В мае в Европейском центральном банке прошла конференция «Финансовая статистика для глобальной экономики».

Целью конференции, в которой приняли участие представители центральных банков стран Еврозоны, Международного валютного фонда, статистических и финансовых институтов Европы, стали поиски ответа на четыре следующих вопроса.

– Достаточно ли хорошо отражает финансовая статистика процессы глобализации мировой эко- номики?

– С какими вызовами времени сталкиваются национальные системы статистики?

– Какой вклад вносит статистика в финансовую стабильность и интеграцию?

– Как можно охарактеризовать управление на основе данных глобальной статистики?

Уровень мероприятия организаторы подчеркнули тем, что отвечал на поставленные вопросы президент Европейского центробанка Жан-Клод Трише. Конференция пришлась как нельзя кстати. Сегодня у евро есть все шансы стать валютой № 1 в мире.

На Ближнем Востоке прозвенел первый звонок

По сути дела, президент ЕЦБ отвечал на еще один не высказанный, но подразумевающийся по умолчанию вопрос: отражает финансовая статистика процессы глобализации, либо же процессы глобализации отражают финансовую статистику? Вопрос для стран с переходной экономикой и стран-экспортеров нефти, в том числе и для России, далеко не праздный. Накопив значительные валютные резервы, в массе своей долларовые, эти участники рынка находятся в постоянном поиске финансовых инструментов, обеспечивающих стабильную доходность при приемлемом уровне риска, вычисляемого, в свою очередь, на основе данных статистики.

Традиция держать запасы в привычных для всего мира долларах обеспечивает американской валюте необходимую поддержку. Около $2 млрд. в день занимает Америка на внешних рынка для финансирования дефицита платежного баланса. Примерно половина государственного долга США находится в собственности неамериканских инвесторов. Центральные банки различных стран мира скупили облигаций Казначейства США на общую сумму $2.19 трлн. Капитал, поддерживающий американскую валюту, весьма чувствителен не только к колебаниям валютного рынка, он зависит и от настроений политиков.

Так, например, Объединенные Арабские Эмираты, занимающие второе место по объему инвестиций в США среди стран Ближнего Востока, уже объявили о том, что переводят 10% своих долларовых резервов в другие валюты. Поводом для этого послужил отказ администрации Буша продать правительству ОАЭ часть американских портов, в том числе три наиболее загруженных порта: в Нью-Йорке, Нью-Джерси и в Балтиморе. Если учесть, что потеря доверия к доллару может быть вызвана как высокой инфляцией в США, так и паникой на рынке, спровоцированной политическими решениями, то перевод центробанками и частными инвесторами своих долларовых резервов в евро может быть весьма вероятным. На этом фоне конференция «Финансовая статистика для глобальной экономики» приобретает особую актуальность.

После громких скандалов на корпоративном уровне, случившихся в Америке и Европе, достоверность финансовой статистики центральных банков должна быть вне подозрений. Особенно это важно для Европы, способной предложить свою валюту в качестве мировой.

Под неусыпным надзором

Унификация системы учета финансовых отношений стран ЕС продолжается почти 10 лет – с момента согласования статистических стандартов для европейской экономики и валютного союза. Так как принятие качественных управленческих решений в мире финансов невозможно без опоры на качественную статистическую информацию, то Европа в погоне за качеством подобной информации, похоже, решила взять количеством.

Крупнейшие банки и страховые компании Старого света представляют свою отчетность более чем 60 контролирующим организациям. Основными потребителями, собирающими и анализирующими данные финансовой статистики на европейском уровне, являются национальные центробанки и институты статистики, Евростат и ЕЦБ.

Как сообщил Жан-Клод Трише участникам конференции, статистические данные, получаемые посредством учета операций, проводимых через системы национальных счетов, были значительно улучшены во многих странах Евросоюза. Это, в свою очередь, позволяет более точно определять валовый внутренний продукт Европейского экономического сообщества. Новой вехой, по мнению главы ЕЦБ, станет готовящийся выпуск интегральных финансовых и нефинансовых отчетов для институционального сектора Еврозоны (подразумеваются домашние хозяйства, нефинансовые и финансовые корпорации, правительство), а также отчетов для учета операций со странами, не входящими в ЕС. В дальнейшем эти отчеты будут снабжать пользователей данными таких важных экономических индикаторов, как частные сбережения и чистая прибыль компаний.

Улучшения вносит Европейский центробанк и в международные стандарты статистической информации. Совместно с Международным валютным фондом эксперты ЕЦБ работают над оптимизацией требований к системам национальных счетов и над корректировкой соответствующих руководящих документов. Однако сухой язык статистики пока еще не в состоянии внятно отразить этот тезис.

Финансовая статистика в поисках парадигмы

На вопрос, достаточно ли хорошо отражает финансовая статистика процессы глобализации мировой экономики, негативный ответ дал другой высокопоставленный участник конференции, председатель исполнительного комитета Европейской банковской федерации Хайн Блокс. По его мнению, современные системы показателей продолжают опираться на категории постиндустриального общества, в котором труд определяется посредством материальных основных фондов.

Достаточно вспомнить об успехе таких предприятий, как Google и Microsoft, чтобы задуматься о необходимости другой финансовой статистики. Помимо прочего, ситуацию осложняют своего рода двойные стандарты для государственного и для частного секторов. Так, например, расходы частного сектора на исследовательские работы принято относить к оплате труда и потреблению, тогда как те же самые расходы государственных органов – к субсидиям производителей.

Дополнительные неясности в статистическую картину мира вносит глобализация. Сама по себе глобализация – явление не новое, но на сегодняшний день процесс интеграции мировых рынков достиг беспрецедентных в истории человечества темпов.

Отдельная больная тема – банки и глобализация. Финансовые институты, получив при помощи телекоммуникаций возможность торговать круглые сутки, все больше отрываются от цикличных преобразований труда в капитал и капитала в труд, предпочитая им производные финансовые инструменты. Этот рынок развивается практически без всякой оглядки на реальный сектор. Уже сейчас эксперты оценивают его объем в $300 трлн. Однако благодушная надежда на то, что «все под контролем», не оправдывается хотя бы потому, что статистика не в состоянии адекватно учитывать все многообразие деривативов, а значит, и контролирующие органы будут запаздывать с управляющими воздействиями.

А мы по-прежнему – в «стадии перехода»

Все же завершилась конференция на оптимистической ноте, подтверждением ее полезности в деле укрепления мировой финансовой системы. Укреплять ее Европа, судя по перечню тем выступлений, собирается в тандеме с Америкой. Что неудивительно, если учесть, что европейские инвесторы вложили около $977 млрд. в экономику США.

К сожалению, обсуждение экономических проблем глобального уровня значимости состоялось без учета роли России. Возможно, мы опять пойдем другим путем и не будем в этой важнейшей для любого государства сфере утешать себя «стадией перехода на международ- ные стандарты».