Алюминий, медь и никель – самые важные цветные металлы. Их доля в продажах всей цветной металлургии составляет более 75%. Ситуация на мировом рынке этих металлов провоцирует структурные изменения в отрасли. Процессы консолидации компаний происходят для минимизации затрат, оптимизации структуры управления, диверсификации производства и увеличения доли доходов от выпуска продуктов более высоких уровней обработки. Однако больших подвижек цен в 2003 г. ждать не приходится.

Никель

По итогам 2002 г. наилучшую динамику продемонстрировал никель. В связи с выходом из кризиса сталелитейной промышленности (более 70% никеля используется при производстве нержавеющей стали) спрос на металл вырос. В результате его стоимость повысилась на 36.7% (рис. 1).

Рис. 1. Динамика цен на никель, LME.

В начале 2003 г. цена поднялась еще более чем на 15%. Этому во многом способствовала угроза забастовки в заполярном филиале ГМК «Норильский Никель», производящем до 70% продукции. Так как мировая доля НорНикеля составляет около 20%, а текущие запасы компании неизвестны, угроза забастовки вызвала беспокойство участников рынка и спровоцировала рост.

Однако, согласно прогнозам, в 2003 г. мировые цены на никель должны корректироваться и будут колебаться в пределах $7-8 тыс. за тонну. Со второй половины 2003 г. возможен небольшой дефицит никеля, а к 2005 г. он может достигнуть 50-60 тыс. тонн.

96% производимого в стране никеля приходится на ГМК «Норильский никель». Возможность дефицита зависит от нескольких факторов. Во-первых, будет ли реализован проект компанией «Инко» в Новой Каледонии (НорНикель отказался от этого проекта после проведения разведывательных работ, мотивируя свое решение тем, что производство там низкорентабельно по сравнению с добычей в Норильске).

Во-вторых, насколько успешна будет разработка месторождения Войси-Бей на Лабрадоре, запуск которого планируется на 2006 г. По оценкам представителей «Инко», после начала этой разработки годовой объем добычи компании вырастет на 40%.

Наконец, в-третьих, немаловажную роль сыграет и политика «Норильского Никеля». Например, в прошедшем году компания получила кредит в размере $200 млн. под залог 60 тыс. тонн никеля. К настоящему времени НорНикель освободил из-под залога 18 тыс. тонн металла. Кроме того, в первой половине апреля 2003 года компания намерена освободить изпод залога для последующей реализации еще 18 тыс. тонн металла. Это может оказать кратковременное понижательное действие на стоимость никеля на мировом рынке, так как в настоящее время, после бурного роста начала года, наблюдается заметное снижение цены металла.

Однако в долгосрочном плане поставки российского никеля не приведут к дестабилизации рынка. Согласно расчетам специалистов канадской «Инко», к концу 2003 года рост поставок металла на рынок в целом не превысит 6 тыс. тонн по сравнению с 2002 годом. Следовательно, дополнительные поставки со стороны НорНикеля помогут избежать ожидаемого падения предложения никеля на мировом рынке.

Медь

Медь в 2002 году вела себя более скромно, повысившись в цене на 8.4% (рис. 2). В то же время, по заявлению производителей, цены сейчас находятся на исторических минимумах, и существенного роста в краткосрочной перспективе ожидать не приходится. Эксперты отмечают, что последние 5 лет цена меди на мировом рынке сохранялась у отметки, близкой к $1650 за тонну.

В глобальном масштабе текущий низкий уровень цен на медь связан с замедлением темпов роста экономик ведущих стран, а также с заменой меди другими материалами.

В России это еще сопровождается истощением медных месторождений, крайней изношенностью и отсталостью производственных мощностей, увеличивающих себестоимость продукции и уменьшающих конкурентоспособность российской продукции. Исключение составляют только лидеры медной промышленности: ГМК «Норильский Никель» и Уральская горно-металлургическая компания (УГМК), однако медь не является приоритетным направлением деятельности этих компаний.

Согласно заявлению председателя англо-австралийской горнорудной компании Rio Tinto Р. Уилсона, мировой рынок меди в ближайшие 2-3 года будет «очень консервативным». В 2003 г. цена меди может составить $1580 за тонну, а к 2005 году, вероятно, поднимется до $1800 за тонну. Однако в дальнейшем мировые цены на медь могут снизиться на 1.5%.

Алюминий

Рис. 3. Динамика цен на алюминий, LME.

Алюминий ведет себя вяло, в прошлом году цены на металл стагнировали (рис. 3). Причины такой динамики – падение спроса, сопровождающееся ростом производства (учитывая планы по строительству новых заводов, можно сделать вывод, что эта тенденция сохранится и в будущем).

