В конце мая 2006 г. в Москве состоялся IV Международный форум по управлению рисками. Это ежегодное мероприятие РусРиска, где сотрудники российских и работающих в России компаний обсуждают новые тренды в схемах риск-менеджмента и страхования и делятся опытом управления рисками промышленных, финансовых, страховых и банковских структур.

В этом году Форум впервые посетила президент FERMA (Европейской федерации ассоциаций риск-менеджмента) Мари Джемма Деке. Она рассказала об эволюции в европейской практике риск-менеджмента. По словам г-жи Деке, на него оказывают влияние как ужесточение требований регуляторов и законодательств и рост ответственности директоров перед акционерами, так и то, что в сознании менеджеров риск перестает быть синонимом угрозы, теперь он представляет скорее угрозу и возможность.

Россия стала первой

Риск-менеджмент становится отдельной составляющей деятельности компаний. Структура предприятий меняется, с тем чтобы быстрее реагировать на угрозы. Все больше распространяется практика составления карт рисков. Под управление принимаются и такие риски, как потеря интеллектуальной собственности и ущерб репутации компаний.

Европейские компании переходят от изолированного управления рисками в отдельных подразделениях к интегральной системе управления рисками. При этом за управление рисками отвечают все сотрудники. Таким образом, рискменеджмент становится неотъемлемой частью системы управления качеством. Сейчас ISO, Международная организация по стандартизации, работает с FERMA над включением европейских стандартов управления рисками в свою систему управления качеством.

Россия стала первой страной Восточно-Европейского региона, вступившей в FERMA, и РусРиск представляет Россию в этой ассоциации. Президент Русского общества управления рисками Виктор Верещагин сообщил о том, что его компания приняла решение участвовать в тендере на право проводить в 2009 г. в Москве форум FERMA. Он проводится раз в два года в одной из столиц Европы.

Риски IPO

Безусловно, выход все большего числа российских компаний на иностранные биржи является толчком для развития риск-менеджмента в России. Правила листинга на зарубежных биржах устанавливают необходимость риск-менеджмента, внутреннего аудита и раскрытия информации об их работе на предприятии.

Большинство российских компаний предпочитают привлекать средства акционеров на Лондонской бирже, где требуют меньшего раскрытия информации и устанавливают более мягкое регулирование, чем на американских рынках ценных бумаг. Тем не менее, любое IPO несет дополнительный риск для компаний. Размещая свои акции на иностранных биржах, компании попадают в иное правовое и культурное поле, при этом нарастают неосязаемые, неизвестные риски.

Среди таких рисков участники круглого стола выделили неверные действия в отношении проспекта эмиссии, когда потенциальным акционерам дают неполную или искаженную информацию о компании. Это может привести к возбуждению исков против менеджмента эмитента.

Другой значимый риск – ответственность директоров. По европейским и североамериканским законам акционер может подать иск не только на компанию, но и непосредственно на ее топ-менеджера, если считает, что действия этого руководителя, пусть и законные, привели к тому, что акционер недополучил ожидаемый доход от приобретенных акций. В России такое пока невозможно.

Участники круглого стола обсуждали инструменты, позволяющие застраховать эти риски. Было высказано предположение, что российским компаниям безопаснее первоначально осуществить IPO на отечественной бирже, что одновременно вызвало бы одобрение регуляторов. Правда, амбициозные планы российских эмитентов по привлечению в компанию до $500 млн. заставляют их рисковать, т.к. на отечественном рынке собрать такую сумму пока невозможно.

В ходе круглого стола было отмечено, что требования западных регуляторов, такие как закон Сарбейнса-Оксли о внутреннем контроле, подбираются все ближе ко всем российским компаниям, а не только к тем, которые планируют выходить на IPO. Тенденцией времени стало распространение требований по раскрытию информации на всех партнеров компаний, предлагающих свои акции к торговле. Так что внедрять систему риск-менеджмента и внутренний аудит приходится и тем, кто просто хочет работать на международном рынке.

FERMA – Европейская федерация ассоциаций риск-менеджмента, включает по одной национальной ассоциации из 12 стран Европы: Бельгии, Дании, Франции, Германии, Италии, Нидерландов, Португалии, России, Испании, Швеции, Швейцарии, Великобритании. Россия стала первой страной Восточно-Европейского региона, вступившей в FERMA, и РусРиск пред- ставляет Россию в этой Ассоциации.

Закон Сарбейнса-Оксли предусматривает повышение ответственности за состояние системы внутреннего контроля по созданию достоверной финансовой отчетности для внешних пользователей. Он был введен в августе 2002 г. по инициативе Комиссии по ценным бумагам США после серии банкротств крупнейших компаний (Enron, WorldCom и др.), чьи акции широко обращались на американских биржах. Причиной банкротств были махинации топ-менеджмента. Действие закона распространяется на американские и иностранные компании, чьи акции котиру- ются на NYSE, NASDAQ.

Банки России – объединяйтесь!

Второй день форума был посвящен теме управления рисками в финансовом и банковском секторах. Ключевой темой стало управление кредитными рисками предприятий и банков. Олег Сухоруких, генеральный директор компании «ТИКОМ Менеджмент», рассказал о хеджировании ценовых рисков экспортно-импортных операций.

Интерес участников Форума вызвал доклад Андрея Ивановского, зампредправления КБ «УралСиб», о создании единой системы управления рисками при объединении банков. Как известно, в «УралСиб» объединялись банки с разными специализациями: инвестиционные и розничные с широкой филиальной сетью. Риски и системы риск-менеджмента этих банков существенно различались.

Сергей Ковтун из Ernst&Young высказал мнение, что банковская система России находится на этапе отсева, и чтобы снизить риски, вызванные этим, банковское сообщество должно консолидироваться и наращивать капитализацию банков. С. Ковтун упомянул о том, что банковская система Российской Федерации получила наихудший рейтинг агентства Fitch Ratings по причине низкого уровня корпоративного управления. Среди самых актуальных рисков российской банковской системы г-н Ковтун выделил дефрагментацию банковского сообщества, недостаточную капитализацию банков и риск, связанный с ростом кредитного портфеля банков.

Среди инструментов, которые желательно применить для управления этими рисками, г-н Ковтун назвал кредитные бюро, страхование и более профессиональный подход к оценке и управлению рисками.

Замгендиректора Агентства по страхованию вкладов Андрей Мельников заявил, что через 2-3 года страховые взносы банков в Фонд обязательного страхования вкладов должны снизиться. Очевидно, это произойдет после того, как будут преодолены риски, о которых говорил Сергей Ковтун, и завершится процесс консолидации в банковском секторе.