Во второй декаде июня заместитель главы Национального банка Украины (НБУ) Александр Савченко заявил, что уже через три года украинская гривна может стать конвертируемой. Именно к 2009 г. НБУ планирует полностью снять все ограничения на движение капиталов.

Реальность таких планов на фоне отрицательного платежного баланса летом 2006 г. пока можно ставить под сомнение.

Похороны от НБУ

В действительности украинская финансовая система сейчас остается одной из самых зарегулированных в восточно-европейском регионе. Валютное законодательство страны просто пестрит формальными ограничениями на вывоз валюты даже на уровне физических лиц. К примеру, без указания цели платежа гражданин Украины может перечислить в другую страну не более $600 в месяц. При этом от всех получателей и отправителей средств требуют расписку о том, что данная операция не связана с предпринимательской деятельностью.

Даже после того как Украину исключили из черного списка FATF, отсутствие цели платежа, даже на небольшую сумму, вызывает у юридических лиц, получающих переводы из Украины, массу вопросов и причиняет неудобства. Например, находясь в Украине, довольно трудно и даже практически невозможно дистанционно открыть инвестиционный счет не только у западного, но и у российского интернет-брокера. При открытии счета брокеры требуют либо физического присутствия, либо указания в качестве цели платежа зачисления денег на собственный инвестиционный счет, что фактически сделать невозможно.

Ошибочно полагать, что без подтверждающих документов можно перечислить более $600 по системам денежных переводов без открытия счета. Также будет трудно воспользоваться платежной картой международных платежных систем, если ваш карт-счет находится в украинском банке. Правда, есть вариант проведения нескольких переводов и пользования несколькими карт-счетами. Но это очень неудобно, так как тарифные планы большинства банков и платежных систем построены таким образом, что, чем больше сумма перевода, тем меньше тариф. «Для удобства» граждан НБУ своими инструкциями определил целевые переводы.

Так, при наличии подтверждающих документов резиденты могут перечислять под разные цели: от оплаты обучения и участия в семинарах до похорон родственников от $600 до $2000.

Правильная таможня

Не так просто обстоят дела и с физическим вывозом валютных средств. В соответствии с правилами Государственной таможенной службы Украины вывозить из страны можно до $3000 в порядке устного декларирования, сумму от $3001 до $10000 следует обязательно письменно декларировать. При этом вывозить более $3000 нерезиденты Украины могут только на основании справки уполномоченного банка. Без ее наличия таможенник имеет все права для того, чтобы воспрепятствовать вывозу нерезидентом суммы, превышающей $3000, если, конечно, у негражданина Украины нет ранее заполненной декларации, которая подтверждает ввоз этой суммы в Украину в прошлом.

Для вывоза через таможенную границу Украины суммы свыше $10000 резиденту или нерезиденту необходима индивидуальная лицензия НБУ.

Аналогичные ограничения действуют и на ввоз валюты в Украину. Так, ввезти в порядке устного декларирования в Украину можно не более $3000, при письменном декларировании – до $15000. Если таможенник обнаружит, что сум- ма ввозимой валюты превышает $15000, разница между ввозимой суммой и $15000 сдается таможенному органу на хранение. При этом интересно, что данная разница должна перечисляться таможенными органами на счет физического лица в украинском банке. Понятно, что у иностранцев, въезжающих в Украину, может и не быть валютного счета в уполномоченном украинском банке, хотя они имеют право попытаться получить индивидуальную лицензию от НБУ. По предъявлению такой лицензии таможенный орган, принявший валюту на хранение, обязан незамедлительно вернуть ее нерезиденту.

Если иностранцу все-таки не посчастливилось получить индивидуальную лицензию на ввоз валюты наличными – ведь часто срок выдачи таких лицензий превышает 2-3 месяца, – потребовать вернуть валюту на границе он может при выезде из страны.

