Спрэд-беттинг позволяет играть на предположениях о поведении рынка через определенный период времени. С помощью механизма спрэд-беттинга финансовые игроки могут осуществлять различные сделки по всевозможным инструментам: от сырой нефти до акций самых известных компаний. Необходимо лишь внести маржу на счет компании-провайдера, сделать некоторую ставку за пункт и – можно начинать игру на повышение или понижение курса того или иного инструмента.

Все, что нужно игроку, это решить: «покупать» или «продавать» прогнозы, сделанные компаниейпровайдером относительно будущего результата. В любом случае прогноз, известный как спрэд, представлен двумя числами:

Первое или меньшее число в спрэде (6300) – цена, по которой игрок продает, если считает, что рынок пойдет вниз, и позиция закроется по более низкой цене, чем прогноз провайдера.

Большее число (6306) – цена, по которой клиент покупает, если считает, что рынок пойдет вверх. Игрок также определяет и ставку, по которой он оценивает свой выбор. Для каждого рынка существует свой диапазон минимальных и максимальных ставок. Так, в Financial Spreads минимальный уровень ставки для рынка Daily FTSE составляет 2 фунта, максимальный – 500 фунтов. Это означает, что, когда результат будет известен, и позиция закрыта, на каждый пункт разницы в цене прогноза и цене закрытия игрок получает выигрыш, равный размеру ставки, если он угадал направление движения рынка.

При неверном прогнозе за каждый пункт разницы игрок потеряет сумму, равную ставке, например:

Цена закрытия FTSE составила 6350.

Система риск-менеджмента

Система управления рисками в спрэд-беттинге построена аналогично системам, существующим на реальных финансовых рынках.

В частности, игроки могут выставлять не только рыночные заявки, но и лимит-ордера, стоп-лоссы и гарантированные стоп-лоссы (GSL), делать Select-ставки. Стоп- и лимитордера могут быть поставлены на один день или до тех пор, пока клиент не отменит их. Также можно в любое время передвигать стоп- и лимит-ордера.

Как и на рынке фьючерсных контрактов и в схемах маржинального кредитования, в спрэд-беттинге введены начальная и вариационная маржа, а также маржинальное требование (margin call), позволяющие обеспечить исполнение клиентами своих заявок (контрактов).

Начальная маржа представляет собой депозит, необходимый для размещения ставки. Такая маржа рассчитывается как произведение коэффициента начальной маржи и ставки.

К примеру, на фьючерсном рынке FTSE коэффициент начальной маржи равен 300. Тогда при ставке 5 фунтов стерлингов за пункт начальная маржа составит 1500 (300х5) фунтов. Начальная маржа для индексов – установленная цифра, отражающая ежедневные изменения на рынке. Начальная маржа для акций варьирует в зависимости от цены конкретной акции.

Дополнительной защитой вложений частных инвесторов в случае негативной ситуации, произошедшей по вине компании-провайдера, члена SFA, служит компенсационная схема Совета по ценным бумагам и инвестициям (Securities and Investment Board, SIB). Согласно этой схеме таким клиентам выплачивается компенсация в несколько десятков фунтов стерлингов.

To play or not to play?

Положительной стороной спрэдбеттинга является то, что игроку нет необходимости угадывать точное значение финансового актива на ту дату, на которую он делает прогноз. Единственное условие – его прогноз должен выходить за рамки спрэда, устанавливаемого компанией-провайдером. Если же клиент считает, что котировки финансового актива будут лежать в пределах спрэда, он просто не делает ставку.

По законодательству Великобритании выигрыш в спрэд-беттинге не облагается налогом. Так что клиенты-нерезиденты английских компаний-провайдеров услуг спрэдбеттинга несут налоговые обязательства только в рамках законодательства своей страны. В спрэд-беттинге также отсутствуют комиссионные брокеру, биржевые и депозитарные сборы.

Торговля спрэдами может использоваться инвесторами и для хеджирования своих операций на реальных спот-рынках финансовых инструментов. К тому же компаниипровайдеры услуг спрэд-беттинга, как правило, котируют финансовые инструменты до и после закрытия спот-рынков, основываясь на своих прогнозах поведения рынка соответствующего инструмента.

Однако торговля спрэдами имеет и ряд слабых сторон. Во-первых, спрэд-беттинг все-таки остается игрой. Известно, что на фондовом рынке владельцы ценных бумаг (в большей мере это утверждение относится к держателям акций), помимо финансовых выгод от роста курсовой стоимости принадлежащих им активов либо начисляемых дивидендов, участвуют и в управлении акционерным обществом, являясь его совладельцами. Участники спрэд-беттинга никакого отношения к предприятиям, на курсовую стоимость ценных бумаг которых они делают ставки, не имеют. Как следствие, в отличие от акционеров, игроки спрэд-беттинга не имеют права, к примеру, на дивиденды.

Отсутствие перехода прав собственности на фондовые активы также не всегда привлекательно в стратегической перспективе, однако оно же позволяет существенно упростить проведение финансовых операций в спрэд-беттинге.

И еще. Не следует забывать, что котировки в спрэд-беттинге выставляются компаниями-провайдерами операций спрэда, а они включают в себя как рыночный спрэд, так и спрэд самого букмекера. То есть предлагаемые компаниями-провайдерами котировки всегда несколько хуже текущих рыночных (справедливости ради надо напомнить, что финансовые букмекеры делают акцент на отсутствии налогов и комиссионных по сделкам спрэд-беттинга).

Достаточно осторожно о перспективах спрэд-беттинга в России высказался и директор информационного агентства МФД-ИнфоЦентр, российского партнера Financial Spreads, Александр Клычков. По его словам, серьезная работа по исследованию спроса на спрэд-беттинг в России еще предстоит. Но, возможно, предполагаемое введение Financial Spreads онлайн-торговли спрэдами на курсы отечественных финансовых инструментов повысит его привлекательность для российских клиентов.

В любом случае только сам рынок определит, насколько необходим спрэд-беттинг, станет ли он популярнее классического трейдинга, сможет ли составить реальную конкуренцию традиционным финансовым операциям, или спрэдбеттингу уготована лишь роль финансового казино.