Странные совпадения

В Московском арбитражном суде 7 мая 2004 г. должно было состояться слушание по делу ЮКОСа. А накануне в компании был произведен обыск. В день слушаний остатки на корсчетах ЦБ РФ составляли внушительную сумму - 172.1 млрд. руб. Фактические ставки по предоставлению кредитов ЦБ РФ составляли 3-64%.

Это повторилось 19 мая, когда ЮКОС получил от кредиторов уведомление о возможности дефолта по кредиту на 1.6 млрд. рублей. В этот же день ЮКОС направил в Московский арбитражный суд иск с требованием признать недействительным решение о взыскании с компании налоговой недоимки в размере 3-4 млрд. долларов.

Аналогичная ситуация имела место и 31 мая: фактические ставки по предоставлению кредитов ЦБ РФ - 6.78%, а ставка по привлечению кредитов на межбанковском рынке - 7.28%. Объяснение этим совпадениям напрашивается одно: инсайдеры держат ситуацию под контролем.

Россия оставалась в мае в роли независимого игрока на интенсивно растущем сырьевом рынке. Причиной тому политика ОПЕК, последовательно снижавшей квоты на добычу. Именно это позволяет российским производителям нефти не опасаться кризиса перепроизводства.

Благодаря высоким ценам, нефть стала привлекательна для спекулятивных операций. Квоты ОПЕК должны привести к снижению цен и их стабилизации на уровне около $32 за баррель.

Однако прогнозирование цен на рынке - дело неблагодарное. Слишком много дестабилизирующих факторов, способных развернуть рынок в непредсказуемом направлении. Достаточно напомнить о ситуации в Нигерии (член ОПЕК), которая живет под постоянной угрозой военного переворота и начала религиозной войны. Обострение ситуации в Нигерии может снова взвинтить цены.

Тем не менее, постоянный приток валюты из-за высоких цен на нефть по-прежнему способствует укреплению рубля. Приток «сырьевых» денег на внутренний рынок страны необходим российскому правительству для погашения долгов. Обязательства Банка России по обратному выкупу ценных бумаг увеличились с начала года на 151.1% (с 30.1 млрд. руб. до 75.7 млрд. рублей).

Раздолье для спекулянтов

Казалось бы, что динамика нефтяной отрасли вполне может стать локомотивом роста российского фондового рынка, питая его ликвидностью и показателями прибыли.

Однако, по иронии судьбы, повышение цен на нефть в мае сопровождалось падением российского фондового рынка.

Это и есть эффект непредсказуемости развивающихся рынков, который проявляется через высокую волатильность самого рынка. Раздолье для спекулянтов - да и только. Фискальные попытки правительства навести порядок в налогообложении приводят к тому, что на этом обогащаются спекулянты фондового и валютного рынков.

По экспертным оценкам, доходность наиболее активных спекулянтов российского валютного рынка в мае составляла 18-19% годовых. Это совсем не плохо на фоне падения российского фондового рынка и ожиданий реакции мирового рынка на рост нефтяных цен.