В действительности движение крупных сумм наличности ограничивается во всем мире, однако везде установлены разные барьеры. Кроме того, украинское законодательство не учитывает, что $10000 для жителя, например, Хмельницкой области, где средняя зарплата составляет около $100, и японского банковского клерка имеют разную ценность. Плохо и то, что барьер одинаков для любого платежного средства. Независимо от того, везете ли вы денежные знаки или дорожные чеки, действуют ограничения: $10000 на вывоз и $15000 на ввоз. Украинских таможенников не заботит и то, что механизм дорожных чеков как раз таки и был создан для ограничения хождения наличных денежных знаков, ведь любая трансакция по обмену чеков на наличные приводит к участию в ней банка.

Страдания бизнеса

Если ограничения на валютные операции физических лиц создают дискомфорт и вызывают недовольство населения, то ограничения, которые на себе испытывают юридические лица, еще жестче. До сих пор в стране существует правило: если юрлицо приобретает товар за рубежом, то в течение 90 дней в страну должен поступить либо товар, либо деньги. Отсутствие и того и другого приводит к нарушению валютного законодательства.

В начале 2006 г. была отменена обязательная продажа 50% валютной выручки, однако уже в июне выяснилось, что в первом квартале этого года сальдо платежного баланса Украины было отрицательным. Запаздывающая информация о состоянии баланса за второй квартал 2006 г. уже сегодня тревожит банковских аналитиков, которые прорицают возврат обязательной продажи. Обязательная продажа валюты хороша только для банков, у которых увеличивается возможность подзаработать на клиентах, которые вначале продают по официальному курсу, а затем покупают по рыночному.

Система валютного контроля построена НБУ таким образом, что функции первичного контроля возложены непосредственно на коммерческие банки, которые имеют соответствующие лицензии. Ранее, до 2001 г. это приоткрывало некоторые лазейки для предпринимателей, которые могли договориться с банком о выводе денежных средств с собственных счетов при формальном наличии подтверждающих документов. В таких банках часто менялись начальники отделов неторговых операций, да и только.

Однако после того как НБУ обязал украинские банки иметь службу внутреннего аудита и ввел понятие солидарной ответственности, о трансакциях по формальным документам стали говорить все меньше. Ситуацию усложнило и появление Госкомфинмониторинга, который сегодня не только приобрел самостоятельность, но и имеет аналитический центр, созданный совместно со спецслужбами.

Единственной удобной лазейкой, которая осталась у бизнесменов для вывода средств, остается страхование. Сейчас на рынке довольно популярны операции, когда предприятие или банк покупает дорогое программное обеспечение или еще какой-нибудь нематериальный актив, после чего разработчик ПО страхует свою ответственность у дочерней структуры покупателя. Впоследствии вся сумма перестраховывается у перестраховщика за рубежом, поступая затем на оффшорные счета.

Схема приобрела популярность, поскольку украинские страховщики платят не налог на прибыль, а налог с полученных премий. Это позволяет не только вывозить деньги из страны, но и выводить их из-под налогообложения.

Монетарный вальс

Несмотря на проблемы, связанные с режимностью валютной системы, у НБУ, похоже, уже есть трехлетний план по переходу к конвертируемой гривне. Ожидается, что шаги по либерализации движения капитала Нацбанк будет проводить постепенно, используя при этом опыт других стран, в частности, России. Чиновники НБУ считают, что на пути свободной гривны возникает проблема не столько оттока капитала, сколько проблема курса, так как если гривна будет конвертируемой, то в Украину пойдет значительный объем иностранного капитала, что подтолкнет гривну к ревальвации.

Однако мнение чиновников НБУ, мягко говоря, не точно, т.к. их основная задача, видимо, состоит в желании убедить участников рынка, а может, и самих себя в реальности дальнейшей ревальвации. На самом деле официальная статистика красноречиво указывает на то, что дальнейшая ревальвация гривны противопоказана украинской экономике (табл. 1).

Таблица 1. Основные показатели платежного баланса Украины за 2004-2006 гг. ($млн.).