С начала года цена на алюминий подросла и достигла десятимесячного максимума – $1426 за тонну (по трехмесячному контракту). Это произошло после того, как компания Pechiney, четвертый в мире производитель алюминия, объявила о решении закрыть один из своих заводов, а также о намерении частично или полностью закрыть несколько предприятий во Франции.

Однако влияние этих новостей на рынок носило краткосрочный характер.

Предложение алюминия попрежнему превышает спрос. Поэтому маловероятно, что в текущем году цены на этот металл, которые находятся сейчас на довольно низком уровне, существенно изменятся. Согласно прогнозам JP Morgan, средняя стоимость алюминия в 2003 г. составит порядка $1500 за тонну.

На российском алюминиевом рынке в прошлом году был завершен передел собственности. Алюминиевые активы ранее были консолидированы в руках двух участников – «Русал» и «СУАЛ». Оставшиеся мощности – Волгоградский и старейший в стране Волховский алюминиевые заводы, а также ОАО «Пикалевское объединение «Глинозем» – летом вошли в холдинг «Севзаппром». «СУАЛ» купил «Севзаппром» осенью 2002 года. В начале 2003 года группа «СУАЛ» совместно с близкой к ней компанией Access Industries и английской Fleming Family & Partners (FF&P) объявила о формировании новой компании, которая будет включать в себя металлургические и горнодобывающие предприятия. В ее состав войдут алюминиевые и горнодобывающие активы группы «СУАЛ», угольные компании Access Industries, а также ферроникелевые и танталовые активы Fleming Family & Partners.

Объединение создает возможность для алюминиевого производителя снизить сильную зависимость от мировых цен на металл путем диверсификации своего бизнеса. Кроме того, поддержка такого партнера, как FF&P, должна способствовать успешному размещению акций на западном рынке («СУАЛ» планирует IPO на начало 2004 г.) и привлечению порядка $2 млрд. Однако этих денег все равно будет недостаточно: «СУАЛу» необходимо $2.1 млрд. для строительства глиноземно-алюминиевого комплекса в Республике Коми и еще $1.5 млрд. для финансирования модернизации всей производственной цепочки. Осознавая нехватку средств, «СУАЛ» подписал соглашение с французской Aluminium Pechiney о взаимодействии по проекту «Алюминий Коми», что позволит не только привлечь дополнительные средства, но и использовать опыт и передовые технологии нового стратегического партнера.

Серьезным фактором, определяющим будущее цветной металлургии, стало интенсивное развитие Китая. Эта страна вытесняет иностранных производителей с рынка высокотехнологичной продукции и активно наращивает собственное производство. В результате вводимых мощностей мировые цены на алюминий, и без того находящиеся на низком уровне, могут еще более опуститься. Кроме того, российские предприятия в перспективе рискуют потерять емкий китайский рынок.

Но в то же время динамичное развитие Китая создает возможности для развития российского бизнеса. Например, «Русский Алюминий», ориентируясь на китайский рынок и другие азиатские страны, планирует построить завод в Иркутской области. Кроме того, он совместно с Китаем, так же, как и «Русал», испытывающий дефицит сырья, будет развивать месторождение бокситов в Новой Гвинее.

Толлинг жив!

Необходимо отдельно сказать пару слов о толлинге. Толлинг – сырье, комплектующие, передаваемые заказчиком из одного государства компании-изготовителю в другом государстве с целью их переработки в готовую продукцию. Затем готовый продукт возвращается обратно и при этом, как правило, освобождается от таможенных пошлин. Продукция, находящаяся в толлинговом обороте, выходит из-под налогообложения.

Весной этого года российским алюминщикам пришлось изрядно поволноваться, когда правительственная комиссия по защитным мерам рекомендовала с 1 января 2004 г. запретить использование толлинговых схем в алюминиевой промышленности и одновременно отменить пошлины на экспорт металла и на импорт глинозема, которые сейчас в обоих случаях составляют 5%.

Очевидно, такое решение могло бы в первую очередь ударить по «Русалу», в производстве которого доля давальческого сырья составляет до 80%. Однако отказаться от импорта сырья компания не сможет, поскольку глинозема на территории России мало.

Себестоимость производства одной тонны российского алюминия является тайной, однако есть основания полагать, что «запас прочности» у отечественных алюминщиков есть, и рентабельность алюминиевых предприятий должна остаться положительной даже в случае отмены толлинга. С другой стороны, учитывая общую ситуацию на рынке алюминия, описанную выше, и активное развитие Китая (использующего, кстати, толлинговые схемы), можно предположить, что запрет правительством толлинга был бы крайне негативен для российских производителей.

Похоже, алюминиевое лобби в России достаточно сильно: в конце апреля была принята новая редакция Таможенного кодекса, согласно которой толлинг разрешается.