Источник: НБУ, платежный баланс Украины за I квартал 2006 г., стр. 20-44

Как оказалось, экспортеры более не выдерживают курсового давления, и в I квартале 2006 г. дефицит торгового баланса составил $1.112 млрд. Это примерно 7.2% от объемов экспорта за тот же квартал. Официальные данные НБУ показывают, что основная вина за отрицательное сальдо торгового баланса лежит не на импортерах российских энергоносителей, ведь импорт даже немного снизился в сравнении с последним кварталом 2005 г., а на экспортерах. Они снизили объемы экспорта на 8.4%.

Ситуацию немного сгладил положительный поток прямых иностранных инвестиций в I квартале 2006 г., а также рекордные поступления в страну валюты в IV квартале 2005 г. от прямых и портфельных инвестиций. Они составили $7.8 млрд. Эти поступления на 60% были обеспечены перечислением средств от приватизации ОАО «Криворожсталь», именно они придали запас прочности украинской валютной системе.

Торжество здравого смысла

Между тем запас прочности в $7-8 млрд. для Украины не так и велик. Ведь только прямые иностранные инвестиции в Украину на 31 марта 2006 г. НБУ оценивал в $18 млрд. Размер же иностранных портфельных инвестиций только в корпоративный сектор, по данным Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, составлял около $2.5 миллиарда.

Золотовалютные резервы НБУ держались в пределах $20-25 млрд. Их вполне достаточно для устранения паники при бегстве иностранных портфельных инвесторов с рынка негосударственных ценных бумаг и погашения отрицательного платежного баланса. Однако при постоянном отрицательном сальдо на уровне $0.7-1 млрд. в квартал резервы можно проесть за 1-2 года, а с учетом того, что при кризисе иностранцы могут запаниковать, то их и вовсе может хватить лишь на год.

В результате к новому отопительном сезону ситуация складывается таким образом, что для поддержки экспортеров и экономического роста в стране гривну лучше всего плавно девальвировать. Однако как быть с надеждами тех иностранных инвесторов, которым пообещали плавную ревальвацию и которые в январе 2005 г. активно скупали украинские гособлигации в гривнах прямо на первичке всего под 6-7% годовых?

Вероятно, они будут сохранять спокойствие до порога 5.35 грн. за доллар, ведь именно при таком курсе они заходили на рынок в 2005 г. Если официальный курс гривны к доллару перешагнет отметку 5.35, на рынке может начаться паника, а сегодня очень сложно оценить точный вклад нерезидентов в украинские гособлигации, номинированные в национальной валюте.

Политическая развязка событий в начале августа этого года дает основания полагать, что во втором полугодии 2006 г. Украине вряд ли будет грозить сценарий кризиса 1998 г., но основная интрига валютного рынка в том, как новое правительство будет взаимодействовать с НБУ. Нынешний премьерминистр Виктор Янукович сразу же после своего избрания публично открестился от вмешательства в работу НБУ, хотя не секрет, что его финансировали силы, заинтересованные в ослаблении валютного давления на экспортеров.

Однако если до конца года НБУ не поменяет валютную политику, то на фоне прогнозируемого роста цен на энергоносители его ожидает большая проблема в форме бешеных темпов роста объема денежной массы на руках у населения. За время правления оранжевых она выросла на 60% с $8 до $12.8 млрд., и М0 продолжает расти теми же темпами, что и ранее. Вероятно, оценивая риски резких изменений на валютном рынке, в НБУ уже заговорили о расширении валютного коридора на 2007 г. с 5.00-5.20 до 4.95-5.25.

Таким образом, летом 2006 г. в Украине сложились экономические предпосылки для начала медленной и плавной ревальвации гривны. Главными интригами на повестке дня остаются вопрос эффективности взаимодействия коалиционного правительства с НБУ, его возможности по удержанию цен на российский газ и то, насколько сильно готов рисковать Нацбанк, удовлетворяя свои монетарные амбиции.

Что же касается возможного введения свободной конвертации гривны в 2009 г., то такой сценарий на фоне старорежимных ограничений в валютной системе и текущего состояния платежного баланса выглядит просто фантастикой.